根據多個(gè)機構初步測算，未來(lái)40年達成我國碳中和目標需要投資大約150萬(wàn)億元到300萬(wàn)億元人民幣，這意味著(zhù)每年碳減排的投資規?？赡苓_到3.7萬(wàn)億元-7.5萬(wàn)億元人民幣，大約相當于2020年當年基礎設施投資的1/5-1/4。這樣規模巨大的投資落實(shí)起來(lái)并不容易，需要在明確投資重點(diǎn)及特征的基礎上，探索促進(jìn)投資的有效方式，同時(shí)拓展有效和適用的融資渠道。
明確投資重點(diǎn)及其特性
實(shí)現“雙碳目標”涉及的領(lǐng)域十分廣泛，需要按照戰略性、成長(cháng)性、先進(jìn)性、基礎性、前瞻性等標準，確定投資的重點(diǎn)，并進(jìn)一步明確其投融資特性，而且在“雙碳目標”的不同階段，投資重點(diǎn)和特征也應有所不同。
提升能源利用效率。提高能效被國際上公認是最快捷、最經(jīng)濟、最干凈的“第一能源”。要大力發(fā)展綠色建筑，推動(dòng)新建建筑達到近零能耗標準；改變依靠化石能源直接燃燒的工藝和技術(shù)路線(xiàn)，提升終端用能電氣化水平；推進(jìn)交通運輸“以電代油”，加快發(fā)展電動(dòng)汽車(chē)和軌道交通；提升數據中心、新型通信等信息化基礎設施能效水平。能效投資具有高風(fēng)險、高投入、周期長(cháng)的特征，綜合能源服務(wù)業(yè)務(wù)類(lèi)型也十分復雜，企業(yè)介入的難度較大，容易帶來(lái)較高的財務(wù)負擔，建立融資擔保機制，增加政府的貼息及補助具有重要意義。
促進(jìn)高耗能產(chǎn)業(yè)轉型。要減少高能耗高排放行業(yè)的固定資產(chǎn)投資，促進(jìn)行業(yè)內的兼并重組整合，逐步加快產(chǎn)能壓減或退出。利用人工智能、大數據、云計算等對高耗能產(chǎn)業(yè)進(jìn)行智能化改造。針對相關(guān)行業(yè)能耗快速增長(cháng)的問(wèn)題，在概念設計、成果鑒定、設計定型、產(chǎn)品認證等各個(gè)環(huán)節融入環(huán)保要求，實(shí)行全鏈條產(chǎn)品碳足跡管理，建立綠色供應鏈和綠色制造體系。高耗能企業(yè)、碳排放大戶(hù)多為能源、冶金、建材等大企業(yè)，以及大型供應商和采購商，資金實(shí)力雄厚，企業(yè)自籌是碳減排投資的主要方式；但與此同時(shí)，高耗能產(chǎn)業(yè)轉型具有顯著(zhù)的外部性和社會(huì )影響，是實(shí)現“雙碳目標”的主要著(zhù)力點(diǎn)，因此，政府的政策支持又是投融資的重要推動(dòng)力。
大力發(fā)展非化石能源。要堅持集中式與分布式并舉，優(yōu)先推動(dòng)風(fēng)能、太陽(yáng)能就地就近開(kāi)發(fā)利用。加快推進(jìn)抽水蓄能和新型儲能規?；瘧?。爭取在綠氫制備、長(cháng)距離運輸和終端應用等方面取得成效，推動(dòng)電解水制氫成為重要的新能源消納手段。新能源具有技術(shù)新、成本高、資源密度小的特點(diǎn)，多數新能源項目長(cháng)期需要政府補貼和政策扶持。但隨著(zhù)技術(shù)進(jìn)步和成本持續下降，企業(yè)和市場(chǎng)對新能源的興趣越來(lái)越濃厚，市場(chǎng)投資意愿增強。
