【摘要】報告指出，幫助亞洲綠色債券發(fā)行者更好進(jìn)入國際資本市場(chǎng)的政策建議主要有三條：一是要統一全球綠色金融標準；二是要為綠色債券發(fā)行給與更多政策支持，三是要發(fā)行更多的“示范性”綠色債券。這三條建議分別從政策層面、技術(shù)層面和實(shí)踐層面闡述了亞洲各國政府如何加強國內市場(chǎng)環(huán)境建設，幫助本國綠債發(fā)行者更好地撬動(dòng)國內外綠色資本。
亞洲地區在可持續金融領(lǐng)域，特別是可持續基礎設施投融資領(lǐng)域，在未來(lái)將是全球市場(chǎng)需求最為旺盛的地區。 自2007年全球第一支綠色債券發(fā)行以來(lái)，可持續金融領(lǐng)域各種產(chǎn)品創(chuàng )新層出不窮，這其中包括可持續債券、社會(huì )債券、綠色信貸、可持續信貸等。在這些眾多的產(chǎn)品中，綠色債券由于其相對較長(cháng)的發(fā)展歷史和相對健全的政策規范，成為最受歡迎的產(chǎn)品。因此，本報告著(zhù)重從綠色債券角度探討如何促進(jìn)亞洲可持續金融更好發(fā)展。
鑒于大多數貼標的ESG（環(huán)境、社會(huì )、治理）資產(chǎn)都主要集中在歐洲地區（其次是美國），加強亞洲綠債發(fā)行者和以歐美投資者為代表的國際投資者之間的聯(lián)系是十分必要的。本報告主要通過(guò)對中國工商銀行，新加坡Sindicatum新能源公司和菲律賓RCBC銀行三個(gè)機構在境外發(fā)行綠色債券的情況進(jìn)行案例分析，總結經(jīng)驗，為促進(jìn)亞洲綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展給予政策建議。
一、統一全球綠色債券標準
在ICMA、中國和歐盟的各項綠色標準之上，建立一個(gè)框架型的全球綠色金融標準是可行的。在一個(gè)全球通用的綠色債券標準框架下，可以通過(guò)建立一套“翻譯機制”可以將不同國家的不同綠色標準首先變成可比的，進(jìn)而變成兼容的。為達到這樣的目的，亞洲的發(fā)行者在國際市場(chǎng)發(fā)行綠色債券時(shí)可以參考歐洲投資銀行與中國金融協(xié)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )的聯(lián)合報告中的“羅塞塔石碑”概念以及相應的原則和指引 ，如此一來(lái)，一方面有利于提升項目透明度，降低交易成本，另一方面也可能通過(guò)實(shí)踐倒閉理論的完善，將“羅塞塔”石碑拓展到中-歐以外的全球層面。
二、為綠色債券發(fā)行給與更多政策支持
根據亞洲各地的最佳實(shí)踐，為促進(jìn)綠債市場(chǎng)的建立與完善，加強對投資者的教育是很重要的，亞洲各國政府可以借鑒中國和印度尼西亞的成功經(jīng)驗，建立綠色金融知識共享中心。另一方面，在知識教育之外，一定的財政補貼也是必要的?？梢越梃b中國大陸和新加坡的經(jīng)驗，為綠債認證環(huán)節提供一定財政補貼，甚至像中國大陸各省份一樣，根據各地實(shí)際情況和項目產(chǎn)出情況，將補貼拓展到利率、項目擔?；蝽椖块_(kāi)發(fā)等層面。
三、發(fā)行更多的“示范性”綠色債券
中國國家開(kāi)發(fā)銀行、香港特別行政區政府以及印尼政府等都成功地通過(guò)發(fā)行綠色主權債或準主權債來(lái)刺激國內企業(yè)和金融機構發(fā)行綠色債券，因此推進(jìn)開(kāi)發(fā)國內綠色債券市場(chǎng)。亞洲地區其他國家的政府可以向這些先行者學(xué)習，在國內和國際兩個(gè)資本市場(chǎng)發(fā)行類(lèi)似的“示范性”債券，通過(guò)國家主權背書(shū)撬動(dòng)社會(huì )資本更多向綠債領(lǐng)域流動(dòng)，加快國內綠色債券市場(chǎng)建設。
報告中的三個(gè)案例分別通過(guò)三個(gè)亞洲綠色債券發(fā)行者的不同經(jīng)驗，展示了如何能夠更好地打開(kāi)國際資本市場(chǎng)的資金流。這三個(gè)債券發(fā)行者分別是：中國工商銀行、新加坡Sindicatum新能源公司和菲律賓RCBC銀行。中國工商銀行通過(guò)在國際市場(chǎng)大規模發(fā)行綠色債券來(lái)吸引國際投資者；新加坡Sindicatum新能源公司則將目標瞄準在對綠色債券和本地貨幣同時(shí)感興趣的投資者；菲律賓RCBC銀行重點(diǎn)通過(guò)在國際市場(chǎng)進(jìn)行小規模的綠債發(fā)行撬動(dòng)了國內資本市場(chǎng)的資金流。這三個(gè)案例都表明了亞洲綠色債券發(fā)行者進(jìn)入國際資本市場(chǎng)的重要性，同時(shí)也在一定程度上測試了亞洲投資者對可持續金融工具的興趣和胃口。
由于綠色債券與其他可持續金融領(lǐng)域的金融產(chǎn)品在很多層面上有著(zhù)相似之處，比如，由于各國的可持續目標實(shí)現情況和政策導向的不同，綠色債券和其他可持續金融產(chǎn)品在標準化的進(jìn)程中都面臨著(zhù)相似的挑戰。因此，本報告中的政策建議不僅限于用于綠色債券，也可以拓展到更廣的產(chǎn)品領(lǐng)域，比如綠色或可持續貸款等。
【報告原文下載】
SUSTAINABLE FINANCE IN ASIA HELPING ASIAN GREEN BOND ISSUERS TO ACCESS INTERNATIONAL CAPITAL MARKETS.pdf
