“碳中和”目標的提出，成為中國綠色金融發(fā)展的催化劑，氣候變化可能產(chǎn)生的風(fēng)險也隨之被越來(lái)越多金融機構納入考量。
碳中和是指企業(yè)、團體或個(gè)人測算在一定時(shí)間內直接或間接產(chǎn)生的溫室氣體排放總量，通過(guò)植樹(shù)造林、節能減排等形式，實(shí)現二氧化碳“零排放”。它作為一種新型環(huán)保形式，被越來(lái)越多的大型活動(dòng)和會(huì )議采用，推動(dòng)了綠色的生活、生產(chǎn)，實(shí)現全社會(huì )綠色發(fā)展。
作為推進(jìn)碳中和的關(guān)鍵環(huán)節之一，“綠色金融”一詞日益升溫，并在兩會(huì )期間被來(lái)自金融行業(yè)的人大代表們頻頻提及。有央行分支機構的代表建議“制定《綠色金融法》”，亦有銀行代表呼吁盡快統一綠色金融標準。
自2020年中國首次立下碳達峰、碳中和“30·60目標”后，環(huán)境、社會(huì )和公司治理(ESG)等綠色理念相關(guān)因素納入金融機構考量逐步走向主流，銀行理財子公司ESG主題基金發(fā)行加速，銀行業(yè)綠色信貸規模也突破新高。
“2030‘碳達峰’、2060‘碳中和’，不僅體現了我國在應對全球氣候變化問(wèn)題上的戰略雄心和大國擔當，也對銀行業(yè)提出了新目標、新要求?！迸d業(yè)銀行行長(cháng)陶以平公開(kāi)表示。
“綠色金融”升溫
綠色金融市場(chǎng)在“碳中和”目標的催化下隱隱呈現勃發(fā)趨勢，無(wú)法與市場(chǎng)發(fā)展速度相匹配的頂層設計受到了銀行業(yè)人大代表的高度關(guān)注。
中國人民銀行沈陽(yáng)分行行長(cháng)朱蘇榮建議，制定《綠色金融法》，明確綠色金融范疇、基本原則、發(fā)展目標和要求、保障措施等，完善綠色金融配套政策，例如明確建立綠色金融激勵約束機制、統一綠色金融細分領(lǐng)域標準等。
“時(shí)不我待！”陶以平表示，“為更好發(fā)揮銀行業(yè)綠色金融主力軍作用，建議根據碳中和目標，修訂包括綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄、綠色信貸和綠色債券等綠色金融標準，與碳中和目標保持一致?！?/p>
人民銀行南京分行黨委書(shū)記、行長(cháng)郭新明則提出，要推動(dòng)綠色經(jīng)濟發(fā)展、豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，需不斷壯大綠色金融市場(chǎng)的參與主體。他建議，發(fā)展氣候變化相關(guān)綠色保險產(chǎn)品，研究推動(dòng)境內符合條件的綠色金融資產(chǎn)跨境交易，鼓勵境外機構發(fā)行綠色熊貓債，吸引更多養老基金等機構投資者投資綠色產(chǎn)品等。
2020年9月，中國首次在聯(lián)合國大會(huì )上作出承諾，力爭二氧化碳排放于2030年前達到峰值，并爭取2060年前實(shí)現碳中和。這意味著(zhù)到2060年，中國經(jīng)濟社會(huì )活動(dòng)所產(chǎn)生的二氧化碳排放量需要與二氧化碳移除量相等。
“自中國做出‘爭取2060年實(shí)現碳中和’的宏偉目標之后，中國資本市場(chǎng)的責任投資發(fā)展速度將進(jìn)一步提升，涉及ESG理念的理財產(chǎn)品大量涌現?！敝袊熑瓮顿Y論壇在年度報告中指出，2020年，中國泛ESG基金規模增長(cháng)量為歷年來(lái)最高增幅，共有10家商業(yè)銀行或理財子公司推出47只泛ESG理財產(chǎn)品。
中國銀行也做出展望，預計2021年，中國綠色金融發(fā)展將邁上新臺階，逐漸成為銀行業(yè)的主流經(jīng)營(yíng)模式。與此同時(shí)，央行數據顯示，截至2020年末，中國本外幣綠色貸款余額11.95萬(wàn)億元，比年初增長(cháng)20.3%，存量規模位居世界第一；綠色債券存量8132億元，居世界第二。
銀行業(yè)面臨氣候變化
“隨著(zhù)碳中和目標的提出，未來(lái)我國整個(gè)經(jīng)濟社會(huì )都會(huì )朝著(zhù)綠色低碳產(chǎn)生巨大的轉變，因此，商業(yè)銀行需要高度關(guān)注碳中和目標帶來(lái)的轉型風(fēng)險?！迸d業(yè)研究首席綠色金融分析師錢(qián)立華及其團隊指出。
光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華進(jìn)一步解釋稱(chēng)，極端氣候變化容易產(chǎn)生其他次生災害，導致金融資產(chǎn)損失，市場(chǎng)異常波動(dòng)，對實(shí)體經(jīng)濟形成負向反饋，這些風(fēng)險往往難以準確預測，嚴重時(shí)，可能出現系統性風(fēng)險。
