在全球可持續發(fā)展的大背景下，ESG理念正深刻影響著(zhù)各行各業(yè)的發(fā)展。中醫藥行業(yè)作為我國具有深厚文化底蘊和獨特優(yōu)勢的特色產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展不僅關(guān)乎國民健康，也與經(jīng)濟社會(huì )的可持續發(fā)展緊密相連。然而，目前中醫藥行業(yè)在ESG信息披露方面尚處于起步階段，存在諸多亟待解決的問(wèn)題，如信息披露標準缺失、披露內容不規范、披露質(zhì)量參差不齊等。這些問(wèn)題不僅影響了投資者對中醫藥企業(yè)的信心，也制約了中醫藥行業(yè)的可持續發(fā)展。因此，研究并構建中醫藥行業(yè)ESG信息披露標準體系，對于提升中醫藥行業(yè)的透明度和公信力、推動(dòng)中醫藥行業(yè)的可持續發(fā)展具有極為重要的現實(shí)意義。
一、中醫藥行業(yè)ESG發(fā)展背景
（一）政策引領(lǐng)為我國中醫藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎
中醫藥是我國重要的衛生、經(jīng)濟、科技、文化和生態(tài)資源，傳承創(chuàng )新發(fā)展中醫藥是新時(shí)代健康中國戰略和積極應對人口老齡化戰略的重要支撐，是中國特色社會(huì )主義事業(yè)的重要內容，是中華民族偉大復興的大事。黨的十八大以來(lái)，黨中央、國務(wù)院高度重視中醫藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，把中醫藥事業(yè)定位為“五種資源”——即獨特的衛生資源、潛力巨大的經(jīng)濟資源、具有原創(chuàng )優(yōu)勢的科技資源、優(yōu)秀的文化資源和重要的生態(tài)資源，出臺多項鼓勵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策。
2016年，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《“健康中國2030”規劃綱要》，在該綱要的第九章提到要“充分發(fā)揮中醫藥獨特優(yōu)勢”，促進(jìn)中醫藥領(lǐng)域的傳承和創(chuàng )新，增強中醫藥服務(wù)能力。隨著(zhù)“健康中國”戰略的深入實(shí)施，中醫藥以其獨特的優(yōu)勢和“簡(jiǎn)、便、驗、廉”的特點(diǎn)，為全民健康事業(yè)做出了巨大的貢獻。2022年3月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《“十四五”中醫藥發(fā)展規劃》，提出發(fā)展目標，到2025年，中醫藥健康服務(wù)能力明顯增強，中醫藥高質(zhì)量發(fā)展政策和體系進(jìn)一步完善，中醫藥振興發(fā)展取得積極成效，在健康中國建設中的獨特優(yōu)勢得到充分發(fā)揮。2023年2月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《中醫藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》，進(jìn)一步加大“十四五”期間對中醫藥發(fā)展的支持和促進(jìn)力度，著(zhù)力推動(dòng)中醫藥振興發(fā)展。2025年3月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于提升中藥質(zhì)量 促進(jìn)中醫藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，以提升中藥質(zhì)量為基礎，以科技創(chuàng )新為支撐，以體制機制改革為保障，實(shí)現常用中藥材規范種植和穩定供給，加快構建現代化產(chǎn)業(yè)體系，形成傳承創(chuàng )新并重、布局結構合理、裝備制造先進(jìn)、質(zhì)量安全可靠、競爭能力強的中醫藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展格局。
（二）中醫藥行業(yè)上市公司正逐步開(kāi)展ESG實(shí)踐
長(cháng)期以來(lái)，盈利能力等關(guān)鍵財務(wù)指標作為對上市公司的重要考核標準受到高度關(guān)注。隨著(zhù)企業(yè)社會(huì )責任以及可持續發(fā)展成為全球共識，上市公司的治理能力，環(huán)境影響和社會(huì )貢獻等非財務(wù)指標也日益受到重視。環(huán)境，社會(huì )和公司治理（Environmental，Social and Governance，ESG）作為一套衡量企業(yè)環(huán)境、社會(huì )和治理績(jì)效的評價(jià)標準，不單以傳統分析框架中的財務(wù)績(jì)效、成長(cháng)性等因素用以評價(jià)上市公司，還將環(huán)境、社會(huì )、治理因素納入評估體系和金融機構的投資流程中。
