2022年8月26日，民政部公布《2021年民政事業(yè)發(fā)展統計公報》，公報著(zhù)重披露了截至2021年底我國各類(lèi)養老機構和設施的發(fā)展狀況。2022年8月30日，國務(wù)院《關(guān)于加強和推進(jìn)老齡工作進(jìn)展情況的報告》從老齡政策法規體系不斷完善、養老服務(wù)體系建設持續加強等方面，全面總結了黨的十八大以來(lái)我國老齡工作取得的歷史性成就。隨著(zhù)我國人口老齡化程度不斷加深，金融的媒介融通作用在養老事業(yè)與養老產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域日益凸顯，養老金融也愈加受到社會(huì )各界的廣泛關(guān)注，本報告旨在推動(dòng)社會(huì )各界共同關(guān)注、積極參與并深入探索適應我國養老金融的發(fā)展道路。
一、我國養老金融發(fā)展背景
2022年9月2日發(fā)布的《北京市老齡事業(yè)發(fā)展報告（2021）》顯示，截至2021年底，北京市60歲及以上常住人口占比首次突破20%、65歲及以上常住人口占比首次突破14%，北京已進(jìn)入中度老齡化社會(huì )。老齡化不可避免地給經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展帶來(lái)一系列壓力，一方面老年人口撫養比大幅上升，居民養老負擔加重；另一方面我國養老金/GDP比例、基本養老金替代率仍需追趕國際水平。
（一）老齡化程度逐步加深，與國際水平仍有差距
2021年我國60歲+、65歲+人口分別為2.67/2.01億人，占總人口比重18.9%/14.2%，老齡化程度進(jìn)一步加深，且伴隨出生率的下滑和人口壽命的拉長(cháng)，近年來(lái)斜率更加陡峭。
圖1：65 歲以上人口占總人口比重逐年上升
資料來(lái)源：Wind
按照國際通行劃分標準，當一個(gè)國家或地區65歲及以上人口占比達到7%時(shí)，意味著(zhù)進(jìn)入老齡化，當達到14%時(shí)，則意味著(zhù)進(jìn)入深度老齡化階段。海外國家步入老齡化階段的時(shí)間較早，德國早在20世紀20年代，美國主要是二戰以后，日本在20世紀70-90年代較快的進(jìn)入了深度老齡化階段。我國老齡化進(jìn)入時(shí)間相對較晚但進(jìn)程也更快，我國2021年進(jìn)入深度老齡化，較2000年進(jìn)入老齡化僅間隔21年。我國“未富先老”的特征也較為明顯，我國人均GDP水平相較于其他更早進(jìn)入老齡化社會(huì )的國家而言，仍有較大差距。
表1各國從老齡化到深度老齡化時(shí)間及人均GDP情況
資料來(lái)源：《人口老齡化背景下商業(yè)保險參與三支柱養老體系建設進(jìn)展、問(wèn)題及發(fā)展建議》（馬振濤）
從經(jīng)濟角度來(lái)看，首先，2020年我國老年人口撫養比（老年人口數與勞動(dòng)年齡人口數之比）升至19.7%，居民養老負擔加重。根據經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)預測，到2060年中國將有30.5%的人口超過(guò)65歲，老年撫養比將突破54.8%（約2個(gè)年輕人供養一個(gè)老年人）。其次，我國養老金/GDP比例低于國際水平。OECD數據顯示，從退休儲蓄計劃資產(chǎn)/GDP來(lái)看，OECD國家中有9個(gè)超過(guò)100%，以北歐國家為主，同口徑下我國養老金/GDP僅為2.2%，仍需追趕OECD國家平均水平。
從保障層面來(lái)說(shuō)，我國的養老金替代率也仍有較大的提升空間。依據統計局和人社部數據，2021年離休人員基本養老保險收入和城鎮在崗職工平均收入分別為約4萬(wàn)元和10.7萬(wàn)元，測算基本養老金替代率約為37.4%，低于國際勞工組織《社會(huì )保障最低標準公約》規定的55%的養老金最低替代率，且近年來(lái)逐年降低。
