黨的二十屆三中全會(huì )對深化生態(tài)文明體制改革作出總體部署，旨在進(jìn)一步加快綠色轉型步伐。全面綠色轉型是高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，是一項復雜艱巨的系統工程，具有長(cháng)期性、結構性、全局性等突出特點(diǎn)。需要注意的是，我國的全面綠色轉型是在能源結構偏煤、產(chǎn)業(yè)結構偏重、環(huán)境約束偏緊以及全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈競爭日益加劇的條件下，主動(dòng)進(jìn)行的發(fā)展范式的深刻革命。在轉型過(guò)程中，對金融管理提出挑戰。為全面掌握我國綠色轉型中的金融風(fēng)險及管理情況，課題組對浙江、四川、福建以及咸寧、大連地區共101家金融機構開(kāi)展了問(wèn)卷調查，并在浙江省杭州市、湖州市和衢州市開(kāi)展實(shí)地訪(fǎng)談，通過(guò)點(diǎn)面結合的方式揭示風(fēng)險全貌。
一、我國綠色轉型中的金融風(fēng)險管理現狀
加強頂層設計，政策框架逐步完善
政府層面加強政策引領(lǐng)。2024 年 7 月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型的意見(jiàn)》，要求堅持安全轉型，防范轉型過(guò)程中的風(fēng)險。同年，國家發(fā)展改革委等十部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《綠色低碳轉型產(chǎn)業(yè)指導目錄（2024 年版）》，提出要逐步建立與相關(guān)國際綠色標準之間的互認機制。國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部等部門(mén)不斷強化以信息披露為基礎的約束機制，圍繞權屬交易、信息共享等方面做好基礎支撐。地方政府也在積極探索氣候風(fēng)險管理模式。例如，廣東省政府印發(fā)了《廣東省發(fā)展綠色金融支持碳達峰行動(dòng)實(shí)施方案》，積極培育區域環(huán)境權益交易市場(chǎng)；江蘇省對綠色固定資產(chǎn)項目、綠色債券發(fā)行給予財政貼息支持；安徽省制定了《服務(wù)安徽經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型稅費政策清單》，實(shí)施稅費減免；“浙江省湖州市中院出臺全國首個(gè)《關(guān)于服務(wù)保障綠色金融改革創(chuàng )新試驗區建設的若干意見(jiàn)》，建立了“金融調解＋司法確認”模式，為綠色轉型提供司法保障”。
金融監管層面積極制定相應措施。近年來(lái)，中國人民銀行、國家金融監督管理總局等監管部門(mén)密集出臺相關(guān)政策，各地監管部門(mén)也在探索和制定相應的措施，優(yōu)化細化監管工具，加強對轉型金融的監管。具體而言，一是明確將氣候風(fēng)險納入整體風(fēng)險管理體系；二是規范產(chǎn)品創(chuàng )新與資金投向；三是強化信息披露與數據支撐；四是統一綠色金融標準體系和統計制度。
認清綠色轉型金融風(fēng)險，風(fēng)險管理手段再升級
針對綠色轉型可能伴隨的金融風(fēng)險，金融機構積極采取有效手段開(kāi)展風(fēng)險管理，積累了一些有益經(jīng)驗。
金融機構綠色轉型風(fēng)險管理機制不斷健全。一是將綠色轉型納入發(fā)展規劃。例如，四川銀行出臺了“十四五”綠色金融發(fā)展規劃；興業(yè)銀行發(fā)布《關(guān)于規范轉型金融業(yè)務(wù)統一授信全流程管理的通知》；中信銀行杭州分行印發(fā)《環(huán)境、社會(huì )和治理（ESG）授信評價(jià)主要指標體系》。二是強化可持續信息披露管理。調研顯示，約30% 的受訪(fǎng)銀行主動(dòng)披露 ESG 等信息。例如，四川天府銀行自 2022 年起每年披露環(huán)境效益報告及 ESG 報告；咸寧農村商業(yè)銀行按季度發(fā)布綠色轉型信貸報告。