從信息披露的層面上看，近年來(lái)我國中醫藥行業(yè)上市公司逐步開(kāi)展ESG實(shí)踐，部分企業(yè)主動(dòng)開(kāi)展ESG信息披露，但整體披露率仍需進(jìn)一步提升。從ESG信息披露情況上看，基于證監會(huì )大類(lèi)行業(yè)劃分，醫藥制造業(yè)A股上市公司的ESG信息披露率整體呈現波動(dòng)上升態(tài)勢，最新報告期的披露率為42.99%。進(jìn)一步細分行業(yè)，選取申萬(wàn)三級行業(yè)中的中藥行業(yè)類(lèi)別，中藥行業(yè)A股上市公司的ESG信息披露率近年來(lái)持續提升，最新報告期的披露率為47.06%，顯著(zhù)優(yōu)于同期醫藥制造業(yè)A股上市公司的披露率。由此可見(jiàn)，當前我國中醫藥行業(yè)的上市公司逐漸重視ESG信息披露工作，但仍有超半數上市公司尚未開(kāi)展ESG信息披露實(shí)踐，未來(lái)有待進(jìn)一步提升。
二、中醫藥行業(yè)發(fā)展ESG是應有之義
（一）中醫藥行業(yè)的可持續發(fā)展需要結合ESG理念
中醫藥企業(yè)落實(shí)社會(huì )責任的過(guò)程，就是與ESG理念相契合的過(guò)程，同時(shí)也是一個(gè)完善企業(yè)與社會(huì )以及利益相關(guān)方的合作機制的過(guò)程，能夠有效推動(dòng)社會(huì )福利機制的建設，從而推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )的可持續發(fā)展。對于中醫藥企業(yè)而言，由于其業(yè)務(wù)活動(dòng)具有經(jīng)濟屬性和社會(huì )屬性的雙重屬性，因此涉及的活動(dòng)服務(wù)范圍十分廣泛，管理流程較為復雜，日常經(jīng)營(yíng)中涉及的社會(huì )與政府相關(guān)部門(mén)較多，服務(wù)難度較大。對于中醫藥企業(yè)所產(chǎn)生的社會(huì )效益而言，可以將其業(yè)務(wù)涉及的利益相關(guān)者按職能與職責劃分為醫療衛生服務(wù)提供者、公共安全組織、環(huán)境保護、勞動(dòng)保護和食品安全機構、文化、教育和體育機構、民政和慈善組織、社區組織、以及參與社會(huì )基本運作主體的企業(yè)和個(gè)人等，具有公共性和廣泛性。此外，中醫藥企業(yè)的收益具有外部性特征，短期內收益較低，但具有長(cháng)期增長(cháng)潛力，這一特性也使得其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中面臨的風(fēng)險較高，融資渠道受限。如何實(shí)現ESG理念整合，滿(mǎn)足經(jīng)濟效益的同時(shí)實(shí)現社會(huì )效益的提升，是中醫藥實(shí)現可持續發(fā)展的關(guān)鍵。
（二）ESG是中醫藥企業(yè)響應綠色低碳發(fā)展理念的重要途徑
良好踐行ESG理念可以促進(jìn)中醫藥行業(yè)企業(yè)提升國家應對氣候變化和實(shí)現碳中和目標上的可持續發(fā)展能力，同時(shí)也能為企業(yè)實(shí)現自身碳中和目標打下堅實(shí)基礎。中醫藥企業(yè)踐行ESG不僅與當前生態(tài)文明思想和綠色發(fā)展理念相契合，還有助于發(fā)揮政策引導作用，推動(dòng)更多市場(chǎng)主體采取節能降碳等環(huán)境友好措施，關(guān)注經(jīng)濟效益、環(huán)境效益和社會(huì )效益相結合，從而支持產(chǎn)業(yè)結構轉型升級，推動(dòng)實(shí)現經(jīng)濟和社會(huì )可持續發(fā)展。從企業(yè)戰略角度，將ESG的發(fā)展理念融入企業(yè)規劃并構建ESG組織管理體系，能夠在幫助企業(yè)在立足自身高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，滿(mǎn)足各方利益相關(guān)者的期望與要求，提升企業(yè)管理能力，促進(jìn)其可持續發(fā)展。從企業(yè)運營(yíng)角度，ESG將助力企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中達成節能減排、環(huán)境保護等碳中和相關(guān)目標。此外，ESG表現較好的企業(yè)更容易獲得更多各方利益相關(guān)者的信任，進(jìn)而能夠在一定程度上拓寬融資渠道，降低融資成本，為實(shí)現企業(yè)自身碳中和目標爭取更多資金支持。