事實(shí)上，這一重大風(fēng)險因素已經(jīng)成為越來(lái)越多國家公認的“達摩克利斯之劍”，即實(shí)質(zhì)性愈加明顯的氣候變化風(fēng)險。國際清算銀行(BIS)將其稱(chēng)之為“綠天鵝”。與“黑天鵝”事件相似，“綠天鵝”也具有不確定性、無(wú)法由過(guò)去的數據推算發(fā)生機率的不可預測性，且可能造成重大影響。
BIS在2020年1月出版的《綠天鵝：氣候變化時(shí)代中的中央銀行與金融穩定》一書(shū)中呼吁，世界各國央行應警惕“綠天鵝”事件，在防范應對金融風(fēng)險時(shí)將氣候變化納入分析考量之中。
而要未雨綢繆，推動(dòng)經(jīng)濟快速向低碳轉型、發(fā)展綠色金融，又使得氣候風(fēng)險更加凸顯。中國投資協(xié)會(huì )投資咨詢(xún)專(zhuān)委會(huì )產(chǎn)業(yè)與金融創(chuàng )新平臺綠創(chuàng )中心副主任郭海飛指出，不管是綠色貸款還是綠色債券，均需投向節能減排效益高的綠色企業(yè)和綠色項目，“這些綠色企業(yè)和綠色項目受到氣候因素的影響都非常巨大”。
“氣候變化會(huì )導致北極冰雪融化速度加快以及洪水、臺風(fēng)、干旱、火災等自然災害發(fā)生的頻率上升，農業(yè)、交通、物流、電力、水利等行業(yè)將會(huì )受到較大影響。這些自然災害和風(fēng)險會(huì )導致企業(yè)信用風(fēng)險和股價(jià)下跌等市場(chǎng)風(fēng)險?！彼蛉讨袊浾弑硎?。
另一方面，踐行“碳中和”可能使得銀行業(yè)面臨的轉型風(fēng)險突出。錢(qián)立華撰文指出，轉型風(fēng)險是指社會(huì )經(jīng)濟快速向低碳轉型的過(guò)程中，出現相關(guān)政策變化、技術(shù)突破或限制、以及市場(chǎng)偏好和社會(huì )規范的轉變等，可能帶來(lái)的不確定性所導致的金融風(fēng)險。
“例如，由于政策行動(dòng)、技術(shù)變革以及消費者和投資者對應對氣候變化政策的支持，大量化石能源燃料儲備面臨擱淺風(fēng)險，化石燃料公司可能會(huì )面臨收益下降、業(yè)務(wù)中斷、融資成本上升的局面?！卞X(qián)立華說(shuō)。
郭海飛建議，金融機構要高度重視由于氣候相關(guān)因素所增加的預期風(fēng)險，不僅要關(guān)注氣候變化的平均預期損失，還要對極端異常情況有所準備，加強金融領(lǐng)域的環(huán)境與氣候分析，針對重點(diǎn)行業(yè)開(kāi)展環(huán)境壓力測試。
“同時(shí)，應深入研究未來(lái)5~10年全球氣候相關(guān)政策變化和新能源價(jià)格變化趨勢，以及水風(fēng)險、生物多樣性風(fēng)險等帶來(lái)的對投資項目財務(wù)可持續性的影響；建立評估投資項目的環(huán)境與氣候影響、管理環(huán)境與氣候風(fēng)險的流程與政策，有效防范與環(huán)境、氣候因素相關(guān)的金融風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險和法律風(fēng)險?！?/p>
危中藏機的“綠天鵝”
目前，中國已有不少金融機構、研究機構投入對氣候風(fēng)險壓力測試方法的研究，以嘗試評估這類(lèi)風(fēng)險的具體程度，但具體的測試方法、標準尚未達成共識，仍在探索階段。
2020年9月，中國清華大學(xué)綠色金融發(fā)展研究中心發(fā)表了一項研究成果，利用其研發(fā)的氣候轉型風(fēng)險分析模型對煤電行業(yè)進(jìn)行了測試，以評估煤電行業(yè)在應對氣候變化為導向的經(jīng)濟轉型過(guò)程中貸款違約率的變化程度。
該模型衡量了未來(lái)10年中可能發(fā)生的重要轉型因素：未來(lái)市場(chǎng)需求下降會(huì )導致煤電企業(yè)營(yíng)業(yè)額減少；新能源價(jià)格競爭會(huì )導致煤電企業(yè)被迫降價(jià)和收入減少；碳價(jià)上漲和融資成本升高會(huì )增加企業(yè)的成本。這些變化可能導致企業(yè)的負債比率、利息保障率和資產(chǎn)收益率等重要財務(wù)指標惡化，從而導致違約率上升。
測試結果發(fā)現，如果上述因素都被納入考量，中國主要煤電企業(yè)的年度違約概率將從2020年的不到3%上升到2030年的24%左右。也就是說(shuō)，如果金融機構對氣候變化造成的資產(chǎn)擱淺風(fēng)險視而不見(jiàn)，最終可能在短短十年內就出現資產(chǎn)質(zhì)量的快速惡化。
