“碳達峰、碳中和”這場(chǎng)廣泛而深刻的經(jīng)濟社會(huì )系統性變革，正在綠色金融領(lǐng)域掀起浪潮。
今年以來(lái)，我國綠色金融發(fā)展全面提速：金融管理部門(mén)先后調整綠色金融支持產(chǎn)業(yè)目錄、出臺綠色金融評價(jià)方案、創(chuàng )設碳減排支持工具，推動(dòng)綠色金融、碳金融發(fā)展；金融業(yè)也推出碳中和債券、可持續發(fā)展債券、以及各種碳減排項目貸款等各類(lèi)創(chuàng )新品種，有力支持綠色行業(yè)發(fā)展。
綠色金融的巨大發(fā)展契機之下，要如何撬動(dòng)更多市場(chǎng)力量參與其中、完善綠色金融產(chǎn)品標準、并進(jìn)一步發(fā)揮碳交易體系的市場(chǎng)功能，市場(chǎng)主體應怎樣瞄準并把握業(yè)務(wù)發(fā)展機會(huì )，仍有待各方深入挖掘。
綠色金融迎來(lái)巨大發(fā)展契機
“雙碳”目標的實(shí)現，需要百萬(wàn)億級的資金投入。資金從何而來(lái)？業(yè)內人士認為，這需要包括金融體系在內的市場(chǎng)資金充分參與。而如何激發(fā)金融機構進(jìn)一步參與其中，并撬動(dòng)更多市場(chǎng)力量引導綠色金融發(fā)展，是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
中金公司固定收益部執行總經(jīng)理黃達飛表示，目前，碳中和的共識在全球達到了前所未有的高度，為金融工具創(chuàng )新支持低碳發(fā)展提供了優(yōu)良條件。而要進(jìn)一步激發(fā)金融機構的參與，建議從明確綠色金融產(chǎn)品標準、充分發(fā)揮碳交易體系功能兩方面入手。
“綠色金融的產(chǎn)品標準需進(jìn)一步統一明確?！秉S達飛認為，綠色項目的認定口徑是綠色金融標準制定中的重要內容，對于綠色金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展具有指導作用。目前國內綠色信貸、綠色債券、綠色股權等產(chǎn)品對于綠色項目的認定標準不盡相同，而標準統一可以避免碳減排收益計算模糊的問(wèn)題。
從短期來(lái)看，黃達飛認為，政府和相關(guān)部門(mén)或應優(yōu)先建立各類(lèi)金融產(chǎn)品的統一界定標準，同時(shí)也加緊出臺相關(guān)的技術(shù)指南，尤其是量化甲烷、林業(yè)碳匯等氣候變化減緩效應，這方面金融機構在資產(chǎn)評估過(guò)程中需要依賴(lài)簡(jiǎn)明可操作性強的指標性指引。
中長(cháng)期來(lái)看，“應建立系統性的綠色金融體系框架，降低不同類(lèi)別金融產(chǎn)品在核心綠色界定標準上的差異，促進(jìn)各類(lèi)金融產(chǎn)品均衡發(fā)展?！秉S達飛說(shuō)，同時(shí)發(fā)展第三方權威認證機構，降低融資端和投資端的信息不對稱(chēng)；應與國際標準接軌，引入國際資金，提升與全球融合的廣度和深度。
此外，“綠色投融資需要碳價(jià)引導，需讓碳交易體系發(fā)揮其市場(chǎng)功能?！秉S達飛認為，全國碳市場(chǎng)處于發(fā)展初期，多數控排企業(yè)對于碳市場(chǎng)的認知不足，使得當前碳市場(chǎng)的目的僅限于保障履約，沒(méi)有釋放其價(jià)格發(fā)現功能和融資功能，出現履約期臨近時(shí)期量?jì)r(jià)齊漲，履約期過(guò)后交投清淡的市場(chǎng)潮汐現象。這加大了市場(chǎng)被操控的風(fēng)險，反而不利于控排企業(yè)的履約。配套的政策法規的健全完善有望能加速推進(jìn)碳市場(chǎng)的建設發(fā)展。
黃達飛同時(shí)建議，盡早引入多元化的交易產(chǎn)品和主體。金融機構的參與能為履約企業(yè)帶來(lái)管理交易風(fēng)險所需的期貨產(chǎn)品，并提供碳市場(chǎng)相關(guān)的創(chuàng )新產(chǎn)品和交易等服務(wù)，提升市場(chǎng)成交活躍度；從整體來(lái)看帶來(lái)更多社會(huì )資金以支持綠色、低碳發(fā)展。
綠色債券供給呈放量趨勢
目前我國已形成多層次的綠色金融產(chǎn)品和市場(chǎng)體系，綠色金融工具較為豐富，綠色債券是其中主力。今年以來(lái)，綠色債券呈蓬勃發(fā)展之勢——數據顯示，截至11月19日，今年綠色債券發(fā)行量已達5607億元，超過(guò)去年全年水平。
