作者：馬駿
中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家、中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )主任
近年來(lái)綠色金融發(fā)展迅猛
在過(guò)去短短的兩三年中，綠色金融已經(jīng)從一個(gè)“金融產(chǎn)品”的概念上升到了我國的國家戰略，也正在成為全球共識。2016年，中央深化改革領(lǐng)導小組批準了《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》，之后我國綠色金融市場(chǎng)有了較大發(fā)展。綠色債券市場(chǎng)從2016年剛剛起步，當年發(fā)行規模就達2000多億元人民幣，中國一躍成為全球最大的綠債市場(chǎng)；各省市地已經(jīng)建立了20多個(gè)地方性的綠色產(chǎn)業(yè)基金；包括綠色ABS、綠色PPP、碳金融、綠色保險等在內的各類(lèi)綠色金融產(chǎn)品快速涌現；中國在綠色評級、綠色認證、綠色指數、環(huán)境壓力測試等綠色金融分析工具的開(kāi)發(fā)方面在國際上也處于領(lǐng)先地位。
國際上，綠色金融在中國的倡議和推動(dòng)下也首次寫(xiě)入了G20峰會(huì )公報，得到了許多國家和國際金融機構的積極響應。最近，歐盟成立了“可持續金融高級別專(zhuān)家組”，為歐盟可持續融資綜合性戰略提供政策建議；沙特宣布將在2023年前向可再生能源領(lǐng)域投資300億～500億美元；OECD成立了“綠色金融與投資中心”，旨在為全球經(jīng)濟向綠色、低碳和氣候韌性轉型提供政策支持；印度證監會(huì )出臺了國內市場(chǎng)發(fā)行綠色債券的指引；新加坡金管局（MAS）出臺了激勵機制，為發(fā)行綠色債券的第三方評估提供資金支持，鼓勵發(fā)行綠色債券。
綠色金融需要擴展到地方
這些綠色金融領(lǐng)域的快速進(jìn)展十分令人鼓舞。但是，冷靜地看，我們發(fā)現，國內今年以來(lái)綠色金融的主要發(fā)展來(lái)自中央決策和部委推動(dòng)，綠色金融業(yè)務(wù)主要集中在大中型金融機構，綠色金融產(chǎn)品和能力建設發(fā)展較快的地區主要在北京、上海等主要城市。許多其他地區，尤其是中西部地區，對綠色金融的理念認識、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力和人才基礎還相當薄弱，但環(huán)境污染卻相當嚴重，或面臨著(zhù)重蹈“先污染后治理”覆轍的潛在風(fēng)險。我們在一些中小城市調研時(shí)發(fā)現，一些地方性金融機構只聽(tīng)說(shuō)過(guò)綠色信貸，但還沒(méi)有真正開(kāi)展綠色信貸的統計和建立規范的執行流程，還沒(méi)有接觸過(guò)綠色債券、綠色基金、綠色保險、碳金融等金融工具，還沒(méi)有開(kāi)始考慮如何利用有限的財政和政策資源來(lái)調動(dòng)更多的社會(huì )資本投入到綠色產(chǎn)業(yè)，也沒(méi)有評估項目環(huán)境成本與效益的方法和工具。
筆者認為，綠色金融的發(fā)展在起步階段必須要首先依靠能力較強的大型金融機構和大城市來(lái)起示范作用，但發(fā)展到一定階段，就必須要積極推廣到更多的地區，積極動(dòng)員地方性的金融機構來(lái)參與。只有這樣，綠色金融才能覆蓋全國經(jīng)濟，才能支持大量的中小企業(yè)的綠色化的進(jìn)程。2017年6月14日，國務(wù)院批準了五省區建立綠色金融改革創(chuàng )新試驗區的方案，從發(fā)展綠色金融事業(yè)部、擴大綠色信貸和綠色債券發(fā)行、發(fā)展綠色基金、加快發(fā)展綠色保險、建立環(huán)境權益市場(chǎng)、建立綠色信用體系、強化政策支持等多個(gè)方面進(jìn)行了部署。這是我國全面推動(dòng)綠色金融落地的一項重要舉措，在調動(dòng)全國地方政府和地方金融機構開(kāi)展綠色金融的積極性、強化相關(guān)能力建設等方面將有十分重要的意義，有助于創(chuàng )造一些可復制、可推廣的經(jīng)驗。