風(fēng)險中也蘊藏著(zhù)機遇?！疤贾泻湍繕说脑O立加快推動(dòng)綠色金融發(fā)展，而綠色金融為各類(lèi)型金融機構提供一個(gè)新業(yè)務(wù)和新的金融品種，也為各金融機構在細分領(lǐng)域發(fā)展提供了廣闊空間?！敝苊A指出。
郭海飛也表示，要實(shí)現碳達峰、碳中和目標，離不開(kāi)金融對于綠色低碳發(fā)展的支持和推動(dòng)，因為綠色低碳發(fā)展往往意味著(zhù)前期的高成本、高投入，而后期的綠色效益回報期又相對較長(cháng)，綠色金融的大力發(fā)展就顯得尤為重要。
“這對于金融行業(yè)意味著(zhù)迎來(lái)了綠色金融大力發(fā)展的風(fēng)口，各行各業(yè)綠色低碳發(fā)展需要支持的企業(yè)和項目非常眾多，需要的資金量將非常巨大?！彼硎?，但如何從中選出節能減排效益好、投資回報收益高的優(yōu)質(zhì)綠色項目，如何防止資金投入“偽綠”、“漂綠”項目是一個(gè)挑戰，包括從傳統金融轉向大力發(fā)展綠色金融，從公司管理、人才培養、業(yè)績(jì)考核、市場(chǎng)開(kāi)拓等全部業(yè)務(wù)鏈條也會(huì )存在一定的考驗。
亟待建立統一標準
“雖然目前我國金融機構普遍對發(fā)展綠色金融頗為熱心，但是實(shí)際有些產(chǎn)品只是‘貼標’，有名無(wú)實(shí)，缺少風(fēng)險管理技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng )新方面的突破?！庇袠I(yè)內人士向券商中國記者坦言。
對此，周茂華表示，這就涉及綠色項目的準入標準和信息披露問(wèn)題，需要根據碳中和目標和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規律特點(diǎn)，明確統一綠色金融定義和綠色金融產(chǎn)品設立、管理的規章制度?！耙獓鴥冉y一，國際接軌，對綠色項目、綠色金融發(fā)行、管理統一標準，并嚴格信息披露?！?/p>
朱蘇 榮在提交兩會(huì )的建議中也指出，中國的綠色金融制度多為各部門(mén)單獨制定，僅針對綠色金融的某一方面進(jìn)行規范和指導，彼此之間的關(guān)聯(lián)性和協(xié)調性不強，容易形成政策重疊和空白，尚未形成統一完善的政策體系，很難為綠色金融提供系統的法律支持。
例如，目前人民銀行主持修訂的《綠色債券項目支持目錄(2020年版)》(征求意見(jiàn)稿)已經(jīng)剔除了“清潔煤炭技術(shù)”等化石能源相關(guān)的高碳項目，但其它綠色金融的界定標準(包括綠色信貸標準、綠色產(chǎn)業(yè)目錄等)未相應的調整，存在“模糊地帶”，對金融機構和企業(yè)的指導和規范缺乏明晰的政策依據。
在周茂華看來(lái)，中國的綠色金融發(fā)展尚需解決幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，包括完善和細化相關(guān)法律法規；完善信息披露制度；與國際綠色金融標準相接軌；形成激勵機制，鼓勵金融機構創(chuàng )新綠色金融產(chǎn)品等。
郭海飛也指出，金融機構綠色金融業(yè)績(jì)考核要求還有待加強，綠色金融品種也比較單一，申請和審批程序較為繁瑣，對比普通融資也沒(méi)有明顯的成本優(yōu)勢，對于綠色企業(yè)的支持力度和吸引力還不夠強。
“目前我國各大銀行在綠色金融方面很多還處于自愿、嘗試階段，監管部門(mén)強制考核壓力不大?！彼f(shuō)：“比如在綠色信貸方面，銀行并沒(méi)有將項目發(fā)展環(huán)境影響評價(jià)作為貸款發(fā)放條件的條款或指標，對于高污染高能耗企業(yè)和綠色環(huán)保企業(yè)的貸款申請、審批和利率方面，基本上一視同仁，看中追求的單純是收益，并沒(méi)有將節能減排效益作為前置條件?！?/p>
記者了解到，央行已于去年7月下發(fā)《銀行業(yè)存款類(lèi)金融機構綠色金融業(yè)績(jì)評價(jià)方案》的征求意見(jiàn)稿，擬綜合評價(jià)金融機構的綠色貸款、綠色債券等業(yè)務(wù)的開(kāi)展情況，但目前該方案尚未落地。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委近日接受媒體采訪(fǎng)時(shí)指出，未來(lái)，央行可能會(huì )將碳金融納入MPA(宏觀(guān)審慎評估)考核，以此約束金融機構的融資投向。
“隨著(zhù)對金融機構綠色金融業(yè)績(jì)考核的加強，金融機構未來(lái)在綠色金融發(fā)展的力度也將加大?！惫ｏw表示。
來(lái)源：券商中國
