隨著(zhù)我國經(jīng)濟步入高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟發(fā)展平衡性、協(xié)調性、可持續性明顯增強，ESG（環(huán)境、社會(huì )、治理）投資不斷增長(cháng)，各方對于ESG信息披露的需求也越來(lái)越多，加快制定適用于我國發(fā)展實(shí)際的可持續信披標準已成為市場(chǎng)共識。我國應該構建怎樣的可持續信息披露標準？需要在哪些方面與國際標準形成差異？目前還有什么問(wèn)題亟待完善？記者采訪(fǎng)了相關(guān)專(zhuān)家。信披標準要注重本土化ESG體現的是兼顧經(jīng)濟、環(huán)境、社會(huì )和治理效益的可持續發(fā)展價(jià)值觀(guān)，已日益成為國際共識，進(jìn)入快速發(fā)展階段。近年來(lái)，全球ESG信息披露標準加快推進(jìn)。此前，中國證監會(huì )副主席方星海在博鰲亞洲論壇2022年年會(huì )上表示，國際可持續準則理事會(huì )（ISSB）計劃于2022年年底前發(fā)布一套ESG披露準則，并可能最終在全球被廣泛采用，對中國公司影響較大。今年以來(lái)，證監會(huì )、人民銀行、國務(wù)院國資委等多部門(mén)陸續出臺相關(guān)政策法規和指引，加快推動(dòng)金融機構、上市公司在ESG信息披露方面的步伐。例如，4月15日，證監會(huì )發(fā)布《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引（2022）》，首次將ESG納入上市公司投資者關(guān)系管理的溝通內容中；5月27日，國務(wù)院國資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，提出要推動(dòng)更多央企控股上市公司披露ESG專(zhuān)項報告，力爭到2023年實(shí)現相關(guān)專(zhuān)項報告披露的“全覆蓋”；7月25日，深交所全資子公司深圳證券信息有限公司正式推出國證ESG評價(jià)方法，旨在提供適應中國市場(chǎng)的ESG評價(jià)工具，全面反映上市公司在可持續發(fā)展方面的實(shí)踐和績(jì)效。越來(lái)越多的上市公司和金融機構將ESG理念融入管理與投資決策中，主動(dòng)披露環(huán)境、社會(huì )責任以及治理情況。但從總體來(lái)看，相較于成熟市場(chǎng)我國可持續信息披露尚處于起步探索階段，缺乏統一、規范的信息披露標準，這也給投資者、企業(yè)和監管部門(mén)帶來(lái)困擾。業(yè)界呼吁，要加快制定推出符合中國發(fā)展實(shí)際的可持續信息披露標準?！敖∪行У目沙掷m信息披露標準是推動(dòng)可持續投資，進(jìn)而實(shí)現可持續發(fā)展的關(guān)鍵基礎設施?！鄙虾Ｐ陆鹑谘芯吭海⊿FI）理事長(cháng)屠光紹表示，我國應在全球統一標準的趨勢中與國際保持接軌，但也不能簡(jiǎn)單地照搬國際標準，應根據我國發(fā)展階段和特點(diǎn)制定適合我國國情的可持續信息披露標準?！皬娜蛞暯莵?lái)看，無(wú)論是企業(yè)管理自身的經(jīng)濟行為，還是投資者進(jìn)行投資決策，或是監管機構完善監管要求，都需要依賴(lài)統一的可持續信息披露標準，但全球實(shí)現完全一致的可持續信息披露標準并不現實(shí)?！蓖拦饨B說(shuō)，具體到信息披露的內容，不同國家和地區有各自的特點(diǎn)。比如在ESG的“E（環(huán)境）”方面，我國有自身的任務(wù)；在“S（社會(huì )）”方面，我國有當前發(fā)展階段亟需解決的現實(shí)問(wèn)題。因此，ESG信息披露標準的制定，既不能囿于自身特點(diǎn)不考慮全球大趨勢以及大的原則和價(jià)值取向，也不能因為追求可持續發(fā)展的共性，而置自身發(fā)展任務(wù)于不顧。國際共識和中國特色，二者不可偏廢。兼容性問(wèn)題需把握好如何既與國際融合對接，又能夠形成中國特色的ESG信息披露標準？多位專(zhuān)家建議，可從三個(gè)維度構建統一規范的指標框架：一是重視氣候等環(huán)境信息披露；二是關(guān)注社會(huì )責任履行情況；三是遵循現行公司治理規定?！拔覈腅SG信息披露標準應該兼顧實(shí)質(zhì)性、定量化和本土化，在具體指標上還應符合國情，應講‘中國特色’?！币追竭_基金董事長(cháng)詹余引表示，比如在指標中更加強調生產(chǎn)安全、參與脫貧攻堅、助力共同富裕等。兼容性問(wèn)題需要把握好。施羅德投資集團中國區總裁郭煒表示，過(guò)度差異化的披露標準會(huì )增加披露主體的成本和負擔，同時(shí)也不利于同類(lèi)公司在不同市場(chǎng)的表現，國內的可持續性信息披露內容多大程度上滿(mǎn)足海外其他市場(chǎng)需求有待研究?！斑€需要關(guān)注可持續投資產(chǎn)品分類(lèi)標準和披露要求的國際融合問(wèn)題?！惫鶡槺硎?