2月20日，財政部官網(wǎng)發(fā)布《中華人民共和國綠色主權債券框架》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《框架》”），標志著(zhù)我國國家層面首個(gè)綠色債券框架誕生。
《框架》為未來(lái)在境外發(fā)行綠色主權債券建立了長(cháng)效機制，拓展了中央財政為支持綠色轉型募集資金的境外渠道。
分析人士表示，各國綠色金融標準的兼容性和一致性進(jìn)一步提升，為中國企業(yè)境外發(fā)行綠色債券提供了便利。企業(yè)在境外發(fā)行綠色債券有多方面好處，如拓寬融資渠道、增加資金來(lái)源，降低融資成本，提升企業(yè)國際形象等。
推動(dòng)國際標準互認
2025年是“綠水青山就是金山銀山”理念提出20周年，也是我國作出“雙碳”重大宣示5周年?！犊蚣堋返某雠_被業(yè)內視為中國綠色金融發(fā)展的里程碑。
中國銀行研究院高級研究員趙廷辰分析稱(chēng)，《框架》不僅參照了國際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì )（ICMA）《綠色債券原則（2021年版）》，還與我國綠色債券標準委員會(huì )《中國綠色債券原則（2022年版）》相銜接，其發(fā)布以及未來(lái)綠色主權債券的發(fā)行，將吸引國際市場(chǎng)更加關(guān)注和著(zhù)力研究、采納我國綠色債券規則設計、信息披露等標準規范，推動(dòng)國內國際綠色債券標準的接軌與互認。
綠色金融的巨額資金缺口，成為推動(dòng)境外發(fā)債的重要驅動(dòng)力。商道融綠研發(fā)總監吳艷靜援引中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )數據稱(chēng)，2021至2050年，中國綠色低碳領(lǐng)域投資需求總額將達487萬(wàn)億元，年均超16萬(wàn)億元。
吳艷靜還指出，財政資金僅能覆蓋小部分，私營(yíng)部門(mén)投資和境外融資將成為主力。
“相對于境內，發(fā)達市場(chǎng)的投資人進(jìn)行責任投資和綠色投資的經(jīng)驗更為豐富，很多投資機構都設置了投資組合的碳中和目標。為了減少資產(chǎn)的氣候風(fēng)險，以及達成投資組合的低碳轉型目標，這些機構需要配置一定比例的綠色資產(chǎn)。所以，境外投資人對綠色資產(chǎn)有著(zhù)一定的偏好，在境外發(fā)行綠色債券，可能會(huì )更受投資人的歡迎?！眳瞧G靜說(shuō)。
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員傅奕蕾補充表示，中國企業(yè)境外發(fā)行綠色債券市場(chǎng)發(fā)展潛力巨大。從政策層面來(lái)看，全球各國對環(huán)境保護以及可持續發(fā)展相關(guān)議題愈加重視，歐盟、日本等國家和地區持續出臺綠色金融激勵政策，為中資企業(yè)境外發(fā)行綠色債券提供良好政策環(huán)境。從市場(chǎng)規模層面來(lái)看，根據氣候債券倡議組織（CBI）統計，2024年上半年全球綠色債券市場(chǎng)發(fā)行總量達3.2萬(wàn)億美元，其中2024年上半年新發(fā)行綠色債券規模為3851億美元，較2023年同期增長(cháng)約14%，全球綠色債券市場(chǎng)的持續擴容反映出全球投資者對綠色債券的關(guān)注度不斷提高，為中國企業(yè)境外發(fā)行綠色債券提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。此外，工商銀行、建設銀行等中資機構的成功實(shí)踐已獲得國際認可，未來(lái)市場(chǎng)前景可期。
利好企業(yè)境外發(fā)行綠色債券