地方政府推動(dòng)綠色金融發(fā)展的幾個(gè)抓手
基于中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )（下稱(chēng)“綠金委”）在過(guò)去幾年協(xié)助和支持多個(gè)地方政府編制綠色金融發(fā)展規劃的經(jīng)驗，我們認為，地方政府要有效地推動(dòng)地方綠色金融的發(fā)展，可以從政府評價(jià)機制、政策信號、政策手段、金融工具、能力建設等多方面入手。
第一，建立對綠色發(fā)展的業(yè)績(jì)評價(jià)機制。地方政府發(fā)展綠色金融的積極性，在很大程度上源自其發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)、遏制污染產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策偏好，而這些偏好與地方政府官員的考核機制密切相關(guān)。未來(lái)，省級政府考核市縣級主要官員業(yè)績(jì)并決定其晉升時(shí)，不應繼續以GDP作為主要評價(jià)指標，而應該重點(diǎn)看當地的就業(yè)穩定和環(huán)境改善等老百姓(47.540, -1.04, -2.14%)最關(guān)心的指標。應該研究編制地方自然資源資產(chǎn)負債表，定期公布，作為評價(jià)地方政府“環(huán)境表現”的指標之一。那些雖然能把GDP速度搞得很高，但使得自然資源“凈資產(chǎn)”不斷下降、生態(tài)環(huán)境不斷惡化的地方政府官員不應該得到提拔。
第二，釋放發(fā)展綠色金融的積極政策信號。2016年8月，七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》之后，一些地方政府已經(jīng)參照指導意見(jiàn)發(fā)布了當地的綠色金融實(shí)施意見(jiàn)、發(fā)展規劃等文件。據不完全統計，發(fā)布了這類(lèi)文件的省市和地方政府包括內蒙古自治區、廣東省、貴州省、青海省、安徽省、廈門(mén)市、大連市、青島市、咸寧市、安康市等。這類(lèi)地方性文件的發(fā)布，釋放了當地政府和相關(guān)監管部門(mén)對綠色金融的高度重視和協(xié)同推進(jìn)綠色金融發(fā)展的積極信號。這些信號看上去有些抽象，但對投資者來(lái)說(shuō)，可以降低未來(lái)政策的不確定性，從而提高其投資綠色項目的信心。比如，這些地方性文件中都有未來(lái)將通過(guò)財政、金融手段降低綠色項目融資成本的承諾，即使這些承諾的落地還需要一段時(shí)間，但作為中長(cháng)期的投資者，他們會(huì )考慮到未來(lái)融資成本降低的可能性，提升其預期的資本金回報率，從而促進(jìn)社會(huì )資本投資于綠色產(chǎn)業(yè)。
第三，將改善環(huán)境質(zhì)量作為地方發(fā)展規劃的硬性約束指標。地方政府在編制經(jīng)濟發(fā)展規劃時(shí)，應該以改善環(huán)境質(zhì)量作為硬性的約束條件。目前，一些地方在編制發(fā)展規劃時(shí)，主要以保證GDP增速作為目標，來(lái)挑選他們認為的戰略產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)。但是，這些產(chǎn)業(yè)中的許多仍然是污染型的，或者沒(méi)有明顯改善環(huán)境的效果。筆者認為，按環(huán)境可持續原則編制的發(fā)展規劃，首先必須要確定未來(lái)（如五年、十年后）大氣質(zhì)量、水質(zhì)、土壤質(zhì)量的改善幅度，單位GDP能耗、水耗的降幅，以及碳排放總量的降幅。要根據這些要求，明確哪些高污染、高排放的行業(yè)不得納入規劃，哪些有明顯的節能減排效益的項目應該重點(diǎn)支持，多少百分比的新建筑物必須達到綠色建筑標準等。換句話(huà)說(shuō)，實(shí)現改善環(huán)境的目標必須成為經(jīng)濟發(fā)展規劃的起點(diǎn)，而不是在建設了大量污染性項目之后再進(jìn)行事后“治理”。要做到這一點(diǎn)，當務(wù)之急是在編制發(fā)展規劃時(shí)，要有專(zhuān)家幫助量化各類(lèi)產(chǎn)業(yè)和主要項目的環(huán)境成本和效益。以憑感覺(jué)、“拍腦袋”的方式來(lái)編制規劃是無(wú)法實(shí)現環(huán)境效益的。