（二）養老金融政策密集出臺，釋放養老金融政策紅利
養老金融政策自新中國成立以來(lái)，從無(wú)到有、從城鎮到農村、從職業(yè)人群到城鄉居民逐步發(fā)展完善。20世紀90年代至21世紀初，相關(guān)金融政策主要圍繞多層次養老體系框架進(jìn)行搭建，如養老金政策的發(fā)展完善，以及對養老基建和服務(wù)的資金支持保障，旨在不斷規范完善金融機構養老體系框架。2018年4月，五部委發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養老保險試點(diǎn)的通知》，標志著(zhù)第三支柱個(gè)人養老金制度正式落地。
“十四五”期間，新政策制定出臺更加密集，例如《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養老金發(fā)展的意見(jiàn)》與國際通行的個(gè)人養老金制度接軌，從三地試點(diǎn)推向全國；《關(guān)于規范和促進(jìn)商業(yè)養老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》對養老金融統一做出原則性規定；《關(guān)于擴大專(zhuān)屬商業(yè)養老保險試點(diǎn)范圍的通知》、《關(guān)于擴大養老理財產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》等聚焦個(gè)人養老金業(yè)務(wù)框架、制定了具體業(yè)務(wù)類(lèi)型的規定。
表2我國養老金融頂層設計的相關(guān)文件一覽表
發(fā)文時(shí)間
發(fā)布主體
文件編號
文件名稱(chēng)
2016年3月3日
中國人民銀行、民政部、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )
銀發(fā)〔2016〕65號
《關(guān)于金融支持養老服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的指導意見(jiàn)》
2016年8月31日
中國人民銀行、財政部、發(fā)展改革委、環(huán)境保護部、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )
銀發(fā)〔2016〕228號
《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》
2019年11月21日
中共中央
國務(wù)院
中發(fā)〔2019〕25號
《國家積極應對人口老齡化中長(cháng)期規劃》
2021年6月29日
中國人民銀行、銀保監會(huì )、證監會(huì )、財政部、農業(yè)農村部、鄉村振興局
銀發(fā)〔2021〕171號
《關(guān)于金融支持鞏固拓展脫貧攻堅成果全面推進(jìn)鄉村振興的意見(jiàn)》
2021年11月18日
中共中央
國務(wù)院
中發(fā)〔2021〕42號
《關(guān)于加強新時(shí)代老齡工作的意見(jiàn)》
2021年12月30日
國務(wù)院
國發(fā)〔2021〕35號
《關(guān)于印發(fā)“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養老服務(wù)體系規劃的通知》
2022年2月7日
國家衛生健康委、教育部、科技部、工業(yè)和信息化部、財政部、人力資源社會(huì )保障部、住房和城鄉建設部、退役軍人事務(wù)部、市場(chǎng)監管總局、廣電總局、體育總局、國家醫保局、銀保監會(huì )、國家中醫藥局、中國殘疾人聯(lián)合會(huì )
國衛老齡發(fā)〔2022〕4號
《關(guān)于印發(fā)“十四五”健康老齡化規劃的通知》
資料來(lái)源：課題組成員自行整理