（三）ESG能夠有效助力中醫藥企業(yè)提高核心競爭力
在我國，中醫藥企業(yè)的可持續發(fā)展仍然存在痛點(diǎn)，如創(chuàng )新乏力、競爭地位弱勢、產(chǎn)業(yè)生態(tài)有待優(yōu)化等。針對中醫藥企業(yè)在可持續發(fā)展方面存在的問(wèn)題，近年來(lái)，國家相關(guān)部門(mén)相繼出臺一系列政策及指引，引導中醫藥企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，但目前尚未出臺涵蓋了ESG三個(gè)層面的行業(yè)綜合標準。整體而言，我國的中醫藥企業(yè)在ESG實(shí)踐方面已具備一定的基礎，但仍處于初級階段，存在一定潛在風(fēng)險，需要進(jìn)一步提升自己的ESG實(shí)踐能力，積極面對國內外宏觀(guān)環(huán)境和可持續發(fā)展趨勢帶來(lái)的機遇和挑戰。
首先，ESG是推動(dòng)中醫藥企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的有力抓手。ESG理念與我國提出的新發(fā)展理念、新發(fā)展階段要求以及中國與全球共建人類(lèi)命運共同體的目標一致，并與資本促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展的功能相適應，同時(shí)符合投資人的基本利益和長(cháng)遠利益。ESG摒棄了傳統僅追求財務(wù)最優(yōu)的評價(jià)體系，在經(jīng)營(yíng)表現外更加注重公司在環(huán)境、社會(huì )、公司治理領(lǐng)域的持續投入及穩妥運營(yíng)，與新發(fā)展階段下的市場(chǎng)主體提高安全生產(chǎn)水平、積極履行社會(huì )責任、健全公司治理機制等高質(zhì)量發(fā)展要求更吻合，有助于推動(dòng)中醫藥企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
其次，ESG體系建設是中醫藥企業(yè)軟實(shí)力的重要體現。ESG體系影響著(zhù)國內企業(yè)、社會(huì )發(fā)展的國際形象。當前國際ESG理念已開(kāi)始向基礎設施建設、境外投資等議題拓展，ESG評價(jià)體系在資本市場(chǎng)的重要性會(huì )進(jìn)一步提升，ESG投資理念將助力中醫藥行業(yè)發(fā)展主體借助資本力量轉型升級，推動(dòng)優(yōu)秀醫藥企業(yè)獲得更多技術(shù)和資金支持，構建自主可控、安全高效的產(chǎn)業(yè)鏈。
最后，ESG是中醫藥企業(yè)防范非財務(wù)風(fēng)險的重要手段。多項研究成果證實(shí)ESG能力與企業(yè)違約率、收益率之間的關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩健性與ESG相關(guān)的實(shí)踐案例并不罕見(jiàn)。由于中醫藥企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)自帶經(jīng)濟屬性與社會(huì )屬性的雙重屬性，直接關(guān)系到廣大社會(huì )公眾的身體健康與生命安全，因此投資者對此類(lèi)企業(yè)的負面風(fēng)險事件較為敏感，一旦出現負面信息，就可能導致股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險的發(fā)生，不僅單只股票會(huì )受到嚴重影響，還會(huì )因為民眾對負面事件的廣泛關(guān)注，使得投資者對醫藥行業(yè)整體表現的信心下降，進(jìn)而導致整個(gè)醫藥板塊指數、甚至大盤(pán)指數的異常波動(dòng)。這對醫藥企業(yè)未來(lái)的ESG風(fēng)險管理提出了新的要求。未來(lái)，中醫藥企業(yè)需要堅持將經(jīng)濟效益與社會(huì )效益相結合，重視維護廣大社會(huì )公眾的生命健康安全，強化ESG風(fēng)險管理。
三、中醫藥ESG標準體系建設路徑
（一）研究ESG標準與目前中醫藥行業(yè)可持續發(fā)展的適配度問(wèn)題
