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國家統計局近日發(fā)布的數據顯示，今年三季度國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)4.9%，環(huán)比增長(cháng)1.3%，整體經(jīng)濟形勢好于預期。從經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力看，前三季度消費對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率為83.2%，拉動(dòng)GDP增長(cháng)4.3個(gè)百分點(diǎn)，其中三季度的貢獻率達到94.8%；投資對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率為29.8%，拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)1.6個(gè)百分點(diǎn)。
近期出臺了一系列刺激消費、鼓勵民營(yíng)企業(yè)、活躍資本市場(chǎng)等政策，均致力于提振投資者與消費者的預期和信心，眾多專(zhuān)家學(xué)者近期對宏觀(guān)政策進(jìn)行了充分的討論和建言獻策。本期嘉賓認為，加強“民生工程”建設，尤其是居民服務(wù)和居民權益的法律保護等軟性基礎設施建設力度，是恢復投資者和消費者信心和預期等經(jīng)濟內生動(dòng)力的關(guān)鍵。
基建投資效益是否在下降？除了房地產(chǎn)之外，基建投資還有哪些增長(cháng)點(diǎn)？“基礎設施紅利”如何起到拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)以及提高經(jīng)濟附加值的作用？增發(fā)1萬(wàn)億國債，對投資有何影響？明年財政政策會(huì )進(jìn)一步加大力度嗎？第一財經(jīng)《首席對策》專(zhuān)訪(fǎng)中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院首席經(jīng)濟學(xué)家、中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事劉鋒。
劉鋒的主要觀(guān)點(diǎn)：
國內基礎設施基數較大 增量放慢屬于正常情況
房地產(chǎn)從需求結構來(lái)看 還有改善和增長(cháng)空間
加大“民生工程”等軟性基礎設施建設 提升居民安全感
中國已享有領(lǐng)先世界的基礎設施紅利
大量基礎設施效能還有進(jìn)一步釋放空間
全要素生產(chǎn)率相對較低 關(guān)鍵是完善生產(chǎn)關(guān)系
提升經(jīng)濟附加值要靠創(chuàng )新和保護知識產(chǎn)權
一萬(wàn)億特別國債體量有限 示范性作用更大
明年財政政策將加大力度 但好鋼要用在刀刃上
國內基礎設施基數較大 增量放慢屬于正常情況
第一財經(jīng)：劉總好，感謝接受我們的專(zhuān)訪(fǎng)，前10月份的基建投資是同比增長(cháng)了5.9%，比前9個(gè)月份還回落了0.3個(gè)百分點(diǎn)。尤其是在一系列的政策出臺、上馬的情況下，同時(shí)三季度我們看到統計局的消費支出對經(jīng)濟的增長(cháng)貢獻率達到了94.8%，所以如果按照貢獻率看的話(huà)，投資確實(shí)是相對來(lái)說(shuō)弱一點(diǎn)，這是否說(shuō)明包括基建投資在內的投資效益正在下降？
劉鋒：對，就從投資的角度來(lái)講，你剛才說(shuō)的是一個(gè)量的問(wèn)題。因為我們固定資產(chǎn)投資也好，基礎設施的投資也好，過(guò)去40年，我們一直在做這個(gè)事，而且每年這個(gè)量很大，所以說(shuō)基數很大。那么現在突然放慢速度，如果你看絕對值的話(huà)其實(shí)還是不少的。
我們已經(jīng)通過(guò)40年左右的這種建設，我們已經(jīng)建成了世界上超一流的基礎設施體系。還要再做增量的話(huà)，慢一點(diǎn)是應該的。很多內容其實(shí)我們已經(jīng)超前了，但是我們有很多的短板，一會(huì )兒我們再說(shuō)這個(gè)事，但是單從數據上來(lái)講，我覺(jué)得并不說(shuō)明太多的問(wèn)題，我們要看它的絕對值。
房地產(chǎn)從需求結構來(lái)看 還有改善和增長(cháng)空間