2022年的《政府工作報告》明確提出“積極應對人口老齡化，優(yōu)化城鄉養老服務(wù)供給，推動(dòng)老齡事業(yè)和產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”，諸多政策密集出臺，個(gè)人養老金體系建設加速推進(jìn)，表明應對人口老齡化已上升為國家戰略。據監管部門(mén)消息，未來(lái)第三支柱相關(guān)的賬戶(hù)制度、稅收優(yōu)惠、產(chǎn)品標準等頂層設計也有待后續進(jìn)一步完善，相應的養老金融政策紅利也將持續釋放。
二、國內外養老金融案例剖析評估
表3 2022年度養老金融報告（案例剖析專(zhuān)題）案例類(lèi)型分布
國際案例
美國養老保險制度對我國的啟示（公報解讀之四）
日本養老產(chǎn)業(yè)對中國的啟示
波蘭養老金改革的教訓和啟示
德國多層次養老保障的典型經(jīng)驗與啟示
西班牙養老服務(wù)模式的經(jīng)驗與啟示
國內案例
居家養老國內現狀、國際經(jīng)驗與金融支持
香港養老體系建設的典型經(jīng)驗與啟示
關(guān)于海南博鰲樂(lè )城國際醫療旅游先行區建設的思考
關(guān)于甘肅蘭州市城關(guān)區虛擬養老院的調研報告
關(guān)于北京市東城區東花市街道養老服務(wù)驛站的調研報告
我國海洋康養旅游發(fā)展的現狀分析和政策建議（規劃解讀之七）
關(guān)于北京市海淀區北下關(guān)社區衛生服務(wù)中心的調研報告（規劃解讀之八）
關(guān)于福建省居家養老服務(wù)模式的調研報告（報告解讀之九）
關(guān)于天津市智慧養老新模式的調研報告（報告解讀之十）
廣西巴馬長(cháng)壽縣的養老保健發(fā)展研究
上?！皶r(shí)間銀行”養老模式的經(jīng)驗和啟示
資料來(lái)源：課題組成員自行整理
報告涵蓋國內外十余個(gè)案例，下文將從國際、省級、基層三個(gè)層次，對報告中提及的成功案例進(jìn)行剖析評估與經(jīng)驗總結。
（一）國外養老金融案例剖析評估
表4各國養老金體系結構
資料來(lái)源：《發(fā)達國家養老金融經(jīng)驗及對我國的啟示建議》
世界銀行《防止老齡危機：保護老年人及促進(jìn)增長(cháng)的政策》首次提出養老金“三支柱”模式建議之后，許多國家在養老金制度安排上普遍采取政府、雇主、個(gè)人的三支柱養老金體系模式。當前各國都在探索養老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，雖各國國情有所差異，但國際養老金融建設多層次養老保障體系的經(jīng)驗依然值得我們學(xué)習。
美國：成熟且市場(chǎng)化運作的個(gè)人養老金賬戶(hù)體系，與金融自由化生態(tài)下的多元金融機構相伴相生。美國個(gè)人養老金的賬戶(hù)管理機構多元化，為投資者提供了廣泛的可選擇空間。雖然專(zhuān)業(yè)投資機構占主導，但在整體金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大背景下，綜合性機構如摩根、富國等，依托強大的資產(chǎn)管理能力也能保持一定的市場(chǎng)份額，可提供包括基金托管、投資運營(yíng)、資金發(fā)放等方面一站購齊的捆綁式服務(wù)。
日本：一是與年金相關(guān)的金融服務(wù)種類(lèi)齊全，因年金在家庭收支中占比較高，因此金融部門(mén)向老年人提供的服務(wù)中很多都是和年金相關(guān)聯(lián)，例如有關(guān)年金的顧問(wèn)咨詢(xún)、根據服務(wù)對象對具有撫養義務(wù)的兒女子孫提供相應資產(chǎn)運用、管理的咨詢(xún)服務(wù)和金融業(yè)務(wù)；二是遺囑信托、倒按揭等創(chuàng )新型的金融產(chǎn)品和服務(wù)逐步深入和推廣，為老年人積累養老資金提供多種渠道。