研究ESG標準適配度，遵循實(shí)用性、可行性、持續性、可比性的原則。對于實(shí)用性，研究篩選確保指標符合實(shí)用性，以提高指標信任度；對于可行性，研究指標是否在技術(shù)、時(shí)間上可行以及能否準確測量；對于持續性，研究中醫藥ESG指標能切實(shí)反映行業(yè)環(huán)境和社會(huì )責任的履責情況是否可持續；對于可比性，研究確保披露標準中的各指標要具有橫向和縱向可比性。中醫藥行業(yè)擁有五種資源——獨特的衛生資源，潛力巨大的經(jīng)濟資源，潛藏的科技資源，優(yōu)秀的文化資源和生態(tài)資源，與ESG理念有極大程度的重合。因此，按照實(shí)用性、可行性、持續性、可比性原則，從中醫藥行業(yè)衛生、經(jīng)濟、科技、文化、生態(tài)等維度選取關(guān)鍵要素，納入環(huán)境（E）、社會(huì )（S）、治理（G）的披露指標，形成中醫藥行業(yè)ESG信息披露標準體系。
（二）研究如何基于中國本土化ESG發(fā)展，提出構建中醫藥行業(yè)特色化ESG信息披露指標體系
1. 綜合考慮國內外監管及市場(chǎng)標準發(fā)展趨勢：中國特色+國際接軌
標準是ESG發(fā)展的核心底層支撐，是企業(yè)開(kāi)展非財務(wù)信息披露和進(jìn)行內部管理的參考框架，是投資人評估企業(yè)非財務(wù)風(fēng)險和可持續發(fā)展潛力的重要依據。目前國際ESG標準呈現多層次體系化發(fā)展態(tài)勢，按照約束性和影響力不同，主要分為幾類(lèi)：一是各國證券交易所制定的信息披露標準，針對上市公司；二是國際組織制定的信息披露指引/標準，針對上市公司和所有市場(chǎng)主體；三是第三方機構（通常是指數公司、評級機構和咨詢(xún)機構）的ESG評級標準，由于數據可得性，主要針對上市公司，但會(huì )根據需要進(jìn)行定制化評級；四是市場(chǎng)機構開(kāi)發(fā)的自用ESG評價(jià)標準，針對自身、所投資企業(yè)或供應鏈企業(yè)。
相較于全球成熟資本市場(chǎng)ESG發(fā)展情況，中國ESG起步相對較晚，但在監管和市場(chǎng)的雙向推動(dòng)下當前正處于飛速發(fā)展階段，也是未來(lái)發(fā)展的大勢。國內ESG發(fā)展呈現從綠色金融體系建設到支持ESG信息披露再到推動(dòng)ESG投資活動(dòng)開(kāi)展的發(fā)展線(xiàn)路，多維度地為ESG理念在中國落地實(shí)踐提供了有力支撐，進(jìn)一步服務(wù)中國經(jīng)濟社會(huì )綠色低碳轉型和可持續發(fā)展。目前中國ESG標準主要呈現多方發(fā)力構建ESG相關(guān)標準態(tài)勢，主要可分為幾類(lèi)：一是政府部門(mén)及其事業(yè)單位開(kāi)展的ESG標準相關(guān)研究，主要針對上市公司和項目主體；二是交易所層面發(fā)布的ESG披露標準，主要針對上市公司開(kāi)展引導；三是行業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的ESG團體標準和倡議，主要針對行業(yè)企業(yè)；四是第三方機構如指數公司、評級公司、咨詢(xún)公司、數據公司、科技公司等建立的ESG評價(jià)標準；五是機構自主開(kāi)發(fā)的自用評級標準。
從政策層面，可基于聯(lián)合國可持續發(fā)展目標（SDGs）與中國高質(zhì)量發(fā)展背景，全面梳理國內監管部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì )及相關(guān)部門(mén)對于醫藥企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的最新政策及標準要求，同時(shí)從環(huán)境維度、社會(huì )維度和治理維度出發(fā)對相關(guān)政策及標準進(jìn)行歸納總結。從市場(chǎng)層面，可全面梳理國內外的ESG標準指標體系現狀，綜合考量國際通用標準和中國本土化特色，為搭建中醫藥行業(yè)ESG指標體系框架提供堅實(shí)支撐。
2. 聚焦行業(yè)發(fā)展特性：中醫藥行業(yè)與ESG的結合
從國際主流ESG標準來(lái)看，國際層面尚無(wú)專(zhuān)項針對中醫藥行業(yè)的ESG標準，但對醫療保健行業(yè)ESG發(fā)展的關(guān)注主要聚焦在公司治理、產(chǎn)品安全與質(zhì)量、人力資本、碳排放和廢棄物管理等方面。例如，根據SASB的實(shí)質(zhì)性地圖，作為一級行業(yè)領(lǐng)域之一的醫療保健行業(yè)（Health Care）主要涵蓋了6個(gè)子行業(yè)，匯總各個(gè)子行業(yè)的核心議題，其實(shí)質(zhì)性ESG議題如下圖所示。