第四，用市場(chǎng)化機制來(lái)撬動(dòng)社會(huì )資金投入綠色產(chǎn)業(yè)。要充分尊重市場(chǎng)機制，讓有限的財政資金和公共資源盡可能調動(dòng)更多的社會(huì )資本投入綠色產(chǎn)業(yè)。要科學(xué)設計綠色再貸款、擔保、貼息等激勵機制，適當地提高一些綠色項目的回報率（不需要提高太多，只要能起到吸引社會(huì )資本的效果即可），以撬動(dòng)綠色信貸和綠色債券融資。地方可設立綠色基金，政府出一些錢(qián)，目的應該是爭取撬動(dòng)幾倍、十幾倍的社會(huì )資本跟投。政府出資的綠色擔保機構、綠色發(fā)展基金一定要按市場(chǎng)規則運行，不能因為“我出錢(qián)，我就派我的官員來(lái)管”。事實(shí)證明，派不懂金融的政府官員來(lái)管理金融機構和投資基金，會(huì )導致嚴重的浪費乃至金融風(fēng)險，這類(lèi)機構也維持不了太久。
用哪些手段來(lái)撬動(dòng)社會(huì )資本，各地可以仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智。比如，據商道融綠的研究，目前已有十多個(gè)地方政府采取了釋放政策信號、提供便利措施、實(shí)施財政激勵、予以表彰認可等多種方式支持綠色債券的發(fā)行。其中，青海省、內蒙古自治區等地政府及上海陸家嘴(23.810, 0.16, 0.68%)、深圳市福田等區政府已經(jīng)或正在研究推動(dòng)獎勵貼息、補貼綠色債券發(fā)行成本的計劃。
第五，充分利用已有的國內外綠色金融產(chǎn)品創(chuàng )新的成果。綠色金融作為一個(gè)主流化的議題，只是最近兩年的事情，但許多綠色金融產(chǎn)品都已有比較悠久的歷史。比如，赤道原則作為指導綠色信貸的國際準則已有15年的歷史，國際上第一支綠色債券是2007年發(fā)行的，環(huán)境責任保險更可追溯到幾十年之前了。在我國，興業(yè)銀行(16.710, -0.17, -1.01%)在十年前就開(kāi)展了多種綠色金融業(yè)務(wù)，綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色基金、碳金融等主要綠色金融工具都有在國內的運用，只是在地區間和金融機構之間普及程度還不均衡。因此，對我國的許多地方來(lái)說(shuō)，與其說(shuō)是推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng )新，不如說(shuō)是推動(dòng)綠色金融結合當地實(shí)際情況開(kāi)展創(chuàng )新性的運用。要積極總結國際上和我國大城市、大型金融機構已經(jīng)開(kāi)展的綠色金融業(yè)務(wù)的優(yōu)秀案例與成功模式，靈活運用到面臨不同經(jīng)濟和生態(tài)挑戰的地區，解決當地具體的問(wèn)題。比如，如何在老工業(yè)區通過(guò)綠色金融產(chǎn)品推動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)向綠色產(chǎn)業(yè)轉型，如何在新開(kāi)發(fā)區充分利用針對綠色建筑和綠色基礎設施的融資模式，如何在西部省區通過(guò)金融大力支持新能源的發(fā)展，在京津冀地區如何通過(guò)創(chuàng )新融資模式支持清潔供暖以改善大氣質(zhì)量等，都是地方政府可以利用已有綠色金融創(chuàng )新成果的領(lǐng)域。
