2018年12月，在波蘭卡托維茲舉辦的聯(lián)合國氣候變化框架公約第24次締約方大會(huì )上，中國在“中國角”舉辦了一場(chǎng)主題為“中國氣候投融資”的論壇，介紹了中國在氣候融資方面做出的努力。近年來(lái)中國不斷發(fā)揮投融資對氣候行動(dòng)的杠桿和支撐作用，積極開(kāi)展氣候投融資活動(dòng)，通過(guò)推動(dòng)碳排放權交易市場(chǎng)、氣候債券、氣候保險、氣候基金等金融機制和業(yè)務(wù)創(chuàng )新，為氣候融資注入新的資金，撬動(dòng)社會(huì )資本投入到應對氣候變化領(lǐng)域。碳市場(chǎng)建設是碳金融的基礎，下文將介紹中國在碳市場(chǎng)建設方面取得的進(jìn)展。
一、試點(diǎn)市場(chǎng)建設穩步推進(jìn)
2011年10月，國家發(fā)展改革委批準北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳七個(gè)省市地區開(kāi)展碳排放權交易試點(diǎn)工作，七個(gè)試點(diǎn)在2013年到2014年陸續開(kāi)始交易，之后市場(chǎng)建設穩步推進(jìn)，2016年12月又新增了四川和福建兩個(gè)試點(diǎn)。九個(gè)試點(diǎn)的運營(yíng)為全國碳市場(chǎng)建設提供了示范和經(jīng)驗。
各個(gè)試點(diǎn)省市的政策設計既有共性又因地制宜體現出各自的特點(diǎn)，相關(guān)政策比較如下表所示：
各試點(diǎn)除四川省外，均已啟動(dòng)配額交易。四川省碳市場(chǎng)還在前期建設中，預計2019年啟動(dòng)配額模擬交易，2020年開(kāi)展配額現貨交易。
試點(diǎn)碳市場(chǎng)的配額分配采用無(wú)償分配為主，有償分配為輔的方式，并逐步提高有償分配的比例，有償分配最常用的方式是企業(yè)競價(jià)拍賣(mài)。在配額分配過(guò)程中，試點(diǎn)省市政府會(huì )預留一定比例的配額用于市場(chǎng)調節，以維持市場(chǎng)穩定。此外，各試點(diǎn)均設置抵消機制用于抵消部分配額，但對抵消比例的設置和抵消要求上各試點(diǎn)規定不同。抵消機制的設置擴大了碳市場(chǎng)的影響范圍，使未加入碳市場(chǎng)的企業(yè)也能加入到節能減排活動(dòng)中，增加市場(chǎng)活躍度。
目前各碳試點(diǎn)市場(chǎng)主要以現貨交易為主，有一些試點(diǎn)進(jìn)行了碳金融和融資工具方面的嘗試，但產(chǎn)品數量不多，金額也不大。
二、全國碳市場(chǎng)處于基礎建設期
2017年12月19日，中國宣布啟動(dòng)全國碳排放權交易體系，受到全球關(guān)注。國家發(fā)展改革委于2017年12月18日印發(fā)了《全國碳排放權交易市場(chǎng)建設方案（發(fā)電行業(yè)）》，明確了我國碳市場(chǎng)建設的指導思想和主要原則，對我國建設全國碳排放權市場(chǎng)具有重要指導意義。
方案中提出全國碳市場(chǎng)啟動(dòng)后，將歷經(jīng)三大建設階段：一是基礎建設期，為期一年左右，完成全國統一的數據報送系統、注冊登記系統、交易系統建設以及碳市場(chǎng)管理制度建設。二是模擬運行期，為期一年左右，開(kāi)展發(fā)電行業(yè)配額模擬交易，全面檢驗市場(chǎng)各要素環(huán)節的有效性和可靠性，強化市場(chǎng)風(fēng)險預警與防控機制，完善碳市場(chǎng)管理制度與支撐體系。三是深化完善期，也就是全國碳市場(chǎng)開(kāi)始交易運行的階段，期間將在電力行業(yè)間進(jìn)行碳配額現貨交易，電力行業(yè)穩定運行后，將擴大行業(yè)覆蓋范圍和交易品種，并盡早將國家自愿減排量（CCER）納入碳市場(chǎng)。建設階段如下圖所示：
全國碳市場(chǎng)的啟動(dòng)將以發(fā)電行業(yè)作為突破口，之所以這樣選擇，是因為發(fā)電行業(yè)歷史數據較完整，產(chǎn)品單一，主要是熱、電兩類(lèi)，管理較規范；且發(fā)電行業(yè)溫室氣體排放量大，根據方案的標準，發(fā)電行業(yè)納入碳排放監管機制的企業(yè)達到1700余家，總體排放量將超30億噸。據測算，僅納入全國碳市場(chǎng)電力行業(yè)碳排放量的規模已超過(guò)目前第一大規模的歐盟碳市場(chǎng)（EU ETS），中國碳市場(chǎng)全面啟動(dòng)后勢必將成為全球最大規模的碳排放權交易市場(chǎng)。
目前全國碳市場(chǎng)處于基礎建設期。現階段已確定全國市場(chǎng)的登記注冊系統設置在湖北，交易結算系統設置在上海，分別由湖北碳排放權交易中心和上海環(huán)境能源交易所牽頭做相關(guān)系統的基礎建設工作。將全國碳市場(chǎng)不同系統建立在兩個(gè)不同省市主要是考慮到兩地的資源優(yōu)勢。湖北碳市場(chǎng)開(kāi)戶(hù)會(huì )員數、市場(chǎng)參與人數等有效指標均居全國第一，與各非試點(diǎn)地區的合作交流緊密，在會(huì )員整合上有較大優(yōu)勢；而上海中國金融中心的地位使其擁有良好金融市場(chǎng)環(huán)境，且上海清算所是經(jīng)央行批準的碳配額遠期交易中央對手清算機構，建立全國碳市場(chǎng)的配套服務(wù)較為完善。
三、2018年各試點(diǎn)市場(chǎng)交易價(jià)格和交易量差距較大
2018年1月至12月，除四川外的八個(gè)試點(diǎn)累計成交量近6,700萬(wàn)噸，累計成交金額約16億元，其中各試點(diǎn)的交易量和交易價(jià)格差距較大：廣東、深圳的成交量和成交額較大，重慶、天津的成交量和成交額相對較??；在價(jià)格方面，北京配額價(jià)格最高，重慶價(jià)格較低，如圖2至圖4 所示。
圖2. 2018年1月至12月各試點(diǎn)碳交易量（萬(wàn)噸）
圖3. 2018年1月至12月各試點(diǎn)碳交易額（萬(wàn)元）
圖4. 2018年1月至12月各試點(diǎn)日均成交價(jià)格（元）
來(lái)源：中國碳交易網(wǎng)，http://k.tanjiaoyi.com/#l
作者：
崔 瑩 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院氣候金融研究室及碳金融實(shí)驗室負責人
洪睿晨 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員
馬凱迪 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究助理
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