2019中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資論壇6月13日在京舉行，來(lái)自相關(guān)部委、研究機構、企業(yè)和金融機構的專(zhuān)家，分別針對環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資的重點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了專(zhuān)題報告和實(shí)務(wù)演講。
近期，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院將陸續梳理相關(guān)嘉賓的發(fā)言重點(diǎn)，并結合發(fā)言?xún)热葸M(jìn)行專(zhuān)題分析。本文為相關(guān)系列文稿的第三篇，對平安國際融資租賃有限公司綠色金融業(yè)務(wù)部總監焦曙光的實(shí)務(wù)演講進(jìn)行了梳理和分析。
一、專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)：融資租賃助力節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，共建生態(tài)環(huán)境文明
在演講中，平安國際融資租賃有限公司綠色金融業(yè)務(wù)部總監焦曙光發(fā)表了助力節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，共建生態(tài)環(huán)境文明的實(shí)務(wù)演講，對融資租賃業(yè)務(wù)進(jìn)行了概述，并對節能環(huán)保行業(yè)適租性進(jìn)行了探討和案例介紹。以下部分內容為經(jīng)整理的演講實(shí)錄：
（一）融資租賃業(yè)務(wù)概述
融資租賃是指出租人根據承租人對租賃物的特定要求和對供貨商的選擇，出資向供貨商購買(mǎi)租賃物，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內租賃物的所有權屬于出租人所有，承租人擁有租賃物的使用權。租期屆滿(mǎn)，承租人支付完畢全部租金和留購價(jià)款，取得租賃物的所有權。
較之銀行信貸等方式，融資租賃期限靈活，長(cháng)短均可，長(cháng)期可達10-15年；擔保方式靈活，無(wú)需不動(dòng)產(chǎn)；除卻企業(yè)情況外，更關(guān)注項目本身；還款方式靈活，貼合現金流。
融資租賃分為直租賃和回租賃兩種模式，直租賃模式，通過(guò)融物的形式實(shí)現融資，類(lèi)似按揭買(mǎi)房承租人獲得中長(cháng)期資金并可以享受13%增值稅抵扣，且款項分期，匹配經(jīng)營(yíng)現金流，供應商提前回款，大幅縮短賬期，可以提升設備報價(jià)優(yōu)勢。
回租賃模式，則是承租人將租賃物出售給出租人，然后再向出租人租回使用，即出賣(mài)人和承租人重合，類(lèi)似已有房屋抵押貸款。這種方式不能享受稅收優(yōu)惠，但可以?xún)?yōu)化債務(wù)結構，盤(pán)活固定資產(chǎn)，助于新增項目投資。
此外，很多租賃公司除了做直、回租賃之外也會(huì )做委托貸款、和保理、聯(lián)合租賃與結構化產(chǎn)品，為客戶(hù)提供融資、保險、投資、理財等一攬子綜合金融解決方案。
在對環(huán)保項目評估時(shí)應注意以下幾點(diǎn)：項目是否可以產(chǎn)生節能環(huán)保效用；節能環(huán)保效用是否可以轉化為穩定現金流；項目公司是否可以與股東實(shí)現隔離；股東情況等。
（二）節能環(huán)保適租性探討及案例
根據融資租賃業(yè)務(wù)的定義，租賃物和現金流是融資租賃的關(guān)鍵，現金流很好沒(méi)有租賃物不能做租賃，有租賃物但不能產(chǎn)生現金流也不能做租賃。節能環(huán)保是一個(gè)資金密集的行業(yè)，具有充足的租賃物，同時(shí)，項目一般具有穩定可預期的現金流，與融資租賃模式匹配度非常高。
污水處理、工業(yè)煙氣處理、垃圾焚燒發(fā)電等固廢處理及危廢處理等環(huán)保企業(yè)都是常見(jiàn)的適租企業(yè)，一般以3-5年期為主，優(yōu)質(zhì)客戶(hù)和優(yōu)質(zhì)項目可放寬到8年期以上，有的項目甚至可以放寬至15年及以上，在擔保結構方面，一般是設備租賃物、項目公司股權收費權質(zhì)押、賬戶(hù)監管，對于國有或者大型上市公司對于結構上有一些放松。設備先進(jìn)性要求，項目公司獨立性要求，股東資質(zhì)、經(jīng)驗要求也是判斷是否適租的常見(jiàn)要求。
比如，一家做污水的企業(yè)因環(huán)保要求提升，急需技改，銀行項目貸效率無(wú)法匹配時(shí)間點(diǎn)。母公司擔保，以回租賃五年期限的方式，融資6000萬(wàn)元，每半年還款一次，承租人盤(pán)活固定資產(chǎn)，用未來(lái)長(cháng)期現金流匹配還款，快速響應環(huán)保要求，無(wú)倒貸壓力。
二、IIGF分析
融資租賃與銀行信貸、證券并駕齊驅成為歐美發(fā)達國家的三大金融工具，并已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。在我國，近年來(lái)融資租賃行業(yè)資金規模和市場(chǎng)規模也迅速發(fā)展。根據中國租賃聯(lián)盟發(fā)布的《2018年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告》顯示，截至2018年12月底，全國融資租賃企業(yè)(不含單一項目公司、分公司、SPV公司和收購海外的公司)總數約為11777家，較上年底的9676家增加了2101家，增長(cháng)21.7%。從2010年到2018年，我國融資租賃公司數量由2010年不足200家增加到2018的11777家，增長(cháng)了近65倍。截至2018年年底，全國融資租賃行業(yè)注冊資金統一按人民幣計算，約合32763億元，比上年底的32031億元增加1732億元，增長(cháng)5.4%。
我國環(huán)保企業(yè)以中小企業(yè)為主，且項目存在前期投資大，對設備技術(shù)要求高，收益回報周期長(cháng)等特點(diǎn)，資金短缺、融資需求大，同時(shí)，節能環(huán)保是一個(gè)資金密集的行業(yè)，具有充足的租賃物，和穩定可預期的現金流，與融資租賃模式匹配度非常高。
