（二）綠色金融政策向縱深化延展趨勢明顯
1.央行宏觀(guān)審慎與貨幣政策相結合促進(jìn)綠色金融發(fā)展的規劃逐步落實(shí)
在《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》中，多處包含關(guān)于央行通過(guò)貨幣政策和宏觀(guān)審慎考核體系推動(dòng)綠色金融發(fā)展的有關(guān)內容。2017年3季度起，中國人民銀行開(kāi)始將綠色金融納入MPA“信貸政策執行情況”進(jìn)行評估。在目前的操作中，綠色信貸占比較高、發(fā)行過(guò)綠色債券的銀行可以獲得較高的MPA得分。此外，2018年6月，中國人民銀行決定適當擴大中期借貸便利（MLF）擔保品范圍，將不低于A(yíng)A級的小微企業(yè)、綠色和“三農”金融債券，AA+、AA級公司信用類(lèi)債券（優(yōu)先接受涉及小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟的債券），優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)貸款和綠色貸款納入中期借貸便利擔保品范圍。上述舉措的綜合推進(jìn)，標志著(zhù)中國央行通過(guò)宏觀(guān)審慎與貨幣政策相結合促進(jìn)綠色金融發(fā)展的規劃逐步落實(shí)，并進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。
央行通過(guò)宏觀(guān)審慎管理對于商業(yè)銀行發(fā)展綠色金融具有重要意義。目前我國實(shí)行的宏觀(guān)審慎考核體系是構建以逆周期調整為核心，據系統重要性程度不同實(shí)施差別考核的宏觀(guān)審慎評估體系，實(shí)現引導金融機構廣義信貸合理增長(cháng)，防范系統性金融風(fēng)險。從2016年起開(kāi)始實(shí)施宏觀(guān)審慎考核以來(lái)，商業(yè)銀行對于宏觀(guān)審慎考核的重視程度日益提高。對于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，現行的MPA考核政策中納入綠色信貸占比和綠色債券發(fā)行等因素，對于商業(yè)銀行提高綠色信貸存量，通過(guò)綠色債券補充綠色信貸存量具有正向刺激作用。
與此同時(shí)，將綠色金融債券納入中期借貸便利合格擔保品范疇，將直接有利于持有較多綠色債券、綠色信貸的商業(yè)銀行擴張其業(yè)務(wù)，也將激勵其它商業(yè)銀行持有更多綠色債券、綠色信貸，進(jìn)而促進(jìn)綠色債券、綠色信貸的發(fā)行發(fā)放。而更多的綠色債券、綠色信貸發(fā)行發(fā)放，意味著(zhù)更多的經(jīng)濟項目綠色化，是一種“結構性杠桿”操作[6]。
2.綠色金融標準化工作持續推進(jìn)
推動(dòng)綠色金融標準化工作是發(fā)展綠色金融的關(guān)鍵環(huán)節，也是實(shí)現綠色金融“頂層設計”的重要內涵。缺乏清晰的綠色金融定義和標準，已經(jīng)成為中國乃至全球發(fā)展綠色金融的重要挑戰。過(guò)去一年中，中國在綠色金融標準化的領(lǐng)導機構建立。2018年9月，全國金融標準化技術(shù)委員會(huì )綠色金融標準工作組正式成立，標致著(zhù)中國綠色金融的標準化工作實(shí)現了組織化和機制化運作。此后，中國人民銀行副行長(cháng)陳雨露又專(zhuān)門(mén)刊文提出了構建綠色金融標準化體系的原則和要求。其中包括公平性、完備性與統一性；統籌兼顧、急用先行；開(kāi)放性、前瞻性等[7]。
與此同時(shí)，中國與國際社會(huì )綠色金融標準的一致化工作也在持續推進(jìn)。作為中歐在氣候與能源領(lǐng)域戰略合作的重要內容，中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )（綠金委）和歐洲投資銀行在波蘭卡托維茨舉辦的第24屆聯(lián)合國氣候大會(huì )期間聯(lián)合發(fā)布了《探尋綠色金融的共同語(yǔ)言》第二版白皮書(shū)，新版白皮書(shū)回顧和分析了過(guò)去一年間中國與歐洲各自推動(dòng)綠色金融和綠色金融標準化工作的進(jìn)展情況，并提出未來(lái)應在中歐綠色債券標準之間建立較為清晰的標準比對和轉換機制的建議。
此外，在綠色信貸、綠色債券等綠色金融標準應用規模較為廣泛的領(lǐng)域，綠色金融的標準化工作也在務(wù)實(shí)推進(jìn)。2018年7月，中國人民銀行于發(fā)布了《銀行業(yè)存款類(lèi)金融機構綠色信貸業(yè)績(jì)評價(jià)方案(試行)》，進(jìn)一步細化了對于銀行業(yè)金融機構開(kāi)展綠色信貸績(jì)效評價(jià)標準。2018年12月，在人民銀行、證監會(huì )等主管部門(mén)的指導下，綠色債券標準委員會(huì )成立，標志著(zhù)我國綠色債券自律管理協(xié)調機制落地運行。
