伴隨著(zhù)我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，環(huán)境污染問(wèn)題也日益突出，包括霧霾、水污染、土地污染等。為了治理日益嚴重的環(huán)境污染，我國政府出臺了一系列控制企業(yè)污染物排放的政策措施。這些相關(guān)政策的出臺直接影響了企業(yè)的產(chǎn)能、現金流以及盈利能力，進(jìn)而改變了公司的風(fēng)險偏好以及整體金融風(fēng)險。為了進(jìn)一步研究并揭示環(huán)境因素對公司金融風(fēng)險影響的作用機制，我校國際綠色金融研究院組織籌辦了“環(huán)境和公司金融風(fēng)險”研討會(huì )。10月29日，鐘銳教授受我校綠金院邀請參加研討會(huì )并報告了其團隊對環(huán)境風(fēng)險和金融風(fēng)險方面研究的最新結果。研討會(huì )中，參會(huì )者與鐘銳教授就環(huán)境因子對公司金融風(fēng)險的影響機制展開(kāi)了深入的探討。鐘銳教授的報告主要分為兩個(gè)部分。
在第一部分的報告中，鐘銳教授從理論上剖析了環(huán)境因素對公司信用風(fēng)險的作用機制。從短期來(lái)看，企業(yè)為了達到節能減排的目標，需要增加對于污染治理相關(guān)項目的投資，進(jìn)而對公司現金流造成了一定的壓力并增大了由于資金鏈斷裂而倒閉的概率。然而，從長(cháng)期來(lái)看，對于污染的有效治理滿(mǎn)足了政府對于控制污染排放的要求，降低了由于環(huán)境問(wèn)題被罰或者法律訴訟的風(fēng)險，增強了公司可持續發(fā)展的能力，并減少了長(cháng)期現金流的波動(dòng)，進(jìn)而降低了公司的信用風(fēng)險。隨后報告了相關(guān)的實(shí)證證據以及案例分析。
在第二部分的報告中，鐘銳教授從公司管理人的角度探討了環(huán)境因素對公司決策中風(fēng)險偏好的影響。由于公司股東和債券人之間存在的代理人問(wèn)題，公司管理人會(huì )通過(guò)選擇不同風(fēng)險等級的項目達到最大化股東利益的目的。然而，傳統的金融風(fēng)險模型中忽視了環(huán)境因素對于公司決策中風(fēng)險偏好的影響。鐘銳教授創(chuàng )新性的將環(huán)境因子引入結構化模型中，通過(guò)數理推導以及帶入參數求解等方法系統分析了環(huán)境因子對公司風(fēng)險偏好的作用原理。
鐘銳教授來(lái)訪(fǎng)由我校國際合作處團隊式引進(jìn)項目支持，項目編號：TDYJ20180003。