對資產(chǎn)進(jìn)行高碳行業(yè)劃分和單獨管理。一是對高碳行業(yè)客戶(hù)進(jìn)行分類(lèi)管理。例如，光大銀行杭州分行將產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的客戶(hù)分為支持、維持、壓縮和退出四類(lèi)；安吉農村商業(yè)銀行將信貸資產(chǎn)分為綠色友好類(lèi)、藍色基礎類(lèi)、橙色關(guān)注類(lèi)及紅色退出類(lèi)；湖州銀行則按初創(chuàng )期、成長(cháng)期、領(lǐng)跑期對高碳行業(yè)客戶(hù)進(jìn)行分類(lèi)管理。二是差別化風(fēng)險調節，嚴控“兩高”及產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的信貸投放。調研顯示，83.6% 的受訪(fǎng)銀行嚴格限制授信額度，68.3% 的銀行加強貸前調查和貸后監控，34.7% 的銀行提高貸款利率和擔保要求。例如，農業(yè)發(fā)展銀行四川省分行等機構對高耗能產(chǎn)業(yè)實(shí)施差異化授權；農業(yè)銀行四川省分行對高碳行業(yè)進(jìn)行資本加計，強化風(fēng)險管理。
強化全流程風(fēng)險管理。漢口銀行咸寧分行嚴格執行貸前行業(yè)篩選、風(fēng)險評估，貸中“環(huán)保一票否決制”，貸后動(dòng)態(tài)監測與風(fēng)險處置；攀枝花農村商業(yè)銀行將環(huán)境社會(huì )風(fēng)險管理融入業(yè)務(wù)全流程；湖州銀行將碳排放數據嵌入信用風(fēng)險管理。
創(chuàng )新金融產(chǎn)品與服務(wù)模式。通過(guò)多元金融產(chǎn)品提升風(fēng)險管理能力。調研發(fā)現，約40% 的受訪(fǎng)銀行增加不同種類(lèi)的轉型金融產(chǎn)品。例如，三明農村商業(yè)銀行推出了“低碳貸”，將低碳行為納入授信評級；興業(yè)銀行發(fā)放轉型金融項目貸款，突破高碳行業(yè)融資限制，為高碳行業(yè)低碳轉型提供支持；咸寧農村商業(yè)銀行的“嘉農貸”依據未來(lái)收益流提供融資，解決綠色企業(yè)資金難題。在服務(wù)模式上，多家銀行通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、嵌入環(huán)境風(fēng)險評估等方式，提升服務(wù)綠色轉型的精準性。
推動(dòng)信息披露與多方協(xié)同。例如，建設銀行衢州分行通過(guò)制定行業(yè)標準，推動(dòng)企業(yè)信息規范披露。此外，部分銀行加強與政府部門(mén)、第三方機構的合作，如攀枝花農村商業(yè)銀行借助第三方機構創(chuàng )設產(chǎn)品，建設銀行衢州分行聯(lián)合企業(yè)與科技公司開(kāi)展課題研究，提升風(fēng)險防控能力。
二、我國綠色轉型中金融風(fēng)險管理存在的主要問(wèn)題
制度體系建設仍需加強。一是界定標準模糊。調研顯示，84.2% 的被調查金融機構認為需要加強綠色金融標準和轉型金融標準供給，以防范高碳企業(yè)“漂綠”融資的風(fēng)險。二是激勵約束機制有待完善。目前，在政策引導下，超過(guò)半數的被調查金融機構的綠色貸款增速超過(guò) 20%，但72.3% 的被調查機構的非綠色貸款占比在 90% 以上。早期部分地方在綠色轉型過(guò)程中，一度出現了“運動(dòng)式減排”、財政補貼不到位等問(wèn)題。被調查金融機構反映，最擔憂(yōu)的轉型風(fēng)險是政策風(fēng)險，其次是市場(chǎng)風(fēng)險和操作風(fēng)險。
金融機構公司治理總體滯后于綠色轉型需要，轉型內生動(dòng)力不足。一是多數金融機構對綠色金融的理解仍停留在概念層面，僅51.5% 的機構制定了綠色轉型規劃、33.7% 的機構設置了綠色轉型部門(mén)或專(zhuān)崗。二是環(huán)境科學(xué)專(zhuān)業(yè)人才儲備普遍不足。接近八成的機構認為風(fēng)險管理人員缺乏環(huán)境科學(xué)知識和數據分析能力。三是差別化的風(fēng)險管理措施尚未有效形成。76% 的被調查機構尚未對高碳資產(chǎn)進(jìn)行單獨管理，其中地方中小機構占比更高。不足一半的機構內部資金轉移定價(jià)（FTP）對綠色轉型項目?jì)A斜，僅有 8.9% 的機構對綠色轉型項目單獨分配經(jīng)濟資本。
全流程綠色轉型風(fēng)險管理能力存在短板。轉型金融以可持續發(fā)展為目標，通過(guò)金融資源配置引導經(jīng)濟低碳轉型，同時(shí)防范系統性風(fēng)險，需要通過(guò)“識別—監測—評估—緩釋—制度保障”的環(huán)環(huán)相扣，實(shí)現從“被動(dòng)應對風(fēng)險”到“主動(dòng)推動(dòng)轉型”的改變。但目前來(lái)看，僅個(gè)別銀行將環(huán)境與社會(huì )風(fēng)險嵌入信貸指引，多數機構風(fēng)控流程落后，風(fēng)險量化手段單一。大部分機構簡(jiǎn)單設定綠色占比目標，僅少部分機構開(kāi)展了風(fēng)險壓力測試或建立碳足跡追蹤與核算系統，其中 13.6% 的機構未采取任何量化措施。