與此同時(shí)，綠色金融的標準化工作已在地方開(kāi)始了試點(diǎn)。2018年8月開(kāi)始，中國人民銀行杭州中心支行牽頭正式啟動(dòng)了浙江省金融標準創(chuàng )新建設試點(diǎn)工作。標志著(zhù)中國綠色金融標準化工作已經(jīng)開(kāi)始因地制宜、先試先行。
3.有針對性的完善綠色金融市場(chǎng)供求兩端政策指引
在中國綠色金融整體發(fā)展過(guò)程中，綠色債券的市場(chǎng)化應用程度較高，提供了重要的綠色金融產(chǎn)品供給。中國目前已經(jīng)成為全球最大的綠色債券市場(chǎng)之一。較為活躍的市場(chǎng)行為，也促使了監管部門(mén)對于綠債領(lǐng)域政策的完善和制定。中國人民銀行、證監會(huì )、上海證券交易所等政府部門(mén)和全國性市場(chǎng)交易場(chǎng)所，針對綠色債券和綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行、存續期管理、第三方認證等做出了明確細致的規定。
一方面，監管部門(mén)對于提高綠債市場(chǎng)的規范化做出了安排。中國人民銀行、證監會(huì )等機構發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于加強綠色金融債券存續期監督管理有關(guān)事宜的通知》和《綠色債券評估認證行文指引（暫行）》。另一方面，相關(guān)綠色債券政策不斷更新，促進(jìn)綠色債務(wù)融資市場(chǎng)發(fā)展活力。上海證券交易所、深圳證券交易所等全國性市場(chǎng)交易場(chǎng)所，先后通過(guò)發(fā)布《上海證券交易所服務(wù)綠色發(fā)展 推進(jìn)綠色金融愿景與行動(dòng)計劃（2018-2020年）》，開(kāi)展綠色債券、ABS業(yè)務(wù)問(wèn)答及綠色ABS解讀問(wèn)答的形式，明確了綠色債券發(fā)行享有綠色通道、專(zhuān)人專(zhuān)審等便捷服務(wù)；此外，對于綠色債券、ABS等業(yè)務(wù)中綠色資產(chǎn)比例，募集資金綠色使用比例進(jìn)行了放寬，上述舉措被解讀為激發(fā)了綠色債務(wù)融資市場(chǎng)發(fā)展的活力，增強了發(fā)行人對發(fā)行綠色債券的意愿。
針對培育綠色投資者的工作，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布了《綠色投資指引》。該意見(jiàn)是中國首部面向全行業(yè)公開(kāi)征求意見(jiàn)的綠色投資指引，對于明確綠色投資基本目標和基本方法，有效引導行業(yè)綠色投資實(shí)踐，降低投資中的環(huán)境風(fēng)險，提高投資收益，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟綠色轉型，進(jìn)行了明確的闡釋。
4.直接推動(dòng)“外部性?xún)炔炕钡木G色金融政策實(shí)現創(chuàng )新進(jìn)展
促使經(jīng)濟活動(dòng)外部性?xún)炔炕?，是綠色金融發(fā)展的重要目標之一。完全的外部性?xún)炔炕y以一蹴而就，目前許多綠色金融政策，通過(guò)一些經(jīng)濟激勵措施，間接引導企業(yè)將外部性?xún)炔炕?。但在過(guò)去一年中，環(huán)保稅正式開(kāi)始征收，《環(huán)境污染強制責任保險管理辦法（草案）》、《關(guān)于創(chuàng )新和完善促進(jìn)綠色發(fā)展價(jià)格機制的意見(jiàn)》等對外發(fā)布，標志著(zhù)中國政府出臺和落實(shí)了一批直接促使環(huán)境風(fēng)險和效益在經(jīng)濟活動(dòng)中內部化的政策。
環(huán)保稅征收倒逼企業(yè)節能減排。2018年1月1日起，中國的環(huán)保稅征收工作正式啟動(dòng)。根據國家稅務(wù)總局發(fā)布的數據，2018年，環(huán)保稅納稅人申報入庫96.8億元，與去年同期同口徑排污費相比，增收17.5億元，增長(cháng)22.1%。從行業(yè)看，收入集中于鋼鐵、火電、水泥、石油和化工等行業(yè)。環(huán)保稅的征收，意味著(zhù)企業(yè)多排污多交稅、少排污則能享受稅收減免。通過(guò)構建促進(jìn)經(jīng)濟結構調整、發(fā)展方式轉變的綠色稅制體系，形成有效的約束激勵機制，倒逼企業(yè)節能減排。同時(shí)形成優(yōu)勝劣汰的良性競爭格局，從而進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)競爭力。
環(huán)境污染強制責任保險有關(guān)政策的公布，豐富了促進(jìn)生態(tài)環(huán)境保護的市場(chǎng)手段?！董h(huán)境污染強制責任保險管理辦法（草案）》于2018年5月由生態(tài)環(huán)境部審定發(fā)布。在實(shí)際操作過(guò)程中，該辦法通過(guò)“評估定價(jià)”環(huán)境風(fēng)險，強制性征收環(huán)境污染責任保險的做法，提高了環(huán)境風(fēng)險監管、損害賠償等工作的成效，有效豐富了我國目前實(shí)現外部成本內部化的政策工具。