德國：啟動(dòng)養老金制度改革，除了延長(cháng)退休年齡、提高繳費費率等，還出臺里斯特改革，以期通過(guò)政府的財稅補貼政策激勵民眾購買(mǎi)商業(yè)養老金產(chǎn)品，出臺呂魯普方案，采用基金積累制的融資結構，給予一定的免稅政策。同時(shí)，將養老金體系由三支柱調整為三層次：第一層次為基本養老金，包括法定社保養老金和呂魯普養老金，享受稅收優(yōu)惠；第二層次為補充養老金，包括企業(yè)年金和里斯特養老金等，同樣享受政府稅收優(yōu)惠；第三層為個(gè)人自愿建立的無(wú)稅收優(yōu)惠的個(gè)人養老金。
西班牙：西班牙的社區養老模式比較典型的執行方式為上門(mén)護理。老人以家庭為基礎，依托附近的社區服務(wù)中心，在熟悉的環(huán)境中享受專(zhuān)業(yè)護理人員上門(mén)提供的生活起居、醫療護理等服務(wù)，同時(shí)也可享受社區周邊日托中心的洗衣、剪發(fā)和食堂等服務(wù)。該類(lèi)養老模式多數具有公益性質(zhì)，由政府牽頭并提供資金支持，并與當地的非政府組織、私營(yíng)服務(wù)提供商等合作，共享服務(wù)網(wǎng)絡(luò )。
（二）我國省級養老金融案例剖析評估
我國養老服務(wù)存在區域發(fā)展不均衡的問(wèn)題，養老服務(wù)項目大多集中于經(jīng)濟發(fā)達地區，具體而言，相關(guān)服務(wù)項目主要集中在京津冀、長(cháng)三角、珠三角、川渝四個(gè)經(jīng)濟圈，下面將從省級地區養老案例的情況進(jìn)行概括提煉與分析。
圖2 智慧養老示范項目分布圖
資料來(lái)源：工信部
北京：印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)街道鄉鎮養老服務(wù)聯(lián)合體建設的指導意見(jiàn)》、《北京市養老機構綜合監管暫行辦法》等，為養老服務(wù)發(fā)展奠定基礎。通過(guò)信息化基礎設施的建設提升資金使用效益，實(shí)施財政資金補償管理，推進(jìn)地方衛生醫保政策改革。在價(jià)格設置方面，將推拿按摩等服務(wù)納入醫保報銷(xiāo)范圍，免費安裝智能呼叫監測系統，切實(shí)解決日常生活照料、居家安全隱患、情感關(guān)懷缺失等困境。
上海：出臺《上海市社區嵌入式養老服務(wù)工作指引》、《上海市養老服務(wù)“時(shí)間銀行”項目工作指引（試用版）工作指引》等文件，對“時(shí)間銀行”項目的基本要求、服務(wù)內容和種類(lèi)、服務(wù)模式等方面作了明確規定。由政府主導實(shí)施老人社區援助服務(wù)項目，并將其列為市政府實(shí)事項目，各區設立托底性擔保專(zhuān)項資金，將財政支持和社會(huì )捐助等方式相結合，依托社區基金會(huì )設立“時(shí)間銀行”專(zhuān)項基金。
香港：養老體系的內容由長(cháng)者社區支援服務(wù)和安老院舍照顧服務(wù)組成，其發(fā)展的有益經(jīng)驗包括養老服務(wù)提供主體多元化、養老服務(wù)資金來(lái)源渠道多元化、養老服務(wù)內容全面化和養老服務(wù)隊伍專(zhuān)業(yè)化。專(zhuān)業(yè)政策制度的支持和專(zhuān)業(yè)服務(wù)人才的配備，加上在“專(zhuān)業(yè)化”的基礎之上的相對完善的法律及服務(wù)監管體系，保證了香港養老服務(wù)專(zhuān)業(yè)、有效地運行與發(fā)展。
天津：先后出臺《南開(kāi)區落實(shí)全國居家和社區養老服務(wù)改革試點(diǎn)工作實(shí)施方案》、《社區日間照料中心服務(wù)標準》、《居家和社區養老服務(wù)設施三年發(fā)展規劃》等，主要運用現代科技手段實(shí)現老年人需求與養老資源之間的有效適配，采用傳感器、記錄儀器、網(wǎng)絡(luò )以及攝像頭等對老人進(jìn)行全方位立體的監測，并利用大數據協(xié)調相關(guān)資源，實(shí)現智慧養老新模式。