外部環(huán)境優(yōu)化和配套支持不足。一是綠色項目評估難度大、風(fēng)險識別不準確，缺乏統一的轉型風(fēng)險標準和分類(lèi)體系，加之轉型規劃指導性文件不足，適配重點(diǎn)行業(yè)的轉型路徑缺失，金融機構相關(guān)業(yè)務(wù)缺乏支撐。二是風(fēng)險緩釋和分擔機制不健全。對部分經(jīng)營(yíng)周期長(cháng)、收益不確定的綠色轉型項目，缺少政府性資金投入及財政獎補，融資風(fēng)險難以分散。80% 以上的受訪(fǎng)銀行表示，當前需要政府、監管部門(mén)、第三方評估機構等提供更加有力的支持保障。
綠色轉型數據存在缺口。我國中小企業(yè)環(huán)境信息披露仍以自愿為主，環(huán)境風(fēng)險和碳排放數據覆蓋率低，且跨部門(mén)數據共享機制不完善；部分上市公司遵循氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）框架披露碳排放數據，但缺乏第三方驗證機制。被調查機構普遍反映，綠色轉型金融風(fēng)險數據缺乏共享機制，且數據質(zhì)量不高。
三、政策建議
進(jìn)一步完善綠色金融基礎制度。一是完善綠色金融標準體系。加快轉型金融標準制定，建立符合我國實(shí)際又與國際可比和互操作的轉型金融標準體系。建立標準動(dòng)態(tài)更新機制，及時(shí)將氫能、碳捕獲等新興低碳技術(shù)指標納入綠色轉型金融標準體系，避免“碳鎖定”效應導致的金融資源高碳依賴(lài)。二是完善信息披露制度。做好金融機構環(huán)境信息披露的頂層設計，提升金融機構信息披露的規范性和一致性。在推進(jìn)企業(yè)環(huán)境信息披露的基礎上，推動(dòng)金融機構環(huán)境信息披露全覆蓋，穩步將貸款的減排效益、氣候風(fēng)險壓力測試結果等定量信息納入披露內容，為更好落實(shí)轉型金融政策奠定基礎。鼓勵金融機構引入第三方認證機構對綠色項目進(jìn)行環(huán)境效益評估，避免“洗綠”行為。
將氣候風(fēng)險全面納入宏觀(guān)審慎管理框架。一是將綠色轉型金融風(fēng)險納入宏觀(guān)審慎評估體系。評估金融機構將氣候相關(guān)風(fēng)險納入戰略規劃、嵌入全面風(fēng)險管理體系以及專(zhuān)營(yíng)機構和專(zhuān)業(yè)化人才隊伍建設等情況，推動(dòng)實(shí)現氣候相關(guān)風(fēng)險內生化管理。實(shí)施差異化資本監管，對金融機構綠色資產(chǎn)適用較低的風(fēng)險權重，棕色資產(chǎn)適用更高風(fēng)險權重，引導優(yōu)化資源配置。二是逐步建立氣候風(fēng)險壓力測試常態(tài)化工作機制。建立氣候相關(guān)風(fēng)險監測預警體系，加強對金融機構高碳資產(chǎn)規模、風(fēng)險敞口及綠色債券溢價(jià)率等指標監測，及時(shí)預警氣候相關(guān)因素對金融機構資產(chǎn)負債表的影響。推動(dòng)氣候相關(guān)風(fēng)險壓力測試從“定性評估”轉向“定量建?！?，對超出預警指標閾值的金融機構啟動(dòng)壓力測試，系統重要性金融機構氣候壓力測試全覆蓋。
優(yōu)化貨幣信貸政策，引導金融機構主動(dòng)服務(wù)綠色轉型。一是發(fā)揮結構性貨幣政策工具調節功能。探索拓展碳減排支持工具適用范圍，延長(cháng)工具期限，提高政策實(shí)施與綠色轉型生命周期的匹配度。創(chuàng )設長(cháng)期綠色轉型支持工具，試點(diǎn)“碳中和專(zhuān)項再貸款”，激勵金融機構參與并支持綠色轉型項目。二是審慎政策引導有序轉型。對主動(dòng)披露氣候風(fēng)險、制定轉型計劃的金融機構給予監管激勵，對“運動(dòng)式減碳”行為實(shí)施窗口指導。
建立轉型金融負面清單，嚴控對“兩高”項目的變相融資。健全政策保障體系。一是強化跨部門(mén)政策協(xié)同。將綠色轉型相關(guān)政策納入政策一致性評估范圍。加強金融政策與財政政策的協(xié)調配合，支持各地、各部門(mén)通過(guò)稅收優(yōu)惠、財政補貼、融資擔保等政策工具，引導金融機構加大對綠色產(chǎn)業(yè)和低碳轉型的資金投入。推動(dòng)中央銀行資產(chǎn)負債表綠色化，將外匯儲備投資向綠色資產(chǎn)領(lǐng)域傾斜，形成示范效應。二是夯實(shí)氣候相關(guān)數據基礎。推動(dòng)環(huán)境相關(guān)信息全面納入企業(yè)征信系統，積極探索可復制可推廣的企業(yè)能耗信息監測機制，盡快彌補氣候相關(guān)數據缺口。
作者：中國人民銀行黨校進(jìn)修班第一課題組
課題組成員：謝保嵩(組長(cháng)）周銳 (執筆）李濤 王邦武 陳玉輝 矯剛 賈蜀葦 王晨姝 艾宏斌
來(lái)源：《中國金融》2025年第16期