趙廷辰認為，《框架》的發(fā)布為中資企業(yè)跨境綠色債券發(fā)行起到了示范作用，引導中資企業(yè)和金融機構更多采用國內與國際共同認可的綠色標準發(fā)行境外綠色債券，使債券發(fā)行既能提高國際市場(chǎng)認可度，又能適配國內綠色發(fā)展資金需求。
對于企業(yè)而言，境外發(fā)行綠色債券的吸引力明顯。吳艷靜認為，發(fā)達市場(chǎng)投資人對綠色資產(chǎn)可能有更多偏好，在綠色資產(chǎn)供不應求的情況下，發(fā)行人可能獲得一定的利率優(yōu)勢。由于投資人對綠色的偏好，發(fā)行人可以擴大投資人的范圍，獲得新的投資人的支持?！巴瑫r(shí)，發(fā)行人可以享受境外發(fā)行場(chǎng)所提供的優(yōu)惠。如香港和新加坡目前都給予綠色債券發(fā)行人補貼，對于債券發(fā)行費用，香港政府和新加坡政府的最高補貼分別可以達到250萬(wàn)港元和10萬(wàn)新幣?！?/p>
傅奕蕾認為，企業(yè)在境外發(fā)行綠色債券有多方面好處：一是拓寬融資渠道，可以吸引國際投資者的資金，增加資金來(lái)源，為企業(yè)綠色發(fā)展提供資金支持并進(jìn)一步賦能我國低碳轉型進(jìn)程；二是降低融資成本，在國際市場(chǎng)低利率環(huán)境下，部分地區的綠色債券利率相對較低，能幫助企業(yè)節省融資成本；三是提升企業(yè)國際形象，發(fā)行綠色債券展示了企業(yè)在綠色發(fā)展和低碳轉型方面的積極態(tài)度，增強國際投資者對企業(yè)的認可，提升企業(yè)的國際知名度和聲譽(yù)，進(jìn)而提高我國在可持續發(fā)展領(lǐng)域的影響力。
盡管機遇顯著(zhù)，境外發(fā)行綠色債券仍面臨挑戰。
傅奕蕾提示道，相比國內，企業(yè)在境外發(fā)債面臨的主要問(wèn)題是源于綠色認證標準差異?！拔覈谥贫ā吨袊G色債券原則》時(shí)已經(jīng)借鑒了多數國際通行的綠色認證標準，在綠色債券四大核心要素方面，與ICMA、CBI標準保持一致，均包括募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理和信息披露。但在綠色項目的認定標準方面仍存在差異。對于境內綠色項目認定范圍主要按照《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》實(shí)施，境外項目認定范圍依據《可持續金融共同分類(lèi)目錄報告——減緩氣候變化》《可持續金融分類(lèi)方案——氣候授權法案》等國際綠色產(chǎn)業(yè)分類(lèi)標準。合格綠色項目判斷標準的差異集中在核電、天然氣熱電冷三聯(lián)供、客運鐵路、環(huán)保裝備制造、大氣污染防治和低碳相關(guān)服務(wù)。隨著(zhù)中歐新《多邊可持續金融共同分類(lèi)目錄》的推出，各國綠色金融標準的兼容性和一致性進(jìn)一步提升，一定程度上為中國企業(yè)境外發(fā)行綠色債券提供便利，但中國企業(yè)在境外發(fā)行綠色債券時(shí)，仍需對發(fā)行地針對綠色債券發(fā)行的政策法規予以密切關(guān)注，做好充分的政策研究與合規準備，確保發(fā)行過(guò)程順利推進(jìn)?！?/p>
“另外，2024年出臺的歐盟綠色債券標準（EUGBS）對發(fā)行人提出了更高的要求，以應對投資者對漂綠的擔憂(yōu)。EUGBS的信息披露要求比以往國際通用的原則更為細化，強制性信息披露要求更多，如EUGBS強制要求發(fā)行人披露綠色債券的資金分配報告與綠色效益影響報告，而且信息披露必須經(jīng)歐洲證券及市場(chǎng)管理局（ESMA）認證的第三方機構的審查。如在歐盟發(fā)行綠色債券，發(fā)行人應當注意滿(mǎn)足EUGBS的新要求?！眳瞧G靜說(shuō)。
來(lái)源：中國經(jīng)營(yíng)報