，一套易于理解、規則清晰的標準將有助于中國金融產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的銷(xiāo)售，隨著(zhù)國內未來(lái)這方面規則的完善，中國可持續投資產(chǎn)品將迎來(lái)蓬勃發(fā)展。值得注意的是，ESG信息披露同時(shí)面向監管部門(mén)、投資人、利益相關(guān)者等不同主體，甚至投資人中的不同類(lèi)別，各方訴求都不一樣。此前，隨著(zhù)監管部門(mén)對企業(yè)碳排放監督管理的加強，疊加ESG信息披露標準不健全，個(gè)別企業(yè)出現“漂綠”行為?！耙虼?，在系統研究目前國際上被廣泛接受的標準和經(jīng)驗，深入分析國際國內可持續信息披露發(fā)展趨勢的基礎上，要綜合考慮我國實(shí)際情況，突出標準體系建設的實(shí)際需求，聚焦標準的可用性?！蓖拦饨B說(shuō)。此外，企業(yè)主體是遵循強制性披露還是自愿性披露原則，也是業(yè)內探討的熱點(diǎn)?！澳壳坝械膰也扇〔糠謴娭婆?，有的允許自愿披露，這之外還有第三種狀態(tài)，即‘不披露即解釋’，介于強制和自愿之間?！蓖拦饨B表示，我國正在從自愿階段邁向強制和自愿之間的階段，將來(lái)有些重要內容可能要強制性披露，比如綠色和低碳發(fā)展、氣候變化影響等，其他內容則可根據發(fā)展需要，逐步在強制、自愿或者“不披露即解釋”方面找到一種平衡?！爱斍皣H上常見(jiàn)的可持續信息標準都遵循重要性原則，這就意味著(zhù)企業(yè)可自主選擇ESG披露信息，這種主觀(guān)性選擇容易導致企業(yè)出現報喜不報憂(yōu)的情況?！惫鶡樥J為，國內監管規則可以為重要性原則提供一個(gè)判斷標準，比如根據重要性水平，逐步劃定強制披露、半強制披露。在ESG評分上，披露質(zhì)量高、披露內容充分的企業(yè)會(huì )被獎勵，披露質(zhì)量差、披露內容少的企業(yè)則會(huì )被懲罰，如此將有利于形成良性的可持續投資生態(tài)。基礎性工作有待夯實(shí)ESG信息披露標準的建立是一個(gè)系統性工程，需要持續夯實(shí)其基礎，比如完善相關(guān)數據統計、盡快培育本土評級機構以及研發(fā)更多ESG評價(jià)分析工具等。其中，評級機構是ESG發(fā)展不可或缺的重要組成部分。據不完全統計，目前全球ESG服務(wù)機構已超過(guò)600家，這些機構主要負責提供ESG信息披露服務(wù)、ESG數據、評級或評價(jià)、鑒證服務(wù)等?！霸谖覈?，評級機構是制約ESG發(fā)展的一個(gè)重要因素?！闭灿嘁硎?，我國ESG評級機構還處在起步階段，面臨著(zhù)兩方面挑戰：一是如何針對不同行業(yè)構建評級體系、指標和權重等；二是如何界定可持續信息披露的范圍和邊界。從實(shí)踐來(lái)看，國際ESG評級機構在對我國企業(yè)進(jìn)行評價(jià)時(shí)容易水土不服，培育更多專(zhuān)業(yè)的、有影響力的本土評級機構迫在眉睫。多位專(zhuān)家表示，行業(yè)協(xié)會(huì )、自律組織可以更多地參與討論與協(xié)同行動(dòng)，同時(shí)監管部門(mén)需要加以引導和鼓勵，提高本土ESG評級機構的評級質(zhì)量。高質(zhì)量的ESG信披還離不開(kāi)強大的數據基礎作為支撐?！耙M快實(shí)現基礎數據的‘車(chē)同軌書(shū)同文’?！惫ゃy瑞信基金總裁高翀認為，當前，可持續投資底層數據的披露標準還存在不統一、不規范的問(wèn)題，境內外商業(yè)機構對于可持續投資基本概念還存在差異，這會(huì )導致資產(chǎn)管理行業(yè)在可持續投資領(lǐng)域產(chǎn)生重大的結果差別。因此，他建議在監管支持和協(xié)調下，形成可追溯的上市公司信息披露歷史數據庫。此外，如何兼顧ESG信息披露的效率與成本也值得關(guān)注?！斑^(guò)去企業(yè)只需要披露財務(wù)會(huì )計信息即可，但現在面臨財務(wù)與非財務(wù)信息披露的雙重報告體系，而且ESG方面的很多信息都難以用貨幣度量，這無(wú)疑會(huì )增加企業(yè)成本?！蓖拦饨B表示，雖然成本增加難以避免，但還是要講究效率。統一的、適用性強的披露標準，可以從總體上避免無(wú)標準或分散化標準帶來(lái)的低效，優(yōu)化成本效益比，將企業(yè)支出的成本轉化為更高的效益。還有專(zhuān)家認為，對監管者來(lái)說(shuō)可能信息披露得越詳細越好，但投資者對信息的要求往往是簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂。因此，監管部門(mén)需要轉變觀(guān)念，在制定標準時(shí)多從投資者、企業(yè)角度考慮，不斷提高信息披露的質(zhì)量和有效性?？梢灶A期的是，未來(lái)隨著(zhù)“雙碳”目標持續深入推進(jìn)，我國ESG投資將呈現快速發(fā)展態(tài)勢，ESG投資理念逐步深入人心，ESG投資體系將日益健全，具有“中國特色”的ESG信披標準也將加快落地。
來(lái)源：經(jīng)濟日報 新媒體編輯：蒙格
