【摘要】我國當前已進(jìn)入老齡化社會(huì )，老齡服務(wù)事業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間廣闊。金融對老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展的創(chuàng )新推動(dòng)為老齡產(chǎn)業(yè)開(kāi)辟新型投融資途徑，具有增加社會(huì )資本對老齡產(chǎn)業(yè)的中長(cháng)期資金供給、健全養老服務(wù)體系、建設養老金第三支柱、增加老齡產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟效益等積極作用，養老金融應運而生，且在近幾年來(lái)取得許多國家政策支持以及學(xué)術(shù)界的研究。對此，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融研究院成立健康金融課題組養老小組，撰寫(xiě)《2019養老金融報告》，專(zhuān)門(mén)性、針對性研究當前我國養老金融工具發(fā)展現狀并提出相關(guān)建議，為未來(lái)我國養老金融和養老金融工具的研究和發(fā)展提供基礎性資料和路徑建議。
一、報告的時(shí)代背景
（一）政策背景
2019年7月15日，《國務(wù)院關(guān)于實(shí)施健康中國行動(dòng)的意見(jiàn)》（國發(fā)[2019]13號）明確提出，老年人健康快樂(lè )是社會(huì )文明進(jìn)步的重要標志。我國是世界上老年人口最多的的國家，也是人口老齡化發(fā)展速度最快的國家之一。我國歷來(lái)高度重視老齡工作，2012年新修訂的《中華人民共和國老年人權益保障法》提出“國家釆取措施，發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)”。2016年，習近平總書(shū)記在主持中央政治局就我國人口老齡化的形勢和對策的第三十二次集體學(xué)習時(shí)強調，“要著(zhù)力發(fā)展養老服務(wù)業(yè)和老齡產(chǎn)業(yè)。我國老年群體數量龐大，老年人用品和服務(wù)需求巨大，老齡服務(wù)事業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間十分廣闊。要培育老齡產(chǎn)業(yè)新的增長(cháng)點(diǎn)，完善相關(guān)規劃和扶持政策?！秉h的十九大以及“十三五”規劃綱要都對發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)提出明確的金融支持規劃和政策。近年來(lái)，我國老齡產(chǎn)業(yè)在取得顯著(zhù)成績(jì)和較快發(fā)展的同時(shí)，一些矛盾和問(wèn)題也逐漸凸顯，亟待進(jìn)一步改革和加強老齡產(chǎn)業(yè)金融扶持力度。
（二）社會(huì )背景
我國人口老齡化給全社會(huì )提出了巨大的挑戰，同時(shí)也為發(fā)展養老產(chǎn)業(yè)提供了前所未有的機會(huì )。中國擁有世界上最大的老年群體，面對如此龐大的老年人口，繼續采取政府包辦社會(huì )福利的方式顯然是不可持續的，因此需要利用金融工具打通社會(huì )資本對養老產(chǎn)業(yè)投資的融資渠道，促進(jìn)養老金三大體系的結構平衡與升級，為老年人提供專(zhuān)業(yè)金融服務(wù)。我國當前老齡產(chǎn)業(yè)總體存在規模小、市場(chǎng)占有率不高、產(chǎn)業(yè)鏈不完整、產(chǎn)業(yè)化結構單一等問(wèn)題。而養老服務(wù)產(chǎn)品“準公共物品”的性質(zhì)在很大程度上影響了社會(huì )資本進(jìn)入養老服務(wù)市場(chǎng)領(lǐng)域的熱情，從資金和投入上制約了養老服務(wù)市場(chǎng)的進(jìn)一步擴展，老齡產(chǎn)品因此出現供不應求的失衡狀態(tài)。對此，養老金融工具的政策推動(dòng)、市場(chǎng)參與、規模擴大、產(chǎn)品創(chuàng )新為我國養老產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供新型投融資渠道，促進(jìn)我國養老體系的健全完善。
二、報告的理論界定
（一）養老金融
養老金融（Aging finance）是健康金融的重要組成部分，是指為扶持服務(wù)老齡產(chǎn)業(yè)和老年事業(yè)所進(jìn)行的金融活動(dòng)的總和，其涵蓋國家政策、金融機構、相關(guān)投資機構、相關(guān)企業(yè)及各類(lèi)養老機構和組織等所進(jìn)行的一切金融活動(dòng)。根據服務(wù)對象的不同分為養老金金融、養老服務(wù)金融和養老產(chǎn)業(yè)金融。國外英國學(xué)者大衛·布萊克教授在《養老金金融學(xué)》提出的“pension finance”，支出養老金金融是以養老基金投資于金融資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、衍生工和另類(lèi)投資為主要研究對象，其更偏重于養老金資產(chǎn)管理方向的研究，這是全球第一次與“養老金融”相關(guān)的概念。我國經(jīng)過(guò)多年的理論探索，重新構建了養老金融概念體系。
