本文根據中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院報告《多邊開(kāi)發(fā)銀行在綠色金融中的角色》主要內容，聚焦多邊開(kāi)發(fā)銀行的特點(diǎn)及其在綠色金融領(lǐng)域的角色，概述了對多邊開(kāi)發(fā)銀行推動(dòng)綠色金融體制完善的建議。
聯(lián)合國第三次發(fā)展籌資問(wèn)題國際會(huì )議上發(fā)布的《亞的斯亞貝巴行動(dòng)議程》，總結了多邊開(kāi)發(fā)銀行的五個(gè)特點(diǎn)：具有長(cháng)期性和穩定性、反周期性、優(yōu)惠性、專(zhuān)有技術(shù)和技術(shù)援助、撬動(dòng)私人資本。這些特點(diǎn)恰好可以解決綠色金融實(shí)踐中面臨的相關(guān)問(wèn)題。例如，很多綠色基礎設施項目，如清潔能源等存在著(zhù)建設周期長(cháng)、收回成本較慢、風(fēng)險高、專(zhuān)業(yè)性參差不齊等情況，這些問(wèn)題都阻礙著(zhù)以商業(yè)利益為主驅動(dòng)力的私營(yíng)資本參與到綠色投資中。因此，在綠色金融發(fā)展進(jìn)程中，多邊開(kāi)發(fā)銀行正發(fā)揮著(zhù)越來(lái)越重要的角色。一方面，在可持續發(fā)展議題在國際社會(huì )上愈發(fā)收到矚目的趨勢下，由于多邊開(kāi)發(fā)銀行的政策導向性，越來(lái)越多的資本正通過(guò)多邊開(kāi)發(fā)銀行進(jìn)入綠色領(lǐng)域。據世界銀行數據顯示，全球六大多邊開(kāi)發(fā)銀行在應對氣候變化方面的融資在2017年達到352億美元，與2016年同比增長(cháng)28%，創(chuàng )下近7年高位。另一方面，多邊開(kāi)發(fā)銀行正利用著(zhù)自身的專(zhuān)業(yè)性和權威性為綠色項目保駕護航，撬動(dòng)更多私營(yíng)資本進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域。根據世界銀行的另一項數據顯示，發(fā)達國家對發(fā)展中國家提供的公共氣候資金每投資1美元，能夠撬動(dòng)私營(yíng)資本投資 0.34 美元，相比之下，多邊開(kāi)發(fā)銀行的這一指標為2美元至5美元。由此，多邊開(kāi)發(fā)銀行在綠色金融發(fā)展中的巨大潛力可見(jiàn)一斑。
作為全球最大綠色金融市場(chǎng)之一的中國，不僅是多邊開(kāi)發(fā)銀行綠色投資的受益者，也是多邊開(kāi)發(fā)銀行綠色行動(dòng)的重要參與方。中國是亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）的倡議者，也是新開(kāi)發(fā)銀行（NDB）的共同創(chuàng )始人。這兩家多邊開(kāi)發(fā)銀行都在綠色金融方面有著(zhù)堅定的決心和顯著(zhù)的成就。亞洲基礎設施投資銀行將“綠色”定位于其三個(gè)核心價(jià)值之一的重要戰略位置（另兩個(gè)為“精簡(jiǎn)”、“廉潔”）， 新開(kāi)發(fā)銀行目前的綠色融資比例達到60％以上，比任何其他多邊開(kāi)發(fā)銀行都高。因此，對多邊開(kāi)發(fā)銀行發(fā)展的研究對中國和世界的綠色金融發(fā)展都是十分必要的。本文根據上文提到的多邊開(kāi)發(fā)銀行的五個(gè)特點(diǎn)，針對多邊開(kāi)發(fā)銀行進(jìn)一步推動(dòng)綠色金融發(fā)展提出以下八項建議。
1.重視撬動(dòng)私人資本
多邊開(kāi)發(fā)銀行可以在撬動(dòng)私人資本為環(huán)境可持續發(fā)展提供資金方面，發(fā)揮重要作用。未來(lái)可持續發(fā)展所需資金大部分都將由私營(yíng)部門(mén)提供，而如同上文提到的，多邊開(kāi)發(fā)銀行的動(dòng)員率為 2至5 美元，擁有較高的資金杠桿能力。雖然一些多邊開(kāi)發(fā)銀行已經(jīng)在動(dòng)員私人資本參與綠色投資上付出了較大努力, 但跟綠色發(fā)展面臨的資金缺口相比，這樣的力度還遠遠不夠，建議更多的多邊開(kāi)發(fā)銀行參與進(jìn)來(lái)，并將綠色作為所有業(yè)務(wù)的基礎出發(fā)點(diǎn)，撬動(dòng)更多私人資本進(jìn)入。
2.推廣和發(fā)展綠色標準
鑒于多邊開(kāi)發(fā)銀行在開(kāi)發(fā)性金融等領(lǐng)域的權威特點(diǎn)，他們制定的綠色標準可能會(huì )對全球標準產(chǎn)生巨大影響。多邊開(kāi)發(fā)銀行應該利用他們的權威，基于一定共識制定相關(guān)標準。如基于多邊開(kāi)發(fā)銀行-國際金融開(kāi)發(fā)俱樂(lè )部（MDB-IDFC）的《減緩氣候變化融資追蹤共同原則》，比較不同利益相關(guān)方對綠色金融的不同定義。這套標準可以應用于綠色債券、綠色信貸和綠色保險等層面，也可應用于管理層面的綠色財務(wù)報告等當中。
3.增強綠色金融方面的信息披露