福建?。?/strong>出臺《福建省養老服務(wù)條例（草案）》、《關(guān)于加強城區和住宅小區養老服務(wù)設施配建工作的通知》等，對養老產(chǎn)業(yè)促進(jìn)和扶持措施、居家社區養老服務(wù)和醫養融合等方面內容作出規定，規范福建省養老服務(wù)的發(fā)展，規劃社區養老服務(wù)設施，并充分劃撥政府財政資金，大力支持居家養老服務(wù)體系的建設，安裝家庭養老床位、遠程視頻監控、緊急呼叫智能三件套。
（三）我國基層養老金融案例剖析評估
我國基層地區在養老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上也同樣取得了舉世矚目的成果，基層醫療衛生服務(wù)能力不斷提升，全方位全周期健康服務(wù)體系逐步健全，分級診療格局逐步構建。
江西九江：發(fā)布《九江市養老服務(wù)體系建設發(fā)展三年行動(dòng)計劃》、《九江市人民政府關(guān)于加快發(fā)展養老服務(wù)業(yè)的實(shí)施意見(jiàn)》、《關(guān)于印發(fā)九江市居家養老服務(wù)補貼實(shí)施辦法的通知（試行）》等，新增居家社區養老服務(wù)設施、社區嵌入式養老院等，開(kāi)展居家養老信息平臺試點(diǎn)，實(shí)現老年人口數據與公共部門(mén)數據共享，允許生活存在困難的老年人申請居家養老服務(wù)補貼。
廣西巴馬：依托獨特的自然地理環(huán)境、生活飲食文化和長(cháng)壽養生文化，以長(cháng)壽養生旅游為核心，重點(diǎn)發(fā)展“候鳥(niǎo)式”養老和“體驗式”養生產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)“醫-養-游”融合發(fā)展，高標準打造國際老年人養生度假村，高質(zhì)量推動(dòng)大型養老社區、養生度假區和康養基地等建設，同時(shí)引入社會(huì )資本積極探索度假養生、森林養生等多元化業(yè)態(tài)發(fā)展，形成高端康養與健康旅游產(chǎn)業(yè)集群。
甘肅蘭州：探索養老服務(wù)機構新形態(tài)和老齡產(chǎn)業(yè)的新業(yè)態(tài)，創(chuàng )建由政府主導、企業(yè)加盟、市場(chǎng)運作、社會(huì )參與的虛擬養老院，逐步建立共建共治共享的居家養老服務(wù)新模式。通過(guò)“一部熱線(xiàn)電話(huà)、一個(gè)指揮平臺、一批加盟企業(yè)、一套管理機制”的有機結合，滿(mǎn)足了老年人足不出戶(hù)，便可在家享受專(zhuān)業(yè)化、標準化養老服務(wù)的愿望。
海南博鰲：聚集全球高端醫療旅游服務(wù)和國際前沿醫藥科技成果，創(chuàng )建國際化醫療技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)聚集區，以醫藥、醫療器械和科技三位一體進(jìn)行人類(lèi)生命周期全覆蓋的醫療技術(shù)創(chuàng )新孵化。整合醫藥食品、醫療設備科技、醫院醫學(xué)研發(fā)中心、養老服務(wù)體系、醫養結合中心等多位一體的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，孵化覆蓋人類(lèi)生命全周期的老齡產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)體系。
三、養老金融發(fā)展建議
未來(lái)5-10年，中國老年人口數量快速增加將帶來(lái)老年消費增長(cháng)和養老產(chǎn)業(yè)的快速擴容。同時(shí)，失衡的養老金結構也增加了對個(gè)人養老金融服務(wù)的需求，為老年人提供資產(chǎn)保值增值的養老金融服務(wù)將迎來(lái)快速增長(cháng)期。
（一）在監管引導下創(chuàng )新養老金融產(chǎn)品
表5養老金融產(chǎn)品相關(guān)監管文件梳理
資料來(lái)源：課題組成員自行整理