（二）養老金融工具
養老金融工具是與養老體系建設中資金通融過(guò)程相關(guān)的各種載體，是指國家與銀行、證券、信托、基金、保險、融資租賃企業(yè)等各類(lèi)金融機構針對不同年齡群體的養老保障要求、針對各地養老產(chǎn)業(yè)和養老服務(wù)發(fā)展要求所積極開(kāi)發(fā)的可提供長(cháng)期穩定收益、符合養老擴生命周期需求、養老產(chǎn)業(yè)投融資需求等各類(lèi)金融產(chǎn)品。從產(chǎn)品屬性可將養老金融工具分為證券類(lèi)、保險類(lèi)、信托類(lèi)、基金類(lèi)、融資租賃、理財產(chǎn)品類(lèi)以及其他衍生金融產(chǎn)品和結構化金融工具（如養老產(chǎn)業(yè)相關(guān)固定資產(chǎn)證券化產(chǎn)品）。從產(chǎn)品作用可將養老金融工具分為養老金金融工具、養老服務(wù)金融工具和養老產(chǎn)業(yè)金融工具。
三、報告的數據依據
（一）健康中國行動(dòng)數據
2019年7月29日“健康中國行動(dòng)”之老年健康促進(jìn)行動(dòng)有關(guān)情況時(shí)發(fā)布，截至2018年底，我國60歲及以上人口約2.49億，占總人口的17.9%；65歲及以上人口約1.67億，占比11.9%。我國老年人整體健康狀況不容樂(lè )觀(guān)，患有慢性病者逾1.8億，高達75%老人患一種及以上慢性病，失能、部分失能老人約4000萬(wàn)。
（二）人社部數據
根據人社部公布的《2019年人力資源社會(huì )保障季度數據》，截至2019年上半年，我國城鎮職工基本養老保險參保人數為42242萬(wàn)人，基金收入25461.7億元，基金支出為22259.2億元。城鄉居民基本養老保險參保人數為52494萬(wàn)人，基金收入為2296.6億元，基金支出為1526.4億元。
（三）國家統計局數據
據《新中國成立70周年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展成就系列報告》顯示，居民預期壽命由建國初的35歲提高到2018年的77.0歲，當前，全國共有醫療衛生機構 99.7 萬(wàn)個(gè)，比 1949 年末增長(cháng) 271 倍;衛生技術(shù)人員 952 萬(wàn)人，增長(cháng) 17.8 倍；已建成各類(lèi)養老服務(wù)機構近3萬(wàn)個(gè)，提供養老服務(wù)床位746萬(wàn)多張。
四、報告的金融對策
（一）養老金融政策發(fā)布
在老齡化社會(huì )背景下，養老體系和養老金融的頂層設計已成為政府的重要議題，中央及地方政府自2013年進(jìn)一步加快了對養老產(chǎn)業(yè)和養老金融的支持政策的出臺，為養老金融發(fā)展方向、原則、標準等提供依據。如2016年3月3日人民銀行等五部委發(fā)布的《關(guān)于金融支持養老服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的指導意見(jiàn)》（銀發(fā)[2016]65號）和2017年12月28日財政部等3部發(fā)布的《關(guān)于運用政府和社會(huì )資本合作模式支持養老服務(wù)業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（財金發(fā)[2017]86號），以及《關(guān)于開(kāi)展老年人反向抵押養老保險試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》（保監發(fā)[2014]53號）、《養老目標證券投資基金指引（試行）》（證監會(huì )公告[2018]2號）、《養老產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項債券發(fā)行指引》（發(fā)改辦財金[2015]817號）等。
（二）養老金融工具應用
《養老金融工具報告（2019）》對當前十種典型養老金融工具進(jìn)行深入分析，具體為：養老保險制度作為養老金金融工具，其作用是促進(jìn)養老產(chǎn)業(yè)三支柱模式的構建以及養老金產(chǎn)品市場(chǎng)投資運營(yíng)，以實(shí)現養老金的保值增值。長(cháng)期護理險、意外傷害險、以房養老險、養老目標基金、商業(yè)銀行養老理財產(chǎn)品作為養老服務(wù)金融工具，其作用是提供以養老為目標的工作期養老財富積累和老年期養老財富消費以及養老金融咨詢(xún)服務(wù)、產(chǎn)品介紹服務(wù)等軟硬件設備的建設等。養老產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項債券、養老產(chǎn)業(yè)引導基金、養老地產(chǎn)信托、養老產(chǎn)業(yè)融資租賃作為養老產(chǎn)業(yè)金融工具，其作用是為養老產(chǎn)業(yè)建設打通投融資通道，解決我國養老產(chǎn)業(yè)在建立和運營(yíng)過(guò)程中購置器械設備等一次性大支出，緩解企業(yè)資金壓力等。