第一財經(jīng)：之前有很多的官方人士都表態(tài)，房地產(chǎn)一方面還是國民經(jīng)濟當中最重要的一個(gè)支柱型產(chǎn)業(yè)，但是我們確實(shí)再也回不到過(guò)去10年、20年的高增長(cháng)了，在這種情況下，基建投資的哪些領(lǐng)域可以起到一定的替代或者拉動(dòng)的作用？
劉鋒：不管是哪個(gè)國家，房地產(chǎn)一定是國民經(jīng)濟的最大的一個(gè)支柱跟體量。只是現在，你會(huì )發(fā)現我們的房地產(chǎn)的二級市場(chǎng)并不發(fā)達，再一個(gè)就是說(shuō)房地產(chǎn)的需求結構發(fā)生了變化。就是說(shuō)它改善型的要求很高，這樣的話(huà)我們要在二級市場(chǎng)上把市場(chǎng)搞活，包括裝修，就是在存量上做文章的空間非常大。
加大“民生工程”等軟性基礎設施建設 提升居民安全感
第一財經(jīng)：從基礎設施投資的內部結構來(lái)看，民生補短板的這一塊增長(cháng)很快，但是其實(shí)我們都知道我們推進(jìn)民生工程是一直在進(jìn)行的，現在我們所說(shuō)的推進(jìn)民生領(lǐng)域的基礎設施建設，和我們之前所說(shuō)的有一些不同點(diǎn)嗎？
劉鋒：從全要素生產(chǎn)率角度展開(kāi)一點(diǎn)，為什么說(shuō)是軟性基礎設施和硬性基礎設施，它區別在哪呢？
硬性基礎設施，就是我們看得見(jiàn)的這些鐵路、高鐵、體育設施，包括城市建設設施，地鐵，這是硬的，這是拿錢(qián)砸出來(lái)的東西。但是你要發(fā)揮這些投資的作用，要靠什么？是要靠管理，是要靠機制，是要靠權益的保護，這些東西能夠讓它更好的提高使用效率。
我們民生工程也是一樣，本身就是基礎設施，我把它定義成軟性基礎設施。軟性基礎設施還包括什么？包括怎么把硬性的基礎設施發(fā)揮更大的效能的這種管理體制，這種法律體制，這種保障體制，比如說(shuō)像現在REITs，現在很多社會(huì )資本進(jìn)入，包括融資體系方式的這種創(chuàng )新。
中國已享有領(lǐng)先世界的基礎設施紅利
大量基礎設施效能還有進(jìn)一步釋放空間
第一財經(jīng)：您提到一個(gè)詞叫基礎設施紅利，能不能具體給我們來(lái)解讀一下什么叫基礎設施紅利？您覺(jué)得它是存量還是增量，它在未來(lái)怎么樣來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟有一個(gè)更高質(zhì)量、高效的發(fā)展？
劉鋒：基礎設施紅利，其實(shí)您剛才說(shuō)一個(gè)存量跟增量的問(wèn)題，我認為就是說(shuō)既有存量的紅利，又有增量的紅利。存量的紅利其實(shí)我們到今天來(lái)看，中國的老百姓，中國的企業(yè)，甚至中國的政府，已經(jīng)享受了我們基礎設施，一流基礎設施，你已經(jīng)獲利了。那么增量，我覺(jué)得我們現在很多的基礎設施它的效能還有很多的提升空間，還可以進(jìn)一步釋放。
第二就是我說(shuō)的短板，就是我們現在基建的重點(diǎn)，更多的短板是機制體制，這種法律制度、保護機制和運營(yíng)機制，這些東西要不斷的完善總結經(jīng)驗，能讓我們現有的基礎設施發(fā)揮效能。
比如說(shuō)我們現在還有很多閑置的基礎設施，因為政府建完了，怎么使用它？是不是有償還是怎么樣？這些東西我們是需要引入各種社會(huì )資本也好，要把它盤(pán)活了。比如說(shuō)可以通過(guò)REITs這種方式，我們不是沒(méi)有工具，我們其實(shí)是有很多的這種金融工具可以使用的，但是這個(gè)東西要在機制在體制建設上頭，尤其在一些法律法規上頭，要不斷完善，不斷探索。
這樣的話(huà)，把我們現有的基礎設施，已經(jīng)建成的，而且是已經(jīng)建得非常好的基礎設施體系，進(jìn)一步發(fā)揮更多的效能。
全要素生產(chǎn)率相對較低 關(guān)鍵是完善生產(chǎn)關(guān)系
提升經(jīng)濟附加值要靠創(chuàng )新和保護知識產(chǎn)權
第一財經(jīng)：您剛才也聊到了全要素生產(chǎn)率這個(gè)詞。我們看到目前中國的全要素生產(chǎn)率占美國的大概44%，最近業(yè)內包括您在內一直在討論這個(gè)問(wèn)題，我們現在的經(jīng)濟附加值不高，您剛才說(shuō)了這么多的基礎設施紅利，怎么來(lái)通過(guò)基礎設施紅利來(lái)解決我們現在經(jīng)濟附加值不太高的問(wèn)題？