金融機構可以在監管政策引導下，利用流動(dòng)資金貸款、貿易融資和固定資產(chǎn)貸款等打造多層次的養老金融產(chǎn)品組合，并通過(guò)投貸聯(lián)動(dòng)、資產(chǎn)證券化等手段強化養老產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)，介入保險公司、信托公司養老產(chǎn)業(yè)項目，搭建多渠道融資服務(wù)。針對養老地產(chǎn)、醫療保健等投資期限長(cháng)、資金需求量大的行業(yè)，通過(guò)發(fā)揮不同金融機構優(yōu)勢，構建多種投資模式，如股權投資、發(fā)行類(lèi)REITs投資計劃等。由于養老地產(chǎn)、養老醫療等項目占用資金大、期限長(cháng)，基于風(fēng)險分散、增強資產(chǎn)流動(dòng)性的考慮，可探索對長(cháng)期、大額養老產(chǎn)業(yè)信貸資產(chǎn)進(jìn)行結構性重組，組合形成標準化的有價(jià)證券進(jìn)行出售。
（二）打造養老金融生態(tài)圈
《中共中央國務(wù)院關(guān)于加強新時(shí)代老齡工作的意見(jiàn)》提出要積極培育銀發(fā)經(jīng)濟，統籌推進(jìn)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展。隨著(zhù)中國人口老齡化的加深，銀發(fā)經(jīng)濟市場(chǎng)潛力巨大，覆蓋行業(yè)領(lǐng)域廣闊，涉及地產(chǎn)、建筑、康養、醫療、老年用品等領(lǐng)域。銀發(fā)群體（包含50歲以上人口）作為我國消費的新勢力，多元化、升級型的消費特點(diǎn)不僅帶動(dòng)了養老實(shí)體產(chǎn)業(yè)的建設需求，也為飲食、社交、健身、旅游、攝影等服務(wù)業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機會(huì )。工信部消費品工業(yè)司預測，到2025年，中國老年用品產(chǎn)業(yè)總體規模超過(guò)5萬(wàn)億元；中國社科院《中國養老產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》預計，至2030年中國養老產(chǎn)業(yè)的規模將達到13萬(wàn)億元。
圖3 養老金融生態(tài)圈
資料來(lái)源：華西證券研究所
（三）發(fā)展推動(dòng)海洋康養
2021年12月15日，《國務(wù)院關(guān)于“十四五”海洋經(jīng)濟發(fā)展規劃的批復》（國函〔2021〕131號）提出“優(yōu)化海洋經(jīng)濟空間布局，加快構建現代海洋產(chǎn)業(yè)體系”。我國沿海旅游城市氣候適宜，空氣質(zhì)量?jì)?yōu)異，基礎設施完備，交通較為便利，近岸的海水品質(zhì)較好，具有良好的海洋康養旅游發(fā)展資源。將海洋產(chǎn)業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)和老齡產(chǎn)業(yè)融為一體，結合濱海旅游和康養旅游，幫助消費者放松身心，緩解壓力，增進(jìn)消費需求，將成為我國經(jīng)濟的新增長(cháng)點(diǎn)?；谖覈Ｑ罂叼B旅游發(fā)展現狀及挑戰，我國海洋康養旅游還需要從政策制定、模式創(chuàng )新、產(chǎn)品供給以及金融支持四個(gè)方向持續發(fā)展，從而實(shí)現海洋康養旅游的可持續發(fā)展。
作者：
萬(wàn)雯清中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理，健康金融資源庫助理，中央財經(jīng)大學(xué)會(huì )計專(zhuān)業(yè)碩士生
指導：
任國征中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員，健康金融實(shí)驗室（資源庫）主任，課題組組長(cháng)
