為了進(jìn)一步揭示環(huán)境因素對公司債券違約風(fēng)險影響的作用機制，推動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域的學(xué)術(shù)研究并爭取在國際英文刊物上發(fā)表研究成果，我校國際綠色金融研究院組織籌辦了“國際環(huán)境評分和違約風(fēng)險”研討會(huì )。12月11日，鐘銳教授受我校綠金院邀請參加研討會(huì )并報告了其團隊對國際環(huán)境評分和債券違約風(fēng)險方面研究的最新結果。報告結束后，參會(huì )者與鐘銳教授就環(huán)境因子評分系統，以及對公司債券信息違約風(fēng)險的影響機制展開(kāi)了深入的探討。鐘銳教授的報告主要分為兩個(gè)部分。
在第一部分的報告中，鐘銳教授詳細介紹了其團隊構建的環(huán)境因子評分體系。其評分體系主要分為定量評分和定價(jià)評分。在定量評分部分，其團隊收集了公司從原材料采購、中間生產(chǎn)流程以及最終產(chǎn)品環(huán)節中的溫室氣體排放、水污染以及其他污染物的排放數據。對于數據缺失的企業(yè)，其團隊構建了相關(guān)的模型進(jìn)行了估算。在定性評價(jià)部分，其團隊收集了公司管理章程部分對于環(huán)境污染管控的相關(guān)措施，通過(guò)評分的方法將其進(jìn)行量化，在此基礎上，其團隊還收集了政府相關(guān)部分出臺的相關(guān)控制污染物排放的政策，并根據政策的適用范圍以及強度進(jìn)行了量化打分。最后，通過(guò)加權平均的方法將定量和定性部分的評分匯總形成了對于公司環(huán)境體系的綜合評分。
在第二部分的報告中，鐘銳教授從理論上剖析了環(huán)境因素對債券違約風(fēng)險的作用機制。從短期來(lái)看，企業(yè)對于污染治理相關(guān)項目的投資對公司現金流造成了一定的壓力并增大了由于資金鏈斷裂而倒閉的概率。然而，從長(cháng)期來(lái)看，對于污染的有效治理滿(mǎn)足了政府對于控制污染排放的要求，降低了由于環(huán)境問(wèn)題被罰或者法律訴訟的風(fēng)險，增強了公司可持續發(fā)展的能力，并減少了長(cháng)期現金流的波動(dòng)，進(jìn)而降低了公司債券違約風(fēng)險。隨后鐘銳教授提出了相關(guān)的實(shí)證假設以及實(shí)證檢驗的方法。
在報告結束以后，鐘銳教授與我院的教授和博士生就如何運用相關(guān)的實(shí)證數據檢驗其提出的理論假設展開(kāi)了深入的學(xué)術(shù)探討，并初步達成了學(xué)術(shù)合作的意向，有效推動(dòng)了我院學(xué)術(shù)研究的國際化進(jìn)程。
鐘銳教授來(lái)訪(fǎng)由我校國際合作處團隊式引進(jìn)項目支持，項目編號：TDYJ20180003。