“行業(yè)分布上，工業(yè)、公用事業(yè)等行業(yè)綠債占比明顯提升，扭轉了以前金融行業(yè)占比高于實(shí)體經(jīng)濟的局面。評級上，綠色債券絕大多數仍為 AAA 評級，平均資質(zhì)超過(guò)信用債整體情況?！敝薪鸸竟潭ㄊ找娌慷驴偨?jīng)理、全球信用業(yè)務(wù)負責人陳振宏總結稱(chēng)。
展望未來(lái)，陳振宏認為，綠色債券有著(zhù)非常廣闊的發(fā)展空間?！案鶕p碳目標推算，中金研究測算2021-2030年綠色融資的缺口高達5.4萬(wàn)億，綠色債券的供給量將顯著(zhù)放大?！?/p>
“我們將看到更加多元化的債券品種和相關(guān)投資產(chǎn)品，今年已經(jīng)能夠明顯看到ESG銀行理財產(chǎn)品的規模增長(cháng)?！标愓窈赀€表示，在今年綠色債券指數和ESG債券指數密集發(fā)布的背景下，未來(lái)相關(guān)的指數投資產(chǎn)品預計將成為綠色債券領(lǐng)域的重要組成部分。
值得注意的是，近來(lái)，債券市場(chǎng)不斷“上新”產(chǎn)品，有力支持綠色行業(yè)發(fā)展——銀行間市場(chǎng)在此前推出碳中和債券的基礎上，近期又推出社會(huì )責任債券和可持續發(fā)展債券，針對境外發(fā)行人開(kāi)展業(yè)務(wù)試點(diǎn)。
業(yè)內人士將之視為金融力量服務(wù)“雙碳目標”的創(chuàng )新舉措?！疤貏e值得一提的是碳中和債券，這是結合我國產(chǎn)業(yè)結構和能源結構實(shí)際，落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟轉型的重大創(chuàng )新，在引進(jìn)國際化品種的同時(shí)，中國綠色債券的發(fā)展也實(shí)現了引領(lǐng)全球資本市場(chǎng)的本土化創(chuàng )新?！标愓窈暾f(shuō)，從具體創(chuàng )新品種看，能看到我國可持續發(fā)展領(lǐng)域的債券品類(lèi)正在快速與國際接軌。
從綠色債券投資來(lái)看，應當如何把握機會(huì )？陳振宏表示，“短期能夠看到政策的強烈支持，銀行端也明顯感覺(jué)到綠色資產(chǎn)‘欠配’，我們認為，更早地進(jìn)行綠色債券的配置將有望享受綠色溢價(jià)擴大帶來(lái)的額外收益。中長(cháng)期看，碳中和是高質(zhì)量發(fā)展的重大戰略目標，產(chǎn)業(yè)結構和能源結構轉型蘊含了巨大的投資機會(huì )，識別優(yōu)質(zhì)賽道并參與其中是投資的關(guān)鍵?！?/p>
我國碳市場(chǎng)有望引領(lǐng)全球碳交易體系發(fā)展
過(guò)去一段時(shí)間，無(wú)論是政策框架，還是金融市場(chǎng)主體，均圍繞綠色金融在不斷嘗試，也有成果在不斷落地。當前，綠色金融領(lǐng)域總體政策框架已相對完善，為金融力量深入推動(dòng)綠色金融發(fā)展提供了“指南”。
今年10月底，碳達峰碳中和“1+N”政策體系的兩項關(guān)鍵性文件——《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見(jiàn)》與《2030年前碳達峰行動(dòng)方案》相繼發(fā)布，為實(shí)現碳達峰、碳中和謀劃頂層設計、擘畫(huà)行動(dòng)路線(xiàn)圖。
再往前推，聯(lián)合國氣候變化框架公約第26次締約方大會(huì )（COP26）召開(kāi)，中國作為其積極參與方，同時(shí)大會(huì )推動(dòng)的議程對中國開(kāi)展氣候治理、繼續推進(jìn)綠色低碳轉型工作亦有所啟示。
黃達飛認為，COP26在減少甲烷排放、減少森林砍伐、市場(chǎng)機制等幾個(gè)具體領(lǐng)域推動(dòng)了操作層面的共識?！氨热?，在市場(chǎng)機制上，COP26針對《巴黎協(xié)定》的第六條的談判和達成的共識初步構建了下一階段全球碳市場(chǎng)機制重要框架，意味著(zhù)全球向聯(lián)通的碳市也邁出了重要的第一步?！秉S達飛表示，當前，碳市場(chǎng)機制在多個(gè)國家和地區已成為了重要的減碳機制，但是目前這些地區機制尚未聯(lián)通，且各具有不同的交易規則，價(jià)格差異巨大。全球碳市在一定程度上的互認互通有利于形成規模效益、降低減排成本、增強流動(dòng)性。
“今年全國碳排放權交易正式啟動(dòng)，初期已覆蓋逾40億噸排放量的配額，是全球覆蓋量最大的碳交易體系?！秉S達飛認為，隨著(zhù)我國碳市場(chǎng)的逐步擴大、完善優(yōu)化交易機制、增加交易主體和品種，有望在未來(lái)幾年全球碳交易體系形成和區域聯(lián)通中起到
來(lái)源：上海證券報 新媒體編輯：蒙格