第六，健全綠色金融統計和業(yè)績(jì)評估制度。隨著(zhù)綠色金融業(yè)務(wù)深入發(fā)展、產(chǎn)品創(chuàng )新不斷豐富，健全綠色金融統計制度的必要性日益凸顯，而目前許多地方銀行的綠色信貸統計仍由人工逐筆完成，數據精確程度和報送效率較低。地方應探索開(kāi)展全面的綠色金融統計，完善綠色信貸數據和授信企業(yè)信息統計，規范綠色信貸的銀行內部標識和數據報送流程，健全地區綠色債券、綠色股票、綠色保險、綠色基金等的信息統計和數據公開(kāi)流程，為綠色金融政策評估、相關(guān)機構業(yè)務(wù)評價(jià)和未來(lái)政策修訂提供數據支持。
第七，提升地方金融機構業(yè)務(wù)能力，讓綠色金融覆蓋更多的中小企業(yè)。從綠色信貸的投放和綠色金融債券的發(fā)行情況來(lái)看，目前我國的綠色金融業(yè)務(wù)主要還集中在大中型金融機構，地方性的金融機構開(kāi)展綠色金融業(yè)務(wù)的能力還十分有限。而大部分中小企業(yè)的金融服務(wù)由地方金融機構來(lái)提供。因此，中小綠色企業(yè)的融資難、融資貴問(wèn)題還遠沒(méi)有解決。
各地應借助外部專(zhuān)業(yè)和大中型金融機構的力量，組織地方金融機構開(kāi)展綠色金融專(zhuān)項培訓和交流合作，宣傳推廣綠色金融的最佳實(shí)踐、典型案例和有益經(jīng)驗，提高政府及監管部門(mén)工作人員對綠色金融的認識和監管水平，提升金融機構開(kāi)展綠色金融業(yè)務(wù)創(chuàng )新和風(fēng)險管理的能力，推動(dòng)企業(yè)利用綠色債權及股權融資工具實(shí)現環(huán)保項目的多元化融資，培育投資者責任投資意識。地方性金融機構積極參與綠色金融，將為中小企業(yè)的綠色融資創(chuàng )造條件。地方金融機構可以在開(kāi)發(fā)中小企業(yè)綠色金融集合債、綠色供應鏈融資債、綠色項目投貸聯(lián)動(dòng)、綠色擔?；穑ㄉ虾Ｊ杏滞瞥鲠槍萍夹椭行∑髽I(yè)的擔?；穑?、綠色保險或其他風(fēng)險補償機制等方面創(chuàng )新綠色金融產(chǎn)品，以有效降低中小綠色項目的融資成本并提高融資的便利程度。
第八，地方可成立綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )，促進(jìn)業(yè)界與監管部門(mén)溝通。2015年4月由中國人民銀行批準成立的中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )（綠金委）在建立金融界和綠色產(chǎn)業(yè)界與監管部門(mén)的溝通機制，推動(dòng)支持性綠色金融政策的形成和落地，推廣綠色金融的理念、產(chǎn)品和工具等方面起到了十分積極的作用。成立兩年多以來(lái)，綠金委的成員機構已經(jīng)發(fā)展到170多家，包括了所有大型銀行和積極參與綠色金融的大中型保險、券商、基金，一批研究、咨詢(xún)和第三方服務(wù)機構，以及一批綠色企業(yè)。綠金委出版了綠色金融叢書(shū)（包括國際、國內綠色金融案例集等），支持了幾十項研究課題（包括編制綠色債券目錄等），組織和支持了上百場(chǎng)綠色金融研討活動(dòng)，所建立的綠色金融微信公眾號已成為我國綠色金融專(zhuān)業(yè)人士的必讀物。
各地在推動(dòng)當地綠色金融發(fā)展的過(guò)程中，也可以考慮建立本地的綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )，以組織當地金融機構、綠色企業(yè)向監管部門(mén)獻計獻策，推動(dòng)本地的綠色金融傳播和創(chuàng )新。到目前為止，據不完全統計，新疆、浙江、廣東、上海已經(jīng)成立了自己的綠金委(有的設在當地金融學(xué)會(huì )之下，上海綠金委則設在陸家嘴金融城旗下)，其他一些地方（如深圳）也在紛紛籌辦綠金委。