圖1.SASB醫療保健行業(yè)（Health Care）實(shí)質(zhì)性議題
數據來(lái)源：SASB官網(wǎng)
同時(shí)，分析國內中醫藥企業(yè)的ESG報告/社會(huì )責任報告，結合國際相關(guān)實(shí)質(zhì)性議題，可進(jìn)一步識別形成中國中醫藥企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵ESG議題。注重中醫藥的綠色低碳發(fā)展本身就是從環(huán)境（E）角度出發(fā)，實(shí)現資源保護和生態(tài)環(huán)保；同時(shí)，注重中醫藥行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展則從社會(huì )（S）層面和治理（G）層面出發(fā)，規劃中醫藥行業(yè)發(fā)展方向，實(shí)現中醫藥行業(yè)創(chuàng )收能力、人才建設和文化實(shí)力的提升。
在環(huán)境維度，因為醫藥轉型關(guān)注綠色發(fā)展，所以對于環(huán)境的破壞和污染處理和人類(lèi)健康部分需要格外的關(guān)注。與西藥從天然礦物中提取有效成分或者人工合成不同，中醫藥行業(yè)更加依賴(lài)于中藥材的采集與種植，而中藥材的種植來(lái)自對自然資源的利用。在中藥資源的生產(chǎn)、加工、開(kāi)發(fā)利用及產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中，存在著(zhù)環(huán)境保護、資源利用、污染廢棄物排放、生物多樣性等問(wèn)題。據測算，每年我國中成藥、功能性食品、中獸藥、生物農藥等藥材深加工產(chǎn)業(yè)化過(guò)程，產(chǎn)生藥渣固廢物高達5000萬(wàn)噸。
在社會(huì )維度，中醫藥行業(yè)注重醫療服務(wù)質(zhì)量和醫療安全，而加強人才建設是中醫藥產(chǎn)業(yè)提高醫療服務(wù)質(zhì)量的根本途徑。比如中醫藥產(chǎn)業(yè)的人才需求，大多數企業(yè)需要高素質(zhì)的藥學(xué)人才，而當企業(yè)轉型到綠色金融領(lǐng)域，對于不同方面的人才需求也會(huì )變多。中醫藥產(chǎn)業(yè)近些年的特色園區的發(fā)展，在一定程度上滿(mǎn)足了社會(huì )保護和就業(yè)機會(huì )的社會(huì )需求。例如新藥研發(fā)的特色園區，生物醫藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新鏈根據藥品研發(fā)過(guò)程形成緊密的邏輯關(guān)系，構成了該產(chǎn)業(yè)的功能型創(chuàng )新模塊鏈，并且創(chuàng )新鏈中相關(guān)機構的集中協(xié)作具有增值效應、加速效應、集聚效應和輻射效應。同時(shí)，中醫藥產(chǎn)業(yè)深入基層，成為社區和鄉鎮的一部分。中醫藥產(chǎn)業(yè)雖然不如西醫市場(chǎng)占比大，但大多醫院都設有中醫科目，且大部分鄉鎮衛生院也有中醫坐診。中醫不止問(wèn)診抓藥，還涉及推拿拔罐，按摩針灸等醫療服務(wù)，成為人民生活的一部分。此外，中醫藥行業(yè)蘊含中華優(yōu)秀傳統文化，文化自信是中醫藥行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。在中醫藥文化的傳承、創(chuàng )新與保護方面，該方面主要包括傳統技藝的傳承與發(fā)展、知識產(chǎn)權的保護與利用、傳承創(chuàng )新中心與工程建設、博物館建設、文化宣傳教育基地建設等。
在治理維度，除通用的公司治理相關(guān)要求外，中醫藥企業(yè)在內部需樹(shù)立高質(zhì)量發(fā)展和責任發(fā)展意識，培育可持續發(fā)展文化氛圍，同時(shí)加強商業(yè)道德建設，杜絕“假藥”“神藥”的出現，杜絕虛假宣傳和虛假營(yíng)銷(xiāo)。
作者：
包 婕 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院ESG中心聯(lián)合主任
鄧潔琳 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院ESG研究員
金 蕾 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院ESG研究員
原創(chuàng )聲明
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