通過(guò)公開(kāi)透明和可比較的信息披露機制，可以更加清晰的表明多邊開(kāi)發(fā)銀行在綠色領(lǐng)域的綜合作用。目前，多邊開(kāi)發(fā)銀行已經(jīng)聯(lián)合披露了他們的氣候投資信息，但并未披露綠色投資情況。但亞洲開(kāi)發(fā)銀行、非洲開(kāi)發(fā)銀行、歐洲復興開(kāi)發(fā)銀行、歐洲投資銀行、世界銀行集團、以及泛美開(kāi)發(fā)銀行集團——六大多邊開(kāi)發(fā)銀行和MDB-IDFC成員專(zhuān)門(mén)著(zhù)重披露了其綠色投資狀況 。未來(lái)，其他多邊開(kāi)發(fā)銀行可以在目前的氣候投資報告中使用類(lèi)似的方法，披露與MDB-IDFC規定的相同范圍的內容，即在同一份報告中同時(shí)披露氣候和綠色投資信息。與此同時(shí)，在金融穩定委員會(huì )氣候相關(guān)金融披露工作組（TCFD）逐漸擴大氣候相關(guān)信息披露內容的情況下，多邊開(kāi)發(fā)銀行應該在以應對氣候變化為重點(diǎn)的報告中加入更多綠色因素。
4.實(shí)施內部碳定價(jià)
由于具備外部碳定價(jià)機制和能力的國家仍相對較少，多邊開(kāi)發(fā)銀行可以通過(guò)內部碳定價(jià)來(lái)促使外部因素內部化，減輕項目融資中的物理風(fēng)險和轉型風(fēng)險。內部碳定價(jià)為衡定每個(gè)項目的碳足跡提供了基礎。為了與《巴黎協(xié)定》目標保持一致, 碳定價(jià)領(lǐng)導聯(lián)盟建議到 2020 年，將碳價(jià)范圍保持在 40-80 美元 / 噸 。內部碳定價(jià)不僅可以為項目評估提供直接的成本激勵，也可以與改進(jìn)的風(fēng)險評估方法結合使用，全面識別成本和風(fēng)險方面的環(huán)境因素。
5.提供精準的優(yōu)惠支持
雖然多邊開(kāi)發(fā)銀行的優(yōu)惠融資業(yè)務(wù)可以鼓勵相關(guān)融資，但這類(lèi)優(yōu)惠支持措施也可能會(huì )產(chǎn)生不利的市場(chǎng)扭曲效應。筆者建議多邊開(kāi)發(fā)銀行應在綠色金融領(lǐng)域實(shí)施更加精準的優(yōu)惠支持，而非提供廣泛補貼。綠色金融中的許多案例都表明，相比長(cháng)期的融資優(yōu)惠，項目投資方更需要短期的優(yōu)惠利息或優(yōu)惠期限，以及多邊開(kāi)發(fā)銀行的技術(shù)支持。
6.加強環(huán)境風(fēng)險評估
盡管多邊開(kāi)發(fā)銀行具有豐富的金融經(jīng)驗，但外部環(huán)境的迅速變化仍對目前的風(fēng)險評估方法提出了挑戰。除了應對項目的內部資金風(fēng)險和其他外部因素帶來(lái)的傳統風(fēng)險，多邊開(kāi)發(fā)銀行必須采用新的方法來(lái)評估新的風(fēng)險，如2017年G20 綠色金融研究小組和TCFD強調的氣候風(fēng)險以及過(guò)渡性環(huán)境相關(guān)風(fēng)險。此類(lèi)評估方法應充分包括資產(chǎn)等級數據、影響測度、潛在情景、管理影響以及其他特定情景變量。
7.深化規模經(jīng)濟下的多邊開(kāi)發(fā)銀行合作
多邊開(kāi)發(fā)銀行間可以通過(guò)融資方案合并的方式來(lái)提高綠色投資的有效性。雖然多邊開(kāi)發(fā)銀行在政策咨詢(xún)、定價(jià)和融資方式方面的競爭有時(shí)并非是惡性的，但這樣的現象不能夠促使融資機制優(yōu)化。盡管融資解決方案需要因地制宜，但筆者認為，仍有一些可以相互替代的融資解決方案：例如當多邊開(kāi)發(fā)銀行的不同融資解決方案存在很多重疊時(shí)，就可以通過(guò)規模經(jīng)濟手段來(lái)提高融資效率，最終實(shí)現《釜山有效發(fā)展合作伙伴關(guān)系》下的規定的伙伴關(guān)系原則 。
8.促進(jìn)非綠色融資方案向綠色的轉化
一些非綠色的融資解決方案有很大潛力轉化為綠色。多邊開(kāi)發(fā)銀行日益強調為氣候和其他綠色領(lǐng)域提供資金，因此在某些情況下，可以對偏重其他優(yōu)先事項的現有的、成功的融資方案進(jìn)行修改，使其包含綠色投資。非綠色融資方案向綠色的轉化可以使用一些金融工具，如項目準備機制，社會(huì )影響債券和信貸額度控制等。亞的斯亞貝巴行動(dòng)議程鼓勵相關(guān)領(lǐng)域的政策和實(shí)踐。每個(gè)多邊開(kāi)發(fā)銀行都應結合自身情況分析各自的現有融資解決方案，抓住可行契機，擴大綠色金融規模。
作者：
Mathias Lund Larsen 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員、國際合作負責人
編譯：
王亞麗 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院國際合作處研究員
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新媒體編輯：曹應盈