強化碳減排的技術(shù)支撐。要開(kāi)展低碳零碳負碳和儲能新材料、新技術(shù)、新裝備攻關(guān)，研究支撐風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電大規模友好并網(wǎng)的智能電網(wǎng)技術(shù)，加強電化學(xué)、壓縮空氣等新型儲能技術(shù)攻關(guān)、示范和產(chǎn)業(yè)化應用，加強氫能生產(chǎn)、儲存、應用關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)、示范和規?；瘧?，推進(jìn)規?；疾都门c封存技術(shù)研發(fā)、示范和產(chǎn)業(yè)化應用。雙碳技術(shù)復雜性高，往往會(huì )有多重路線(xiàn)之爭，失敗的可能性大；涉及周期長(cháng)，投資回報確定性較低，需要政府資金和創(chuàng )業(yè)投資在技術(shù)的構想、孵化、展示、推廣等不同階段和環(huán)節進(jìn)行協(xié)作。
完善政府的支持政策
設立財政專(zhuān)項資金。為了更加系統、清晰反映政府支出的功能結構，避免支出碎片化，應增設碳減排財政支出類(lèi)級科目，將節能環(huán)保類(lèi)級科目中的低碳方面的項級科目歸入其中，并增加碳捕集利用與封存、碳匯、交通和建筑減排等科目。完善轉移支付制度。針對部分化石能源依賴(lài)程度高的地區因為碳減排造成收入銳減和債務(wù)負擔增加，中央財政應加大轉移支付力度，引導當地經(jīng)濟平穩過(guò)渡。建立區域或省際碳預算轉移支付制度，即用生態(tài)功能區的碳盈余填補重點(diǎn)和優(yōu)化開(kāi)發(fā)區碳虧空，后者則用資金補償前者，以交換碳排放空間。構建綠色稅收體系。擴大資源稅的征稅范圍，逐步將水、土地、草原、森林等重要自然資源納入征稅范圍。開(kāi)征新的環(huán)境稅種，對燃料和燃油開(kāi)征能源稅、燃油稅、硫稅、氮氧化物稅和氯氟碳稅等。在整合現有環(huán)境保護稅、成品油消費稅、資源稅等的基礎上研究開(kāi)征碳稅。完善政府采購制度。完善綠色產(chǎn)品政府采購目錄，增加綠色產(chǎn)品采購占政府采購規模的比重。對于符合先進(jìn)技術(shù)發(fā)展方向、具有自主知識產(chǎn)權的雙碳技術(shù)裝備和產(chǎn)品實(shí)行政府首購制度。
健全市場(chǎng)化投資機制
推動(dòng)碳交易市場(chǎng)建設。選擇優(yōu)勢明顯的試點(diǎn)地區建立全國統一碳市場(chǎng)，統一規則，建立相應的注冊登記系統、交易系統、清算結算系統等公共基礎設施，滿(mǎn)足配額分配履約、交易劃轉、資金結算、信息披露、市場(chǎng)監管等方面的需求。充分利用中西部地區水電等清潔能源和碳匯資源較為豐富的優(yōu)勢，推動(dòng)區域間的碳交易，促進(jìn)有色金屬冶煉等高耗能產(chǎn)業(yè)從東部向中西部轉移，減少能源傳輸的消耗。發(fā)揮價(jià)格的調節作用。完善差別電價(jià)、階梯電價(jià)等綠色電價(jià)機制，逐步擴大執行差別電價(jià)的行業(yè)和城市范圍。研究制定對重點(diǎn)耗能行業(yè)實(shí)行超耗能累進(jìn)加價(jià)政策。嘗試對專(zhuān)門(mén)建設的遠距離風(fēng)電輸送線(xiàn)路單獨核定輸配電價(jià)，確保電網(wǎng)企業(yè)合理補償成本、合理取得收益。創(chuàng )建產(chǎn)業(yè)集聚區。選取用能大戶(hù)集中的產(chǎn)業(yè)園區，系統整合園區治理、項目示范、模式創(chuàng )新、資金支持等多個(gè)要素，建設新型綜合能源系統，實(shí)施清潔生產(chǎn)改造，創(chuàng )建零碳產(chǎn)業(yè)/負碳產(chǎn)業(yè)集聚區。完善企業(yè)績(jì)效管理。將碳排放納入到績(jì)效考核、投資決策、資產(chǎn)配置等公司運營(yíng)的方方面面，實(shí)現生產(chǎn)運營(yíng)過(guò)程各個(gè)環(huán)節的低碳化。