綠色“價(jià)格機制”實(shí)現制度性安排。國家發(fā)改委2018年5月發(fā)布的《關(guān)于創(chuàng )新和完善促進(jìn)綠色發(fā)展價(jià)格機制的意見(jiàn)》，明確了建立自然資源使用（用水、用電）、環(huán)境損耗（污水排放、廢物處理）價(jià)格機制的改革方向。這將使基于價(jià)格進(jìn)行決策的市場(chǎng)主體，內生化地考慮經(jīng)濟活動(dòng)的部分資源環(huán)境成本，自發(fā)將這部分資源環(huán)境的使用量控制在最優(yōu)水平。這是為完全實(shí)現外部性問(wèn)題的內部化，邁出的重要一步。使企業(yè)資源環(huán)境成本內部化，也將促進(jìn)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值更準確地形成、有助于金融機構對其融資時(shí)給出更合理的金融產(chǎn)品定價(jià)[8]。
三、結語(yǔ)
總結中國發(fā)展綠色金融的目的，以及過(guò)去一年間中國綠色金融頂層設計的進(jìn)展，可以觀(guān)察出中國政府正在依循生態(tài)文明決策指引，按照《構建綠色金融體系指導意見(jiàn)》等發(fā)展綠色金融的綱領(lǐng)性文件，逐步逐點(diǎn)系統制定和落實(shí)了綠色金融領(lǐng)域各項政策。歸結起來(lái)，綠色金融“頂層設計”的制定和完善，為有效促進(jìn)綠色金融市場(chǎng)活力，預防綠色金融作為新發(fā)事物面臨的不確定風(fēng)險，推動(dòng)國際合作與交流，促進(jìn)綠色金融理念的宣介與推廣等，發(fā)揮了提綱挈領(lǐng)的指導作用。
中國綠色金融體系的構建，凝聚了從中國政府最高層至具體部委政策制定者和執行者，以及金融機構、學(xué)術(shù)機構、相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及媒體的多方力量。在“頂層設計”從制定到運轉落實(shí)的過(guò)程中，參與各方抱以“功成不必在我”的勇氣和“功成必定在我”的擔當，才實(shí)現“頂層設計”的有效政策傳導和各實(shí)踐主體間的良性互動(dòng)。與西方“自下而上”的綠色金融發(fā)展模式不同，中國通過(guò)“頂層設計”作為依循，凝聚綠色金融發(fā)展合力的推動(dòng)模式，使中國綠色金融事業(yè)的蓬勃進(jìn)展，綠色金融已經(jīng)成為了中國生態(tài)文明建設和經(jīng)濟社會(huì )向綠色轉型的有力抓手手。我們可以預期，綠色金融還將更加深刻的影響中國發(fā)展的未來(lái)。
附注：
[1] 陳雨露、馬駿、馬中等 《綠色金融改革與促進(jìn)綠色轉型研究》（環(huán)保部國合會(huì )課題） 2015年9月
[2] 習近平 《在新興市場(chǎng)國家與發(fā)展中國家對話(huà)會(huì )上的發(fā)言》 2017年9月
[3] 習近平 《在中國共產(chǎn)黨第十九次全國代表大會(huì )上的報告》 2017年10月
[4] 劉世錦、馬駿 《在2018年中國綠金委年會(huì )上的講話(huà)》 2018年4月
[5] 習近平 《在全國生態(tài)環(huán)境保護大會(huì )上的講話(huà)》 2018年5月
[6] 潘冬陽(yáng) 《貨幣政策促進(jìn)綠色發(fā)展進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段》 2018年6月
[7] 陳雨露 《推動(dòng)綠色金融標準體系建設》 2018年10月
[8] 潘冬陽(yáng) 《外部性的內部化與綠色金融政策演進(jìn)的邏輯》 2018年10月
文系中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院《構建中國綠色金融體系：進(jìn)展報告2018》的首章“頂層設計”內容摘編而成，該章節還對中國綠色金融發(fā)展的推動(dòng)者、傳播者等進(jìn)行了分析，因篇幅限制未隨本文刊發(fā)。與此同時(shí)，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院將從即日起發(fā)布《構建中國綠色金融體系：進(jìn)展報告2018》其他章節內容。敬請關(guān)注。
作者：劉蘇陽(yáng) 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院傳播中心負責人
研究指導：王遙 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng)
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