2015年9月7日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見(jiàn)》，全面系統部署加快發(fā)展融資租賃業(yè)?！兑庖?jiàn)》指出，到2020年，融資租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋面不斷擴大，融資租賃市場(chǎng)滲透率顯著(zhù)提高，成為企業(yè)設備投資和技術(shù)更新的重要手段?！兑庖?jiàn)》明確，建設法治化營(yíng)商環(huán)境，研究出臺融資租賃行業(yè)專(zhuān)門(mén)立法；完善財稅政策，加大政府采購支持力度，鼓勵地方政府探索通過(guò)風(fēng)險補償、獎勵、貼息等政策工具，引導融資租賃公司加大對中小微企業(yè)的融資支持力度；拓寬融資渠道，積極鼓勵融資租賃公司通過(guò)債券市場(chǎng)募集資金，支持符合條件的融資租賃公司通過(guò)發(fā)行股票和資產(chǎn)證券化等方式籌措資金。
因此，探索如何通過(guò)融資租賃方式解決各類(lèi)企業(yè)，特別是中小企業(yè)的融資困境，進(jìn)一步推進(jìn)包括環(huán)保行業(yè)在內的實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，應被賦予更多的關(guān)注與研究。
（一）拓寬環(huán)保企業(yè)融資渠道 保障項目運行
投資周期較長(cháng)、投資收益不高、收益時(shí)間較長(cháng)是大部分環(huán)保項目的共有特點(diǎn)，基于這些因素，“融資困難”成為環(huán)保企業(yè)成長(cháng)過(guò)程總最為棘手的問(wèn)題之一。
融資租賃通過(guò)融物的方式進(jìn)行融資，能夠滿(mǎn)足環(huán)保企業(yè)對于設備更新、添置的需求。融資租賃靈活的租金支付方式，較長(cháng)的租期，也可以適應環(huán)保企業(yè)收益周期較長(cháng)的特點(diǎn)。而將使用權和所有權的分開(kāi)，則有助于解決中小型企業(yè)，特別是對機械設備有需求的企業(yè)資產(chǎn)信用不足的問(wèn)題?？梢哉f(shuō)，融資租賃有助于解決環(huán)保行業(yè)融資困境，保障項目正常運行，進(jìn)而促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。
（二）堅持深耕相關(guān)產(chǎn)業(yè) 更好為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)
金融是經(jīng)濟的血液，金融必然要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟。相較于傳統的銀行信貸業(yè)務(wù)，融資租賃天生具有“融資”和“融物”的特點(diǎn)，更貼近產(chǎn)業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟。租賃作為金融工具，在固定資產(chǎn)的投資建設和購買(mǎi)方面可以根據其資產(chǎn)對風(fēng)險緩釋作用的特點(diǎn)，并基于企業(yè)現金流靈活設計期限結構可根據客戶(hù)實(shí)際需求設計有針對性的產(chǎn)品，充分發(fā)揮出租賃的優(yōu)勢。另一方面，采用租賃的方式來(lái)服務(wù)企業(yè)，可以幫助實(shí)體企業(yè)獲得良好的稅收優(yōu)惠支持。
因此，融資租賃的企業(yè)應充分發(fā)揮其“更懂產(chǎn)業(yè)”的特點(diǎn)，在相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域積極探索，深度耕耘，做到細分領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)化和可持續性，在為企業(yè)提供金融服務(wù)的同時(shí)，建設并提升自身的風(fēng)險管理能力，資產(chǎn)管理能力和治理相關(guān)的體系。
（三）發(fā)展還需差異化 “綠色”可作為新抓手
我國融資租賃行業(yè)在經(jīng)歷快速發(fā)展、規模擴張后，已從一個(gè)高速增長(cháng)的發(fā)展階段邁向了重質(zhì)量、重服務(wù)的轉型新階段。在此背景下，租賃公司也需加強業(yè)務(wù)創(chuàng )新，在找準行業(yè)定位的同時(shí)加強合作，探索自身發(fā)展的特色道路，增強可持續發(fā)展實(shí)力。如果租賃公司僅僅將租賃物當作一個(gè)道具，租賃公司的競爭力和生存空間就會(huì )很小，也難以滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)的融資需求。
隨著(zhù)生態(tài)文明建設被擺在越發(fā)突出的位置，綠色發(fā)展理念的深入人心，租賃公司也應當加大綠色租賃的投放力度，為節能減排、清潔能源、環(huán)保交通等綠色領(lǐng)域的實(shí)體企業(yè)提供助力。同時(shí)，通過(guò)深耕綠色租賃，打造租賃企業(yè)差異化的品牌特色，為實(shí)現自身轉型升級尋找著(zhù)力點(diǎn)。
租賃行業(yè)如果能夠在技術(shù)和設備供應上擁有較好的合作渠道，便能找到進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的切入點(diǎn)，與資產(chǎn)所有者和設備運營(yíng)維護者共同開(kāi)發(fā)市場(chǎng)。這一方面有利于提升環(huán)保行業(yè)的盈利價(jià)值，吸引更多市場(chǎng)化資本參與到環(huán)保行業(yè)中，另一方面也有助于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟實(shí)現環(huán)境友好型的發(fā)展模式。
編寫(xiě)：
段丹晨 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院傳播中心期刊與宣傳部負責人