劉鋒：您提了一個(gè)非常好的問(wèn)題。44%的全要素生產(chǎn)率的，它是相對值。美國是1，我們是0.44，這個(gè)0.44還是17年、18年的情況，這兩年我們發(fā)現還在往下走，這就有點(diǎn)奇怪了，我們現在可能是只有0.43、0.42了。
生產(chǎn)力我們現在發(fā)展速度非?？?，而且一點(diǎn)都不弱，按馬克思的說(shuō)法是什么？生產(chǎn)力要通過(guò)生產(chǎn)關(guān)系才能發(fā)揮更好的作用，就是生產(chǎn)關(guān)系現在出問(wèn)題了，我們要不斷完善。生產(chǎn)關(guān)系是什么？就是要素組合的配置方式，我們現在要用市場(chǎng)來(lái)作為配置的主要的場(chǎng)所。但我們說(shuō)了很多年了，但是實(shí)際上這個(gè)過(guò)程到今天為止，我們大家也看到，實(shí)際上還是有一些完善空間的。
所以現在我為什么提出基礎設施紅利，就是說(shuō)，如果我們在生產(chǎn)關(guān)系上頭能夠進(jìn)一步的完善。你比如說(shuō)經(jīng)濟附加值的問(wèn)題，我們生產(chǎn)的東西只是中間生產(chǎn)加工的環(huán)節，前頭你看設計、創(chuàng )意這部分，附加值很高，我們沒(méi)有。包括我們后頭怎么把這個(gè)東西賣(mài)出去，我們在這兩邊的附加值是很低的。
但是經(jīng)濟附加值提升要靠什么？要靠創(chuàng )新，要靠工藝，要靠能力，要靠知識產(chǎn)權這些東西來(lái)產(chǎn)生。這些東西的產(chǎn)生是需要很好的那種軟性基礎設施，首先知識產(chǎn)權，你得保護人家發(fā)明一個(gè)東西，對知識產(chǎn)權的這種保護力度，包括反不正當競爭法，你看人家是專(zhuān)門(mén)立法來(lái)做這種事情，這些方面都是軟性基礎設施。
一萬(wàn)億特別國債體量有限 示范性作用更大
第一財經(jīng)：在基礎設施投資這一塊，我們看到增發(fā)了1萬(wàn)億國債，您怎么看？對接下來(lái)的基礎設施投資有什么影響？
劉鋒：我覺(jué)得不會(huì )有太大的影響，因為我們1萬(wàn)億，甭說(shuō)1萬(wàn)億，前兩年我們已經(jīng)幾萬(wàn)億都砸進(jìn)去了。但今天新增的這1萬(wàn)億它有明確的指向了，全部釋放給地方政府，而且就是說(shuō)可以長(cháng)期使用，而且有明確的指向就是要救災防災。這是好的，但是能解決多少問(wèn)題，體量還不是很夠，當然這本身是新增的，但它有一些示范作用。
我更傾向于看到比如說(shuō)咱們財政部門(mén)發(fā)一些特別的國債，就專(zhuān)門(mén)針對打造新的民生工程體系，就用這個(gè)錢(qián)建立養老體系，就用這個(gè)錢(qián)建立醫療體系，增加多少個(gè)醫院，在什么地方，新增多少床位。我就用這個(gè)錢(qián)哪怕打造社區服務(wù)，托兒所，對吧？把民生工程弄好了，其實(shí)它有很多的衍生的效用，不要只看到財政花錢(qián)了，你看老百姓沒(méi)有后顧之憂(yōu)了，它會(huì )釋放出很多的能量。
明年財政政策將加大力度 但好鋼要用在刀刃上
第一財經(jīng)：您如何來(lái)看待明年的投資？其實(shí)現在市場(chǎng)上很多都預期明年財政政策會(huì )繼續加大力度，認可這個(gè)看法嗎？
劉鋒：從財政上，從貨幣政策上都在發(fā)力，加大力度是肯定的。但是當然這個(gè)效果怎么樣，其實(shí)前期比如一個(gè)月前兩個(gè)月前出臺的效果，從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，效果不是那么太明顯。反映什么問(wèn)題呢？
當然世界格局變化會(huì )影響投資人的預期，或者消費者的預期。但消費跟投資在慢慢的恢復，速度慢一點(diǎn)，但我相信明年會(huì )好一些，但是我還是強調什么，就是我們應該把錢(qián)要用到真正能夠解決投資者和消費者核心關(guān)注的內容上，可能會(huì )對恢復投資者跟消費者的信心，效果更好一些。保障的內容越來(lái)越多，而不是在減少。養老床位越來(lái)越多，養老的成本，自己花的錢(qián)越來(lái)越少，我的養老金越來(lái)越多，而不是越來(lái)越少的這種預期。如果在這些領(lǐng)域里頭，讓老百姓有這種感覺(jué)的話(huà)，形成這樣的長(cháng)期預期的話(huà)，我相信我們經(jīng)濟自然就會(huì )，大家敢投資、敢消費，我們的經(jīng)濟就會(huì )上去了。