創(chuàng )新融資支持工具
發(fā)展綠色信貸產(chǎn)品。支持銀行等金融機構為具有顯著(zhù)碳減排效應的重點(diǎn)項目提供優(yōu)惠利率融資，創(chuàng )設支持綠色轉型項目的再貸款機制，降低銀行綠色信貸資產(chǎn)的風(fēng)險權重，依據銀行綠色信貸規模設定差別化準備金率。發(fā)展綠色市場(chǎng)融資。健全綠色債券的認證標準，建立綠色債券評級制度。發(fā)展綠色保險，發(fā)揮保險費率調節機制作用。設立國家低碳轉型基金。鼓勵社會(huì )資本設立綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金。支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資，探索研究碳期貨市場(chǎng)建設。發(fā)展綠色融資租賃。發(fā)揮融資租賃服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的特殊功能，圍繞節能減排、新能源、土壤修復等環(huán)保產(chǎn)業(yè)，以交通運輸、電力生產(chǎn)等綠色企業(yè)為重點(diǎn)拓展客戶(hù)，以直接租賃、售后回租等方式服務(wù)綠色經(jīng)濟。推動(dòng)PE和VC發(fā)展。通過(guò)政府引導基金、綠色發(fā)展基金、創(chuàng )投基金等篩選出適合雙碳目標實(shí)現的先進(jìn)適用技術(shù)，推動(dòng)技術(shù)研發(fā)落地。推動(dòng)綠色資產(chǎn)證券化。發(fā)展以污染防治、綠色交通、綠色建筑、綠色供應鏈等為基礎資產(chǎn)的綠色ABS。
控制潛在投資風(fēng)險
碳減排投資存在著(zhù)技術(shù)復雜、周期長(cháng)、政策風(fēng)險高、信息不對稱(chēng)等問(wèn)題，與企業(yè)和金融機構追求短期盈利的傾向存在矛盾，在一定程度上導致私人企業(yè)和商業(yè)銀行的投資動(dòng)力不足。在傳統資源和能源企業(yè)低碳轉型過(guò)程中，高碳資產(chǎn)將加速折舊，在正常使用壽命前成為擱置資產(chǎn)，會(huì )形成一些區域性、行業(yè)性的風(fēng)險。應堅持系統觀(guān)念，處理好發(fā)展和減排、降碳和安全、整體和局部、短期和中長(cháng)期、立和破的關(guān)系。金融部門(mén)應持續構建要素完備的宏觀(guān)審慎政策框架，建立逆周期資本緩沖機制，分步實(shí)施宏觀(guān)審慎壓力測試，完善系統性風(fēng)險監測、評估和預警體系。研究建立強制性金融機構環(huán)境信息披露制度，全面提升對國內上市公司碳排放相關(guān)報告的合規標準，明確鼓勵金融機構開(kāi)展環(huán)境和氣候風(fēng)險分析(ERA)。監管機構應適時(shí)調整綠色金融資產(chǎn)風(fēng)險權重，降低綠色不良資產(chǎn)容忍度，鼓勵開(kāi)展綠色資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推動(dòng)金融機構開(kāi)發(fā)ESG產(chǎn)品，充分調動(dòng)金融機構的積極性。
(作者劉立峰 系中國宏觀(guān)經(jīng)濟研究院投資研究所研究員)
來(lái)源：碳中和專(zhuān)委會(huì ) 新媒體編輯：蒙格
